بعد ارتفاع رسوم Robinhood Chain بشكل سريع مؤخرًا، ازداد النقاش حول سبب اعتمادها تقنية Arbitrum بدلاً من النشر المباشر على Solana. في 6 سبتمبر، دخل ستيفن جولدفيدر، المؤسس المشارك لـ Offchain Labs، في جدل علني مع أنتولاي ياكوفينكو، المؤسس المشارك لـ Solana، حيث ركز النقاش على ملكية الإيرادات، وليس تكلفة كل معاملة.
يمكن لروبينهود الاحتفاظ بحوالي تسعة أعشار الدخل الصافي
وفقًا لبرنامج التوسع Arbitrum المُعتمد حاليًا من قبل Robinhood Chain، يجب توزيع 10% من الدخل الصافي للبروتوكول على شبكة Arbitrum، حيث يذهب 8 نقاط مئوية إلى خزينة Arbitrum DAO و2 نقطة مئوية إلى مشاريع التمويل للمطورين.
أشار غولديفر إلى أن روبينهود لا تزال قادرة على الاحتفاظ بحوالي 90% من الدخل الصافي على السلسلة. وليس المقصود هنا إجمالي الرسوم، بل الدخل الصافي بعد خصم نفقات الشبكة مثل تكلفة نشر البيانات على إيثريوم.
ذكر المقال أن رسوم Robinhood Chain وصلت في يوم واحد إلى 6.04 ملايين دولار، وبعد خصم التكاليف المرتبطة والتقسيمات، احتفظت بحوالي 5.44 ملايين دولار. بلغ إجمالي الإيرادات على مدار الأيام السبعة الماضية حوالي 20.33 مليون دولار، لكن هذا المستوى مبني على نشاط عالي قصير الأجل ولا يمكن اعتباره مؤشراً مستقراً للأداء السنوي.
يتمحور الجدل حول من يأخذ القيمة على السلسلة
يرى ياكوفينكو أن Robinhood يمكنها حتى دون بناء Layer 2 خاص بها، نشر خدماتها على Solana، ودعم تكاليف معاملات المستخدمين داخليًا، ثم فرض رسوم على المستخدمين من خلال واجهة التطبيق. هذا يتيح لها تجنب تكاليف تشغيل شبكة طبقة ثانية منفصلة.
يرد غولدمان بأن هذا النموذج لا يغطي سوى سلوك المستخدمين داخل الواجهة الأمامية الخاصة بـ Robinhood، ولا يمكنه التقاط إيرادات المعاملات الناتجة عن مصادر خارجية على السلسلة. إذا تفاعلت محفظات الطرف الثالث، أو روبوتات التداول، أو منصات التداول اللامركزية، أو منصات إصدار العملات مباشرة مع العقد، فستذهب رسوم الشبكة ذات الصلة إلى مُحققين ومشترين في Solana، وليس إلى Robinhood.
في نمط Robinhood Chain، تدير Robinhood البنية التحتية للترتيب، وبالتالي لا تكتفي بتحصيل الإيرادات من واجهتها الأمامية الخاصة، بل تفرض أيضًا رسومًا على المعاملات السلسلية التي تتجاوز واجهتها الأمامية. وقد أصبحت منصات الميم كoins Pons وGMGN مؤخرًا مصادر رئيسية للحركة على هذه السلسلة، حيث تأتي بعض المعاملات من خارج واجهة عمل Robinhood الوسيطة.
September 29 subsidy expiration becomes a checkpoint
كانت روبينهود تقدم دعماً للغاز لمدة 90 يوماً للمعاملات التي تُنفَّذ عبر محفظة روبينهود، وستنتهي هذه الخطة في 29 سبتمبر. خلال فترة الدعم، ارتفع نشاط سلسلة روبينهود بشكل ملحوظ، حيث بلغ متوسط حجم التداول اليومي لـ DEX ذروته عند حوالي 1.71 مليار دولار أمريكي، ووصل إجمالي قيمة الأصول المربوطة في البروتوكولات الأصلية إلى حوالي 1.17 مليار دولار أمريكي.
ومع ذلك، لا يزال من غير الواضح ما إذا كان هذا النمو مستدامًا. وقد وجدت منظمة الأبحاث على السلسلة Bitquery سابقًا أن سعر Gas في Robinhood Chain ارتفع حوالي 25 مرة خلال 11 يومًا، حيث جاء جزء كبير من الطلب الجديد من عدد قليل من المحافظ النشطة بكثافة عالية. وهذا يعني أن إيرادات الرسوم الحالية قد تعاني من درجة عالية من التركيز.
بعد انتهاء الدعم، سيتركز السوق على نقطتين رئيسيتين: أولًا، ما إذا كان مستخدمو محفظة Robinhood سيظلون نشطين بعد تحمّلهم رسوم الغاز بأنفسهم؛ ثانيًا، ما إذا كان حجم التداول الناتج عن تطبيقات خارجية مثل Pons و GMGN و Uniswap سيستمر. ولم تُعلن Robinhood بعد عن أي نية لتمديد الدعم، ولا كشفت عن كيفية عرض هذه الإيرادات على السلسلة في القوائم المالية.
من منظور نموذج العمل، لا تكمن جوهر هذه المناقشة في أي من Solana أو Arbitrum يحقق رسومًا أقل، بل في ما إذا كان امتلاك طبقة L2 يُفضي إلى تجميع إيرادات أكثر مقارنةً بنشر التطبيقات على L1 قائمة بالفعل. قد تقدم Robinhood Chain إجابة أكثر وضوحًا خلال أول دورة تشغيل كاملة لها بعد انتهاء الدعم.