الكاتب: نانسي، PANews
في الليلة الماضية، شهدت عملة LAPTOP الميمية لابن بايدن، هانتر بايدن، موجة تقلبات حادة، حيث هبطت أكثر من 99% بعد الافتتاح، ولم يكن هذا الانهيار مفاجئًا. الأهم أكثر هو أن موجة الحماس على السلسلة التي دفعها Robinhood Chain تبدو وكأنها تبرد أسرع مما توقعه السوق.
تراجع جماعي لعملات الميم الشهيرة، وتوقف مؤقت لـ Robinhood Chain
في الآونة الأخيرة، شهدت رموز الميم ذات الشعبية العالية على السلاسل الشهيرة تصحيحًا عامًا، وبدأ شعور السوق في التهدؤ من الهوس السابق.
تشير بيانات GMGN إلى أنه على شبكة Robinhood Chain، انخفض Pons بنسبة 12% خلال الساعات الـ24 الماضية، وانخفض AI بأكثر من 14%، وانخفض CASHCAT بنسبة حوالي 5%، وانخفض MEME بنسبة تقارب 22%، وانخفض microduck بنسبة 48%، وانخفض ORBIO بنسبة 21%، وانخفض PAIR بأكثر من 34%؛ وعلى شبكة BNB Chain، انخفض MarsCoin خلال نفس الفترة بنسبة 11.7%، وانخفض BullCome بأكثر من 25%، وانخفض 4Stock بنسبة تقارب 27%؛ وعلى شبكة Solana، انخفض USELESS بأكثر من 19%، وانخفض ZCAT بنسبة حوالي 15%.
باعتبارها النقطة المحورية الرئيسية لحالة الحماس على السلسلة في هذه الدورة، فإن تباطؤ Robinhood Chain أصبح واضحًا بشكل خاص. وفقًا لبيانات Dune، انخفض حجم التداول اليومي لـ DEX على Robinhood Chain إلى 1.9 مليار دولار بحلول 9 سبتمبر، بانخفاض يزيد عن 48.6% مقارنة بذروته التاريخية البالغة 3.7 مليار دولار في 4 سبتمبر؛ على الرغم من استمرار ارتفاع عدد العملات الميم التي تُطلق يوميًا، إلا أن قيمة التداول اليومية انخفضت باستمرار إلى 360 مليون دولار، بانخفاض يزيد عن 56.9% مقارنة بذروتها التاريخية البالغة 850 مليون دولار؛ كما انخفض حجم تداول RWA على السلسلة إلى 330 مليون دولار، بانخفاض قدره 59.5% مقارنة بالذروة.
مع تراجع حماس السلسلة، انخفض الدخل بشكل ملحوظ. وفقًا لبيانات DeFiLlama، انخفض إيرادات يومية لسلسلة Robinhood Chain منذ تسجيلها رقمًا قياسيًا في 4 سبتمبر، وانخفضت حاليًا إلى 1.42 مليون دولار، بانخفاض يقارب 74% مقارنة بالذروة البالغة 5.44 مليون دولار. خلال نفس الفترة، انخفض إيرادات التطبيقات اليومية من 5.6 مليون دولار إلى 2.69 مليون دولار، بانخفاض قدره 51.9%.
أشار الباحث البارز في DeFi، إغناس، إلى أن سردية عملات الميم الحالية تعتمد على الحجم والرسوم، وليس على الأساسيات. وعندما ينخفض الحجم، تنخفض توزيعات الأرباح والشراء回 والحرق، مما يقلل من حافز المتداولين للاحتفاظ بالعملات، وعادةً ما يتبع ذلك ضغط بيع. استخدام هذه الموجة الحالية من الرسوم للتنبؤ بإيرادات السنة بأكملها يعادل افتراض أن السوق لن يهدأ أبدًا، وهذا الاستنتاج غير واقعي.
ومع ذلك، من حيث تغير إجمالي قيمة القفل (TVL)، فإن TVL الحالي لسلسلة Robinhood انخفض فقط بنسبة 0.7% مقارنة بالذروة، ولم يظهر حجم الأموال أي مغادرة واضحة حتى الآن، ولا يزال انخفاض مستوى النشاط التداولي محدودًا ولا يتحول إلى خروج جماعي للأموال.
تواجه سردية الأسهم الميمية ضغوطًا من المخاطر التنظيمية والمنافسة المتجانسة
في الواقع، لم يكن هذا التهدئة على السلسلة مفاجئة.
من ناحية، انخفضت رغبة المستثمرين الخارجية في المخاطرة، مما أدى إلى ضعف عام في سوق التشفير وعزز مشاعر الحذر بشأن الأموال على السلسلة. ومن ناحية أخرى، بعد الارتفاعات الكبيرة السابقة، بدأ جزء من الأموال في تحقيق الأرباح، وفي الوقت نفسه، أدى إطلاق عملة Meme LAPTOP إلى تفاقم تأثير امتصاص السيولة والهروب إلى الملاذات الآمنة إلى حد ما.
الأهم من ذلك، أن سردية الأسهم الميم بدأت هي نفسها تواجه تحديات.
كان عملة Meme BONER، التي كانت تُروّج لأسطورة الضغط القصير على شبكة Robinhood Chain، قد رفعت مشاعر السوق إلى ذروتها. حيث تدفق كم هائل من الأموال إلى خزانات تزوج العملات الأسهم، مما أنشأ تأثيرًا واضحًا على الثراء السريع على المدى القصير، ودفع أيضًا إلى زيادة حجم التداول على السلسلة وحجم تداول العملات الأسهم معًا. ومع ذلك، مع كشف عملات Meme مثل JINQIAN كمشاريع تستغل الهياكل للاستغلال، توقفت بسرعة مشاعر FOMO في السوق، وأصبح السرد القائم على الضغط القصير في وول ستريت موضع شك.
علاوة على ذلك، تواجه الأسهم المُمَوَّلة على شبكة Robinhood مخاطر قانونية وامتثالية ناتجة عن الإدانات العامة من الشركات المُدرجة. فعلى سبيل المثال، العملة الميمية MEME المرتبطة بشركة AMC، أصدر رئيسها التنفيذي آدم أرون بيانًا علنيًا أكد فيه أن AMC لم تشارك، ولم تُصرح، ولم تعترف بأي منتجات رمزية مرتبطة بأسهم AMC، وشكك في شرعيتها. وأعلن أن الشركة ستستعين بمحامين خارجيين للتحقيق في الأمر، وقد تقدم استفسارات إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). كما انتقد أرون بشدة قيام Robinhood بالترويج لعملات الأسهم الخارجية على موقعها الأمريكي، معتبرًا أن Robinhood تتجنب جوهر قوانين الأوراق المالية وتخلق أسواقًا مُركبة دون ترخيص.
في المقابل، ردّ الرئيس التنفيذي لروبنهود، فلاد تينيف، بقوة قائلًا: بعد إدراج الشركة في البورصة، تصبح أسهمها ممتلكات قابلة للتداول، ويجب أن تكون المؤسسات المالية الأخرى قادرة على إنشاء منتجات مالية مرجعية مرتبطة بهذه الأسهم دون الحاجة إلى إذن من المُصدر. تمتلك الشركات المدرجة الحق في التحكم في حقوقها وواجبات أسهمها الصادرة، لكنها لا يمكنها التحكم في إصدار شركات أخرى لأوراق مالية مرجعية مرتبطة بأسهمها. يتم إصدار رموز أسهم روبنهود من قبل كيان مستقل، وتدعمها الأسهم الأساسية، وبالتالي لا ينبغي أن تتطلب تلقائيًا موافقة الشركة المدرجة.
ومع ذلك، لم تُزِل هذه المواجهة عن بُعد جميع مخاوف السوق. ففي جوهرها، تعتبر معظم منتجات الأسهم المُرَمَّزة مجرد انعكاس لأسعار الأسهم على السلسلة، ولا تقابل سجلاً قانونياً كاملاً للملكية. فقد أدت سابقاً إعلانات رسمية تُعلن بطلان صناديق الاستثمارات الخاصة (SPV) غير المصرح بها وتحويلات الأسهم المُرَمَّزة المتعلقة بـ Anthropic و OpenAI إلى انهيار حاد في أسعار هذه العملات، مما زاد من تفاقم مخاوف السوق بشأن الطبيعة القانونية لهذه المنتجات وحقوقها الفعلية.
من ناحية أخرى، تتابع منصات الإطلاق على BNB Chain و Solana و Base إدخال ميزة الأسهم الرقمية. على سبيل المثال، أطلقت منصة الإطلاق الرائدة Pump.fun مؤخرًا أزواج تداول مخصصة، تسمح بربط عملات رقمية جديدة مع أسهم أمريكية مُرمّزة، وأصول مشفرة رائجة، ومعادن، وغيرها من الأصول.
مع انضمام سلاسل ومنصات إضافية، بدأ الاهتمام الذي كان مركّزًا سابقًا على عدد قليل من المشاريع الرائدة في سلسلة Robinhood في التشتت عبر عدة سلاسل وعدد كبير من المشاريع الجديدة. معظم المشاريع لها دورة حياة قصيرة جدًا، كما أن المشاريع الرائدة القليلة تُستنزف باستمرار من قبل مشاريع جديدة، مما يؤدي إلى تخفيف التمويل والاهتمام. كما أن معدل الوفيات المرتفع للمشاريع الجديدة يُضعف المزيد من رغبة المشاركين في السوق.
بالإضافة إلى ذلك، أدت الزيادة الهائلة في تكاليف المعاملات على Robinhood Chain، إلى جانب المساحة المحدودة للأرباح الفعلية، إلى تقليل حدة الاهتمام بالتداول بشكل عام. وتشير بيانات Dune إلى أنه خلال الـ30 يومًا الماضية، كانت نسبة المتداولين الذين حققوا أرباحًا وخسائر على Robinhood Chain 37.6% و62.4% على التوالي. وفي Fomo، تجاوزت نسبة العناوين الخاسرة النصف، بينما بلغت نسبة العناوين الرابحة حوالي 45.4%، لكن معظم هذه الأرباح كانت أقل من 100 دولار، وكانت العناوين التي حققت أرباحًا كبيرة نادرة جدًا.
ومع ذلك، بدأت بعض منصات إصدار الميمات الأسهم في البحث عن مسارات نمو جديدة. على سبيل المثال، نشر نيت، مؤسس Long.xyz على Robinhood Chain، منشورًا يفيد بأنه خلال الأيام القادمة، سيركز على بناء قناة توزيع لا تعتمد على السلاسل العامة أو السوق المشفرة أو دورة ميتا. ويعتقد أن السوق لا يزال يقلل من تقدير إمكانات سوق الأسهم من حيث السرد وقنوات التوزيع وحجم رأس المال. وقد بدأت أزواج التداول الرائدة على Long.xyz في تشكيل سرديات وقنوات توزيع مستقلة خاصة بها. وعندما لا تعتمد بعد الآن فقط على Crypto Twitter (CT)، فقد يزداد الحجم 1000 مرة وتصبح أكثر PVE.
الهدوء الحالي لـ Robinhood Chain لا يعني بالضرورة نهاية سردية الأسهم الميم، لكن ما إذا كان يمكنها جذب السيولة وحرارة التداول مرة أخرى لا يزال موضع مراقبة.