أخبار العملات المشفرة
انخفض تدفق البيع بالتجزئة لبيتكوين (BTC) لدى روبينهود خلال الربع الثاني، حيث انخفض إيرادات المعاملات المشفرة بنسبة 38% مقارنة بالعام السابق إلى 100 مليون دولار، وفقًا لإفصاح الشركة لمُستثمريها. وحلّت تجارة الأصول الرقمية خلف كل من الأسهم، التي أنتجت 129 مليون دولار، وعقود الأحداث، التي حققت 156 مليون دولار بعد أن زادت بأكثر من عشرة أضعاف. ووصف التقرير الربع السنوي نتيجة إيرادات صافية قياسية بلغت 1.31 مليار دولار، بزيادة قدرها 32% على أساس سنوي، بينما ارتفع صافي الدخل بنسبة 48% إلى 573 مليون دولار، أي ما يعادل 0.62 دولار للسهم المُخفّض، وفوق توقعات المحللين البالغة 0.43 دولار. وازدادت الإيرادات القائمة على المعاملات بنسبة 44% إلى 776 مليون دولار، مما يدل على استمرار قوة النشاط حتى مع تقلص خط تجارة العملات المشفرة. وقالت روبينهود إن المستخدمين تداولوا 13.6 مليار عقد حدث خلال الفترة، وهو أيضًا زيادة بأكثر من عشرة أضعاف، في حين ارتفعت إيرادات الخيارات بنسبة 29% إلى 342 مليون دولار، وتقريبًا تضاعفت إيرادات الأسهم. انخفض حجم المعاملات المشفرة الإجمالي من 66 مليار دولار في الربع الأول إلى 40 مليار دولار، بما في ذلك 18 مليار دولار على تطبيق الشركة نفسه، بانخفاض قدره 35% سنويًا، و22 مليار دولار تم توجيهها عبر Bitstamp. كما ركز الإفصاح على Rothera، وهي بورصة ومركز إيداع مرخص من قبل CFTC تعمل بالشراكة مع مجموعة ساسكوانها إنترناشيونال، والتي أُطلقت في يونيو وعالجت أكثر من 3.5 مليار عقد. وتجاوزت الآن ثلاث عشرة خط عمل إيرادات سنوية قدرها 100 مليون دولار، وأشارت الشركة إلى الإطلاق العام لشبكة mainnet لـ Robinhood Chain بالإضافة إلى Agentic Trading، وهو منتج روبوت تداول بالذكاء الاصطناعي جذب ما يقرب من 100,000 حساب وأكثر من 100 مليون دولار في الأصول منذ مايو. ووصلت الودائع الصافية إلى 21.7 مليار دولار للربع، وزاد عدد مشتركي Robinhood Gold بنسبة 39% إلى 4.8 مليون، وتوسّعت أصول المنصة الإجمالية بنسبة 32% إلى 369 مليار دولار، وازداد عدد العملاء الممولين بنسبة 7% إلى 28.4 مليون، مما يؤكد أن محرك الشركة الأوسع للتمويل بالتجزئة استمر في التوسع حتى مع تراجع تجارة الأصول الرقمية. بالنسبة لتجار العملات البديلة وبيتكوين، فإن هذا التحول يشير إلى أن منصات التجزئة تُحوّل الإيرادات من التعرض لفترات قصيرة للأحداث جنبًا إلى جنب مع التنفيذ التقليدي.
أظهرت وثيقة الربع الثاني أيضًا تحسن جودة أرباح روبنهود Beyond رسوم المعاملات. ارتفع إيراد الفائدة الصافي بنسبة 9٪ إلى 389 مليون دولار، بفضل نمو الأصول المدرة للفائدة رغم انخفاض أسعار الفائدة قصيرة الأجل، بينما ارتفعت إيرادات أخرى بنسبة 54٪ إلى 143 مليون دولار بفضل مساهمات اشتراكات Robinhood Gold ورسوم خدمة حسابات ترامب. أبلغت الشركة عن متوسط إيرادات لكل مستخدم بلغ 187 دولارًا، بزيادة قدرها 24٪ مقارنة بالعام السابق، وهو مؤشر يدل على تعمق التفاعل بين عملائها البالغ عددهم 28.4 مليون عميل ممول. زادت إجمالي المصروفات التشغيلية بنسبة 33٪ إلى 734 مليون دولار، مما يعكس إنفاق التسويق، والتكاليف المرتبطة بخطوط منتجات جديدة، ورسوم إعادة الهيكلة الناتجة عن خفض القوى العاملة في يونيو 2026. ارتفعت المصروفات التشغيلية المعدلة والتعويضات القائمة على الأسهم بنسبة 23٪ إلى 641 مليون دولار، وهو ما أشارت إليه الإدارة بأنه جاء أقل من التوقعات الداخلية، وارتفع الـEBITDA المعدل بنسبة 35٪ إلى 741 مليون دولار. وقد صاغ الرئيس التنفيذي فلاد تينيف الربع حول الملكية الأوسع، مُشيرًا إلى Robinhood Chain وRobinhood Ventures وحسابات ترامب كأدوات لجعل المزيد من الأشخاص مشاركين في أسواق الأصول. وقال الرئيس المالي شيف فيرما إن العمل يسير على قدم وساق، مشيرًا إلى إيرادات وحجوم قياسية في الأسهم والخيارات وعقود الأحداث. كما تغير الميزانية العمومية: وصل النقد والنقد equivalents إلى 5.4 مليار دولار، بزيادة من 4.2 مليار دولار قبل عام، بدعم من 2.2 مليار دولار من العوائد الصافية من إصدار سندات قابلة للتحويل في يونيو. قام روبنهود بشراء 414 مليون دولار من أسهم عادية من الفئة A خلال الربع، مما رفع إجمالي عمليات الشراء تحت برنامجه إلى 1.3 مليار دولار منذ أواخر 2024. وتضمنت الوثيقة ربحًا قدره 129 مليون دولار، أو 0.14 دولار للسهم، مرتبطًا بدمج صندوق Robinhood Ventures Fund I، وهو بند لمرة واحدة قد يستبعده المستثمرون عند تقييم الربحية المتكررة. باستثناء الربح المرتبط بـVentures، كانت الأرباح المخففة ستكون حوالي 0.48 دولار للسهم، لا تزال أعلى من تقدير المحللين البالغ 0.43 دولار المذكور في الإعلان. هذا المقارنة مهمة لأن روبنهود تحاول إظهار أن إيرادات الاشتراكات والفائدة وعقود الأحداث يمكنها تعويض دورات التداول في العملات المشفرة الأضعف.
قراءة COINOTAG للإفصاح تشير إلى أن Robinhood تنتقل من كونها وسيطًا يركز على دورة العملات المشفرة إلى بورصة تجزئة متعددة المنتجات، حيث يكون تنفيذ العملات المشفرة خط دخل واحد فقط بين عقود الأحداث والاشتراكات والفائدة والأتمتة. هذا مهم بينما يقع مؤشر خوف وجشع COINOTAG عند 28/100، وهو مؤشر خوف، وتمثل البيتكوين 69.7% من سوقنا المتبوع البالغ 1,864,112,890,525 دولارًا. في مثل هذه الظروف، لا يمكن للمنصات الاعتماد على سرديات العملات المستقرة الخوارزمية أو ارتفاع عملة واحدة فقط؛ بل تحتاج إلى تدفقات متنوعة. يُظهر انخفاض إيرادات Robinhood من العملات المشفرة بنسبة 38% ونمو عقود الأحداث عشرة أضعاف أن الطلب من المتعاملين بالتجزئة يتحول نحو منتجات ذات نتائج محددة بدلاً من مغادرة المنصة تمامًا.