البنك المركزي الهندي يضع حدًا بين الأصول الرقمية الطموحة وترميز البلوكشين للأصول الواقعية.
أشار بنك الهند المركزي مرة أخرى إلى الحذر تجاه العملات المشفرة، وفقًا لتقارير من U.Today وcrypto.news. وفي الوقت نفسه، أعرب البنك المركزي عن دعمه لعملية التوقيع، وهي عملية تمثيل الأصول الواقعية كرموز رقمية على سلسلة الكتل.
هذا الموقف المزدوج ليس جديدًا على بنك الهند المركزي. فقد حجج بنك الهند المركزي لفترة طويلة أن العملات المشفرة الخاصة تشكل مخاطر على السياسة النقدية والاستقرار المالي وحماية المستثمر. وقد شكك المسؤولون مرارًا وتكرارًا فيما إذا كانت الأصول مثل البيتكوين أو الإيثيريوم تخدم أي غرض اقتصادي إنتاجي خارج المضاربة. وقد شكّلت هذه الشكوك نهج الهند في تنظيم العملات المشفرة لسنوات، بما في ذلك نظام ضريبي مرتفع على أرباح ومعاملات الأصول الرقمية الذي تم تقديمه في عام 2022.
يُعامل الترميز بشكل مختلف. تسمح التقنية ب发行 أو تمثيل الأصول التقليدية مثل السندات، والأسهم، والعقارات، أو السلع على الدفاتر الموزعة. يجادل المؤيدون بأن هذا يمكن أن يحسن سرعة التسوية، ويخفض التكاليف، ويوسع الوصول إلى الأسواق. وقد كانت البنوك المركزية والمؤسسات المالية حول العالم تستكشف الأوراق المالية المُرمَّزة والودائع المُرمَّزة كوسيلة لتحديث البنية التحتية للسوق دون تبني العملات المشفرة المفتوحة وغير الخاضعة للإذن.
من خلال دعم التوكنيزاسيون مع الحفاظ على الحذر تجاه العملات المشفرة، يبدو أن بنك الهند المركزي يفصل بين تقنية البلوكشين الأساسية والعملات الطموحة التي تعمل على الشبكات العامة. وهذا يعكس نمطًا شُهد في اقتصادات كبرى أخرى، حيث تميّز الجهات التنظيمية بين البنية التحتية المالية القائمة على البلوكشين والتوكنز اللامركزية المتداولة في الأسواق المفتوحة. ويساعد هذا النهج المؤسسات على تجربة تقنية دفتر الأستاذ الموزع تحت ظروف مُضبوطة، مع الحفاظ على رقابة أشد صرامة على التداولات المشفرة الموجهة للمستهلكين.
كما أن الهند طورت على مدار السنوات الأخيرة عملتها الرقمية الخاصة بالبنك المركزي، وهي الروبية الرقمية، من خلال برامج تجريبية. ويعكس هذا الجهد استراتيجية أوسع تتمثل في السعي وراء أدوات مالية رقمية خاضعة للدولة بدلاً من التخلي عن الأرضية للبدائل اللامركزية. ومن المرجح أن تدخل مبادرات الترميز التي تدعمها بنك الهند المركزي ضمن هذا الإطار نفسه، مما يمنح الجهات التنظيمية إشرافًا على كيفية إصدار ونقل وتسوية التمثيلات الرقمية للأصول.
يأتي موقف البنك المركزي أيضًا في خضم نقاش عالمي حول كيفية تنظيم العملات المستقرة والودائع المُرمَّزة وترتيبات الحفظ للأصول الرقمية. لا تزال أسئلة هيكل السوق، بما في ذلك من يمكنه حفظ الأوراق المالية المُرمَّزة وكيفية إدارة مخاطر التسوية، دون حل في العديد من الولايات القضائية. إن الموقف الحذر للهند تجاه التشفير، مقترنًا بالانفتاح على الترميز، يشير إلى أن المنظمين يرغبون في الاستفادة من مكاسب الكفاءة من بنى البلوكشين دون تعريض المستثمرين التجزئة للتقلبات المرتبطة بأسواق التشفير غير المنظمة.
بالنسبة للقطاع المالي في الهند، فإن الرسالة من بنك الهند المركزي هي اعتماد انتقائي وليس رفضًا كاملاً لتقنية البلوكشين. من المرجح أن تستمر البنوك والبورصات وشركات التكنولوجيا المالية العاملة في الهند في مواجهة شروط تقييدية للخدمات المتعلقة بالعملات المشفرة. قد تجد المشاريع التي تشمل السندات المُرمَّزة أو الودائع المُرمَّزة أو أدوات الأصول الرقمية المنظمة الأخرى بيئة أكثر تقبلاً، بشرط أن تعمل ضمن هياكل الرقابة المالية القائمة.
التأثير على السوق
استمرار بنك الهند المركزي في الحذر بشأن العملات المشفرة من غير المرجح أن يغيّر بشكل ملموس البيئة الضريبية والتنظيمية المقيدة الحالية للتداول بالعملات المشفرة في الهند. ينبغي للبورصات والمستثمرين العاملين في البلاد توقع استمرار الوضع الراهن، مع آفاق محدودة على المدى القريب لوجود إطار أكثر تساهلاً للعملات المشفرة.
ومع ذلك، فقد يشجع دعم الترميز البنوك والمؤسسات المالية على استكشاف مشاريع تجريبية تتضمن السندات المُرمَّزة أو الودائع أو أدوات منظمة أخرى. ويمكن أن يوسع هذا تدريجيًا استخدام بنية البلوكشين داخل النظام المالي الرسمي في الهند، حتى مع بقاء أسواق التشفير تحت مراقبة أكثر صرامة.
استمرار البنك المركزي الهندي في فصل بنية البلوكشين عن المضاربة على العملات المشفرة في نظرته السياسية. من المرجح أن يستمر هذا التمييز في تشكيل كيفية تنظيم واعتماد الأصول الرقمية عبر النظام المالي للبلاد.
الأسئلة الشائعة
هل يعني دعم مصرف الهند المركزي للتوسيم أن الهند تخفف موقفها من العملات المشفرة؟
لا. تشير التقارير إلى أن بنك الهند المركزي لا يزال حذراً بشأن العملات المشفرة، حتى مع دعمه للتوكنization، ويعاملهما كمسائل منفصلة.
ما هي ترميز الأصول؟
يشير الترميز إلى تمثيل الأصول الواقعية، مثل السندات أو العقارات، كرموز رقمية على سلسلة الكتل لتحسين الكفاءة في التداول والتسوية.
كيف يؤثر هذا على مستثمري العملات المشفرة في الهند؟
تشير التقارير إلى عدم وجود تغيير في المعاملة التنظيمية والضريبية الحذرة الحالية للهند لتجارة العملات المشفرة.
هل هذا مرتبط بمشروع الروبية الرقمية الهندية؟
لقد سعت مصرف الهند المركزي بشكل منفصل إلى تجربة عملة رقمية للبنك المركزي، ومن المرجح أن تتوافق مبادرات الترميز ضمن إطار مالي رقمي خاضع لإشراف الدولة مشابه.