لقد جاء أحد أكثر الأيام هيجانًا في التقويم المالي. إن "السحر الرباعي"، وهو حدث ربع سنوي تنتهي فيه تريليونات الدولارات من المشتقات في نفس الوقت، يحدث اليوم، وتشعر أسواق العملات المشفرة بالفعل بالضغط.
ما هو التسويق الرباعي؟
أربع مرات في السنة، في الجمعة الثالثة من مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر، تنتهي أربعة أنواع رئيسية من المشتقات في نفس اليوم: عقود المستقبل المؤشرات السعرية، خيارات المؤشرات السعرية، خيارات الأسهم الفردية، وعقود مستقبل الأسهم الفردية. يجب على المتداولين إغلاق أو تدوير أو تسويه جميع المراكز دفعة واحدة، مما يسبب ارتفاعًا حادًا في النشاط التجاري وغالبًا تقلبات سعرية عنيفة عبر الأسواق المالية.
هذا يكسر كل السجلات
تاريخ الاستحقاق اليوم ليس كبيرًا فقط. وفقًا لغولدمان ساكس، فهو الأكبر على الإطلاق الذي تم تسجيله.
أكثر من 7.1 تريليون دولار في التعرض للخيارات الاسمي مقرر أن تنتهي اليوم، بما في ذلك حوالي 5 تريليونات دولار مرتبطة بمؤشر S&P 500 وحده و880 مليار دولار مرتبطة بأسهم فردية. عادةً ما تكون انتهاء صلاحية الخيارات في ديسمبر هي الأكبر على مدار العام، لكن جولدمان تقول إن هذا الحدث يتجاوز جميع السجلات السابقة.
لوضع هذا الحجم في سياقه، فإن الخيارات المنقضية اليوم تمثل م exposure اسمي يعادل حوالي 10.2% من إجمالي القيمة السوقية لمؤشر راسل 3000. هذا ليس إجراءً روتينيًا ربع سنوي. هذا حدث تاريخي.
ما الذي تقوله التاريخ عن البيتكوين في أيام السحر
لم تعد العملات المشفرة تعمل بمعزل عن المالية التقليدية بعد الآن. يتحرك البيتكوين بشكل متزايد جنبًا إلى جنب مع الأصول المخاطرة الأوسع، مما يعني أن التقلبات الحادة في الأسهم لها عادة التسرب مباشرة إلى الأسواق الرقمية.
تُظهر البيانات التاريخية من عام 2025 صورة متسقة. كان بيتكوين يميل إلى إظهار أداء مكتوم أو مستقر في أيام الـ"كوادرابل وتشينغ" نفسها، يليه ضعف في الأيام والأسابيع التالية. في سبتمبر من العام الماضي، انخفض بيتكوين بشكل حاد بعد حدث الـ"وتشينغ" من 177,000 دولار إلى 108,000 دولار. وفي يونيو، انخفض إلى أدنى مستوى محلي بعد يومين فقط من الحدث.
في وقت كتابة هذا التقرير، يحافظ البيتكوين على مستوى حوالي 69,800 دولار، مع وجود الإيثريوم عند 2,134 دولار، وXRP عند 1.43 دولار، وSolana عند 88.93 دولار. ويقع مؤشر الخوف والطمع للسوق الأوسع عند 30 فقط، في منطقة الخوف بثبات.
يقترب استحقاق عملة مشفرة ثانية الأسبوع القادم
حتى بعد انتهاء اليوم، لا يزال السوق غير واضح. هناك 13.5 مليار دولار إضافية من المشتقات الرقمية من المقرر أن تنتهي في Deribit في 27 مارس، أي بعد أسبوع واحد فقط. تُظهر بيانات المراكز أن المتداولين يميلون نحو استراتيجيات التقلبات بدلاً من المراكز الاتجاهية القوية، مما يشير إلى أن السوق يستعد لاستمرار الاضطرابات بدلاً من انتعاش واضح.