الكاتب: كلوود، شينتشاو TechFlow
مقدمة شينتشاو: أخيرًا، تحقق سرد "دمج العملات والأسهم (Memefi)" الذي يُروّج له بشدة في عالم العملات المشفرة على أكبر منصة لإصدار العملات.
في 9 سبتمبر، أطلقت Pump.fun ميزة الأزواج المخصصة. لم تعد عروض العملات الجديدة مقيدة فقط بـ SOL وUSDC، بل امتدت مباشرة إلى الأسهم المُرمَّزة، والعملات الرئيسية، والمعادن، حيث أعلنت الشركة رسمياً عن 93 أصلًا. هذا يعني أنه إذا أصدرت عملة "كلب فقير" مرتبطًا بشركة نيفيديا (NVDA)، فإن عملتك ستتحرك وفقًا لسوق نيفيديا الدقيق. على الرغم من أن Robinhood Chain قد حطمت بالفعل حجم التداول في DEX للأسهم المُرمَّزة في يوليو، إلا أن Pump.fun قام هذه المرة بتوصيل أنبوب التدفق مباشرة إلى "مصدر إصدار العملات". ومع ذلك، من حيث الأداء في اليوم الأول، تم تشغيل الميزة بنجاح، لكن العروض لا تزال رقيقة، والمال الحقيقي لا يزال في انتظار.
إطلاق العملة استبدل "الرقائق": العملات الجديدة تتحرك مباشرة مع صعود وهبوط الأسهم
في النصف العام الماضي، عند إطلاق كلب على Pump.fun، كان الخصم الدائم في منحنى التعاون هو SOL أو USDC. الآن، تغيرت الرهانات على الطاولة.
في 9 سبتمبر بعد الظهر، فتحت Pump.fun حقل التسعير في نموذج إصدار العملات. يمكن لأي شخص ربط العملة الجديدة بأسهم مُتَمَوِّلة، أو BTC مُغَلَّفة، أو ETH مُغَلَّفة، وحتى الفضة والذهب عند إصدار العملة.
أشار Pump.fun رسميًا إلى أول 20 أصلًا مُدرَجًا في البورصة الأمريكية، بما في ذلك بوينغ (BA) وعلي بابا (BABA) وديل (DELL) ونفيديا (NVDA) وتيسلا (TSLA). ويبلغ إجمالي الأصول المدعومة على المنصة 93 أصلًا.
هذا لا يقتصر فقط على تغيير واجهة المستخدم، بل يغيّر بشكل مباشر معيار تسعير عملات الميم ووتيرة التداول. عملتك الميمية يجب أن لا تتحمل فقط طلبات الشراء الناتجة عن مشاعر المجتمع، بل أيضًا التقلبات الواقعية في الأصول الأساسية (مثل NVDA) خلال فترات تداول الأسهم الأمريكية.
تمت إدارة خط أنابيب الأصول: التذاكر في Backpack، وSunrise مسؤولة عن التبادل عبر السلاسل
قد تسأل، أين تأتي كل هذه الكميات الكبيرة من NVIDIA وTesla الحقيقية على السلسلة؟ وراء ذلك طريقتان قانونيتان تُشغّلهما ثلاث مؤسسات.
الجهة الصادرة الفعلية لهذه الرموز الـ20 الجديدة للأسهم الأمريكية هي Backpack Securities، والتي تتبع مسار الامتثال التقليدي لشركات الوساطة المالية. المستثمرون يحصلون على أصول تمتلك أسهمًا حقيقية، وحقوق توزيعات أرباح، وتم نقلها عبر DTCC.
بعد امتلاك الأصول الأساسية، استخدم بروتوكول Sunrise قدرات نقل العبور عبر السلاسل (NTT) من Wormhole لنقل هذه الرموز الأسهم إلى شبكة Solana وتقديم السيولة الأولية في اليوم الأول.
في هذا السياق، لا تصدر Pump.fun أسهمًا ولا تخضع لمراجعة الامتثال (حتى أن الوثائق الرسمية تنص صراحةً على أن "الإدراج لا يعني التوصية أو مراجعة الطبقة الأساسية")، وهي ببساطة تبيع حركة المرور الخاصة بها ومنحنى التعاون.
الإغراء القاتل لجهة إصدار العملة: خصم مباشر على NVDA
لإثارة الاهتمام بهذه الأنبوب الجديد، قامت Pump.fun بتصميم رسومها بطريقة جادة، وقدمت لـ Devs (المبدعين) الذين يطلقون العملات مكافأة جذابة للغاية.
القاعدة بسيطة: يمكن لمُصدر العملة تحديد عمولة تداول تتراوح بين 0.05% و1%， وتُ结算 هذه العمولة باستخدام "أصل العرض" الخاص بك. مثال واضح جدًا: إذا أصدرت عملة مزيفة مرتبطة بـ NVDA، فبمجرد أن يبدأ أي شخص في التداول في الحوض، ستتلقى مباشرةً أسهم نيفيديا المُمَثَّلة رقميًا (NVDA) في محفظتك.
بالإضافة إلى دفع الأموال للمبدعين، فإن البروتوكول نفسه يأخذ حصة كبيرة. فـ50% من جميع الإيرادات الناتجة عن أزواج مخصصة تذهب إلى عقد شراء وإتلاف تلقائي لـ $PUMP.
الواقع القاسي: طلب السوق رقيق، والسيولة لا تزال في انتظار التحرك
لا يُعد "زوج العملات والأسهم" نشاطًا جديدًا في الدائرة. فمنذ يوليو من هذا العام، حققت Robinhood Chain إجمالي تداول يومي بلغ حوالي 30 مليون دولار على DEX من خلال تداول Meme المدعوم بالأسهم المُرمّزة، مما تفوق لفترة على أداء Solana في السوق. وقبل ذلك، ظهرت بالفعل عدة حاويات Meme برية مرتبطة بـ Nvidia على Raydium.
ما ترغب Pump.fun في فعله الآن هو الاستفادة من موقعها الاحتكاري في الإصدار، لاستيعاب جميع سيولة "دمج العملات والأسهم" المتناثرة خارجًا.
لكن الشعار صاخب (يُدّعي سيولة أعمق)، بينما يُظهر سوق الأوامر حقيقةً ببساطة. في اليوم الأول لإطلاق الميزة، عند فتح مُحدد الأسعار في Pump.fun، كان عمق هذه الأصول الجديدة أضعف بكثير مقارنة بـ SOL وUSDC. كان الأعمق هو ETH المُغلف (حوالي 3.07 مليون دولار)، بينما كانت عمق العروض لأصول شهيرة مثل Nvidia (حوالي 1.13 مليون دولار) وTesla (حوالي 830 ألف دولار) barely تتجاوز المليون.
الأكثر إثارة للاهتمام أن أول أزواج مخصصة ظهرت خلال 20 دقيقة بعد الإطلاق، لا يزال المستخدمون يتجنبون وضع الأسهم للبيع، ويفضلون اختيار البيتكوين المُغلف (wBTC) كأصل عرض، مع احتياطي وحيد يبلغ حوالي 3000 دولار فقط.
Summary
تم تغيير نقطة التثبيت للإصدار. يتم تغطية إدارة الأسهم الرمزية، وعمليات السحب، وتوزيع الأرباح من قبل Backpack، بينما يكفي لـ Pump.fun أن تظل مركزًا جاذبًا للحركة يوفر المنحنى.
السؤال الوحيد المعلق الذي يبقى هو: هل سيُقفل المُضاربون الأكثر حماسة في الدائرة فعليًا السيولة الموجهة نحو العملة المُتقلبة هذه داخل هذه الرموز السهمية الباردة؟
بمجرد ظهور مشروع "تو دوغ" مُقيّم بـ DJT أو NVDA، قد يتم إعادة كتابة إيقاع الأموال على سولانا بالكامل.