ملخص
- خسر صندوق ProShares Ultra XRP ETF أكثر من 94% بسبب إعادة ضبط الرافعة اليومية التي عززت الانخفاض الطويل للسوق لـ XRP بشكل كبير في الأداء العام.
- أدى سحب التقلبات بشكل متكرر إلى تقليل عوائد UXRP، مما يُظهر لماذا تخدم صناديق التشفير المرفوعة استراتيجيات التداول قصيرة الأجل بشكل فعال خلال الأسواق المتقلبة.
- سجلت صناديق XRP_spot خسائر تجاوزت 40% مع جذب تدفقات استثمارية متواضعة على الرغم من ظروف السوق الأضعف على مدار الفترة بأكملها.
انخفض صندوق ProShares Ultra XRP ETF (UXRP) بأكثر من 94% من ذروته، مما يسلط الضوء على كيفية قدرة منتجات الاستثمار المُرفوعة في العملات المشفرة على تضخيم الخسائر خلال فترات التراجع الطويلة في السوق. بينما عجزت XRP عن البقاء فوق علامة 1 دولار، فقد عجّلت آلية الرافعة اليومية للصندوق من تراجعه بشكل بعيد جدًا عن خسائر العملة المشفرة نفسها.
حتى أوائل أغسطس، تم تداول UXRP بالقرب من 10.30 دولارًا، مما يمثل انخفاضًا بنسبة حوالي 95.5% من أعلى مستوى له على مدار 52 أسبوعًا البالغ 231.20 دولارًا. الصندوق، الذي تم إطلاقه في يوليو 2025، يسعى إلى توصيل أداء يومي ضعف أداء مؤشر Bloomberg XRP من خلال المشتقات بدلاً من الاحتفاظ المباشر بـ XRP.
ومع ذلك، فإن هيكل الصندوق يجعله مناسبًا بشكل أساسي للتداول قصير الأجل. فهو يعيد ضبط رافعته المالية في كل جلسة تداول، مما يسمح للعوائد اليومية بمتابعة حركة المؤشر مرتين. ونتيجة لذلك، يمكن أن يختلف الأداء طويل الأجل بشكل كبير عن الأصل الأساسي خلال الأسواق المتقلبة.
لقد أصبح هذا الفرق أكثر وضوحًا مع دخول XRP في تصحيح طويل الأمد. وقد أجبرت التقلبات المتكررة في السعر الصندوق المتداول في البورصة مرارًا وتكرارًا على إعادة التوازن، مما قلل تدريجيًا من قيمته حتى دون اتجاه هبوطي مستمر في XRP نفسه.
اقرأ أيضًا: XRP Ledger 3.3.0 يقترب مع كشف مراجعة أمنية من المجتمع عن 96 نتيجة صحيحة
إعادة تعيين الرافعة المالية اليومية تُضخم الخسائر خلال التداول المتقلب
يصف المشاركون في السوق غالبًا هذا التأثير باسم "سحب التقلبات" أو "انزلاق بيتا". يحدث هذا لأن صناديق ETF المُرافِعة تُعاد توازنها يوميًا، مما يؤدي إلى تراكم الأرباح والخسائر بشكل مختلف عن الأصول التي تتبعها. علاوة على ذلك، تم تصميم هذه الصناديق للمتداولين النشطين الذين يسعون للحصول على تعرض قصير الأجل بدلاً من المستثمرين طويلي الأجل الذين يبنون مراكزهم على مدى عدة أشهر. عندما تظل الأسواق متقلبة، يمكن أن تؤدي عمليات إعادة ضبط الرافعة المتكررة إلى تقليل العوائد بشكل كبير.
مع ذلك، احتفظ بعض المستثمرين تاريخيًا بصناديق ETF المُرافِقة لفترات طويلة. وقد أنتجت المنتجات المرتبطة بمؤشرات الأسهم الكبرى، بما في ذلك صناديق ناسداك وS&P 500 المُرافِقة، عوائد طويلة الأجل قوية خلال أسواق صاعدة مستمرة على الرغم من ملف المخاطر الأعلى.
شهدت UXRP النتيجة المعاكسة لأن XRP تداولت تحت ضغط بيع مستمر. بدلاً من الاستفادة من موجة صعودية طويلة، واجه الصندوق تقلبات سعرية متكررة أضعفت قيمته تدريجيًا. بالإضافة إلى ذلك، حدّت الضعف العام في سوق التشفير من فرص التعافي المستمر. ونتيجة لذلك، عزز التعرض المُرفوع كل حركة هبوطية كبيرة سجلتها XRP على مدار العام الماضي.
واجهت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة لـ XRP صعوبات أيضًا، على الرغم من أن خسائرها لا تزال أصغر بكثير من تلك المسجلة في المنتجات المرفوعة. وقد شكل إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة لـ XRP في أواخر عام 2025 علامة بارزة في الاستثمار المشفر الخاضع للتنظيم. وجذبت هذه الصناديق معًا حوالي 1.5 مليار دولار من التدفقات التراكمية مع حصول المستثمرين المؤسسيين والتجريبيين على XRP exposure دون الحاجة إلى إدارة المفاتيح الخاصة أو المحافظ الرقمية.
ومع ذلك، أثّر الانخفاض المطول لـ XRP على أداء الصناديق. سجّلت معظم صناديق XRP_spot الرائدة خسائر منذ بداية العام تتجاوز 40%. تدير صندوق XRP الخاص بـ Bitwise ما يقارب 304 ملايين دولار في الأصول على الرغم من انخفاضه بنسبة 43.2% تقريبًا هذا العام. وبالمثل، يدير صندوق XRPC الخاص بـ Canary Capital ما يقارب 248.9 مليون دولار في الأصول مع تسجيل خسائر تبلغ حوالي 40.4%.
تحافظ صناديق XRP_spot على اهتمام المستثمرين رغم الأداء الأضعف
على الرغم من العوائد الأضعف، استمرت صناديق XRP_spot XRP ETFs في جذب تدفقات متواضعة. يشير هذا الاتجاه إلى أن بعض المستثمرين لا يزالون مستعدين لجمع تعرض منظم لـ XRP على الرغم من ضعف السوق المستمر.
على عكس المنتجات المرفوعة، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في السوق المباشر تعكس أداء XRP في السوق بشكل مباشر دون التأثير الإضافي لإعادة ضبط الرافعة اليومية. وبالتالي، ظلت خسائرها أكثر ارتباطًا بانخفاض العملة المشفرة.
أظهر أداء UXRP كيف يمكن للصناديق المتداولة في البورصة ذات الرافعة المالية أن تؤدي أداءً أسوأ بكثير من الأصول الأساسية خلال فترات تقلبات طويلة. في الوقت نفسه، تكبدت صناديق XRP الفورية خسائر كبيرة، لكنها لا تزال تجذب اهتمامًا متحفظًا من المستثمرين، مما يعكس نهجًا أكثر استقرارًا للحصول على تعرض خاضع للتنظيم لـ XRP.
اقرأ أيضًا: Dogecoin تشكل أول صليب موت في أغسطس مع تعزيز إشارات الهبوط
ظهرت المقالة ينخفض صندوق ProShares Ultra XRP ETF بأكثر من 94% مع تجاوز الخسائر المرفوعة انخفاض XRP لأول مرة على 36Crypto.