المؤلف: شينتشاو TechFlow
في 9 نوفمبر 2026، وقّعت منصة الأصول الرقمية اليابانية Progmat Platform الرسمي مذكرة تفاهم مع الإعلان الرسمي للأصول الرقمية، وتخطط لدمج الأصول السيادية، مثل سندات الخزانة اليابانية (JGB)، على شبكة بلوكشين مخصصة للجهات المؤسسية.
في المرحلة الأولى، سيقوم الطرفان بدفع تكامل رمزية السندات الحكومية tJGB مع المواصفات الرسمية لشبكة Canton، ضمن إطار يحافظ على الفعالية القانونية والنهائية للتسوية، لاستكشاف تحقيق التسوية على السلسلة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
Tokenization of sovereign assets reaches the core of debt infrastructure
حجم السندات السيادية العالمية يتجاوز 70 تريليون دولار أمريكي، وتحتل سندات اليابان المرتبة الثانية عالميًا من حيث المخزون. ركزت الممارسات المُمَوَّلة خلال السنتين الماضيتين بشكل كبير على تغليف صناديق السندات الأمريكية قصيرة الأجل خارج الحدود، حيث انفصلت الأصول الأساسية عن نظام التسوية السيادية، وظلت السيولة محصورة داخل النظام البيئي للعملات المشفرة ولم تصل إلى لب نظام التسوية بين البنوك.
Progmat تدفع بتحويل سندات الخزانة اليابانية إلى رموز أصلية tJGB، مما يمثل انتقالًا من صناديق التغليف الخارجية إلى الائتمان السيادي الأساسي. سيتحول هذا التطور من أدوات ائتمان وطنية خاضعة لساعات العمل الإقليمية إلى أصول رقمية ذات سيولة على مدار الساعة، مُعيدًا تشكيل مسارات تداول الدين السيادي.
آلية الخصوصية للتداول الفرعي تزيل عقبات البث المؤسسي
آلية البث الشفاف لدفتر الحسابات العام تتعارض مع متطلبات المالية المؤسسية. فالمتطلبات الخاصة بالسلاسل العامة تفرض مزامنة جميع التفاصيل من قبل جميع العقد، مما يكشف بشكل واضح المراكز والمقابلات التجارية ومسارات إعادة التوزيع للجهات المؤسسية، مما يُسهل عمليات التداول المسبق والضغط، ويعيق مشاركة الكبار الخاضعين للتنظيم على نطاق واسع.
يقدم Canton Network Official Specification المبني على عقود Daml الذكية حلاً للخصوصية على مستوى المعاملات الفرعية. يسمح الشبكة فقط للأطراف المعنية بالتحقق من شرائح بياناتهم الخاصة، دون الحاجة إلى نشر التفاصيل على الشبكة بأكملها، مما يحقق مزامنة ذرية عبر المؤسسات ويتلاءم بدقة مع متطلبات الامتثال المصرفية.
تنفيذ الدفع مقابل التسليم على مدار الساعة من خلال نظام دفتر الحسابات
يعتمد سوق السندات الثانوي التقليدي بشكل كبير على نوافذ المؤسسات الإيداعية، ويتبنى بشكل شائع نموذج T+1 أو T+2. إن إغلاق السوق، والأعياد، والاختلافات الزمنية تسبب تكاليف عالية في تجميد الأموال أثناء النقل، وتُجمع مخاطر تخلف الأطراف المقابلة، مما يقيّد كفاءة دوران رأس المال عبر العملات.
tJGB يدمج منطق العقد بشكل عميق مع حسابات نقل الأوراق المالية وفقًا للقوانين الحالية. وبدون المساس بالفعالية القانونية والنهائية للتسوية، يتجاوز القيود المادية لنوافذ الخدمة، مما يحقق عملية دفع مقابل الأوراق المالية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
تفعيل احتياطي الضمانات لربط شبكة إعادة الشراء عبر المناطق الزمنية
في سوق عالمي للضمانات وعمليات إعادة الشراء بقيمة تريليونات الدولارات، تعتبر سندات الخزانة اليابانية أصلًا آمنًا أساسيًا. تتوقف قنوات التسوية التقليدية أثناء فترات إغلاق السوق، مما يؤدي إلى شلل مؤقت للسندات السيادية عالية الجودة، ويعيق المؤسسات عن توزيع السيولة بمرن عبر المناطق الزمنية.
بدمج الودائع المُرَمَّزة مع العملة المستقرة اليابانية المُتوافقة، يمكن لـ tJGB أن تتحول إلى ضمان فوري قابل للسحب على مدار الساعة. عندما تواجه المؤسسات طلبات مفاجئة للضمان الإضافي أو احتياجات سيولة ليلية عبر المناطق الزمنية، يمكنها رهن وتمويل الأصول فورًا، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر التخلف عن السداد الناتجة عن فروق التوقيت.
التحالف المالي يدفع بشكل مشترك لاختبار وتحقق العمليات الفعلية
العملاق المالي الياباني قد تدخل بالكامل في بناء النظام. إعلان مجموعة ميتسوبيشي توشي فنانس يشارك بشكل مشترك ثلاث مؤسسات تابعة، مع التركيز على اختبار جدوى التسليم المتزامن لأذون الخزانة المُرمَّزة والعملة الرقمية، وفحص قدرة سلسلة الكتل على دعم عملية تداول إعادة الشراء بين البنوك بالكامل.
في نوفمبر 2026، أطلقت مجموعة العمل التابعة لProgmat للتعاون في الأصول الرقمية المرحلة الثانية من التحقق العملي. ستقوم هذه المرحلة باختبار إصدار tJGB والودائع المُمَوَّلة بالرموز والعملات المستقرة في بيئة إنتاج Canton، وتحقق من أعمال الشراء بالاتفاق، وتربط تدريجيًا منصات الضمان الرئيسية محليًا ودوليًا.