تتطور أسواق التنبؤ إلى بنية تحتية عالمية لتسعير المعلومات

كتابة: DWF Labs

ترجمة: لوفي، أخبار فورسايت

في عام 1503، ظهرت المراهنات على خليفة البابا التالي في روما. بحلول عام 1916، بلغ حجم المراهنات الأمريكية على الانتخابات الرئاسية الأمريكية وحدها حوالي 211 مليون دولار بقيمة دولار عام 2012، وكلها حدثت في أسواق القمار في نيويورك. وفي أيام التداول المزدحمة، تجاوز حجم التداول المتعلق بالانتخابات حجم تداول الأسهم في سوق التداول خارج البورصة في وول ستريت.

منذ عصر النهضة، بدأ الناس في تسعير النتائج غير المؤكدة باستخدام المال، وقد أظهرت هذه الأسواق أداءً ممتازًا في هذا المجال. فلماذا استغرق ظهور أسواق التنبؤ الناضجة والعملية وقتًا طويلاً؟ وكيف تمكنت Kalshi و Polymarket أخيرًا من تحقيق اختراق؟ سيتناول هذا المقال تطور أسواق التنبؤ، ويناقش اتجاهاتها المستقبلية.

تسمح الأسواق التنبؤية للمستخدمين بتجارة حصص على نتائج أحداث مستقبلية، حيث تتراوح أسعار التداول بين 0-1 دولار، وتعكس السعر في الوقت الحقيقي تقدير السوق لاحتمال حدوث الحدث. على عكس المراهنات الرياضية، لا تحتاج إلى الاحتفاظ بالمركز حتى انتهاء الحدث. مع تقلبات السوق وتغير الاحتمالات، يمكنك فتح أو إغلاق مركزك في أي وقت.

نظريًا، يمكن أن تصبح الأسواق التنبؤية أسواق معلومات شاملة: يمكن تداول احتمالات رفع الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة، وعدد جوائز غرامي التي سيفوز بها تايلور سويفت، ودرجة حرارة باريس في 18 فبراير، إلخ.

سوق التنبؤ الثقافي لـ Kalshi

كان عام 1988 عامًا أساسيًا لتأسيس أسواق التنبؤ الحديثة. فقد كتب روبين هانسون، المؤسس المعترف به لهذا المجال، أولى النظريات الأكاديمية حول أسواق المعلومات وعقود المستقبل المفاهيمية. وفي نفس العام، أنشأ ثلاثة أساتذة من جامعة أيوا سوق أيوا الإلكتروني (IEM). وعلى مدى خمس دورات انتخابية، تفوقت توقعات الاحتمالات التي قدمها سوق أيوا الإلكتروني على استطلاعات الرأي في 74٪ من الحالات، مما أثبت رأي فريدرش هايك الذي طرحه عام 1945: أن الأسواق هي أكثر الطرق كفاءة لجمع الذكاء الجماعي.

مؤسسو السوق الإلكتروني في أيوا جورج نيومان، فورست نيلسون، روبرت فورسيث، المصدر: NBC News

على الرغم من أن المفهوم تم إثباته مبكرًا، إلا أن عقدي 2000 و2010 شهدا العديد من المشاريع الفاشلة. في يوليو 2003، تم إيقاف منصة سياسة التحليل التي أطلقتها وكالة مشاريع الأبحاث الدفاعية المتقدمة الأمريكية (DARPA) بعد يوم واحد فقط، حيث اتهم اثنان من أعضاء مجلس الشيوخ المشروع، الذي صممه روبين هانسون، بأنه يعادل إنشاء سوق للمراهنات على عمليات الاغتيال. ومنع الكونغرس الأمريكي بورصة هوليوود من التحول إلى بورصة حقيقية للعقود الآجلة للأفلام. وعملت Intrade في دبلن لأكثر من عقد، لكنها واجهت دعوى قضائية من لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) في عام 2012 لسبب تقديمها خيارات غير مسجلة للمستخدمين الأمريكيين، وانهارت المنصة في مارس 2013.

كانت صناعة التشفير تُعتبر في وقتٍ ما حلاً. وقد وفرت إتشارنات الرئيسية للمطورين بنية تحتية قابلة للبرمجة، مع خصائص اللامركزية ومقاومة الرقابة، مما بدا متوافقًا تمامًا مع احتياجات تطوير الأسواق التنبؤية. لكنّ مشكلات جديدة ظهرت على الفور. ففي عام 2018، اضطر مستخدمو Augur إلى تحمل رسوم غاس مرتفعة على إتشارنات، مما أدى إلى تجربة مستخدم سيئة. وانخفض عدد مستخدمي المنصة من ذروته البالغة 265 مستخدمًا إلى 37 مستخدمًا فقط خلال شهر واحد.

قبل عام 2024، تلاشت مشاريع كثيرة، وكان التفسير الشائع هو بيئة تنظيمية صارمة وأداء ضعيف في المنتجات. قلّل الفريق من قوة المراجعة التنظيمية، وتجاهل واجهة المنتج وتجربة المستخدم. لكن هذه العوامل وحدها لا تكفي لشرح التناقضات الهيكلية العميقة في الأسواق التنبؤية. قدم نيك وايتاكر وجي. زاكاري مازليش تحليلًا أكثر شمولية في مقالة واسعة الانتشار بعنوان "Works in Progress" عام 2024.

سوق قادر على العمل المستمر يحتاج إلى ثلاثة أنواع من المشاركين الأساسيين:

• المُدَّخر: يسعى لتحقيق عوائد على المدى الطويل وزيادة الثروة
• المقامر: السعي وراء الإثارة والنشوة
• Professional traders: Rely on in-depth analysis to arbitrage mispricings

الأسواق التنبؤية ذات الشكل الأساسي تفتقر إلى الجاذبية بالنسبة لهذه المجموعات الثلاث. تعتبر الأسواق التنبؤية لعبة صفرية، وبعد خصم الرسوم تصبح لعبة سالبة، لذا يتجنب المدّخرون تمامًا المشاركة فيها، فهم يحتاجون إلى أسواق موجبة لتحقيق نمو الثروة. معظم الأحداث الواقعية لها فترات تسويات طويلة ومواضيع متخصصة، مما يجعل من الصعب جذب المقامرين، الذين يفضلون عمومًا الأصول التي تُحسم نتائجها بسرعة.

بدون وجود متداولين من المدخرين أو المقامرين كأطراف مقابلة، لا يستطيع المتداولون المحترفون العثور على سيولة تستحق الدخول إليها. في النهاية، يبقى السوق فقط بين المتداولين المحترفين الذين يتنافسون مع بعضهم البعض، وهذا هو الإصدار الواقعي من مبرهنة عدم التداول: إذا كان الجميع كافياً في عقلانيتهم، فلن يرغب أحد في تولي دور الطرف المقابل.

باستثناء البنية السوقية، فإن معظم المواضيع تجذب جمهورًا عامًا محدودًا. بدون حجم تداول، لا يوجد دافع للمتداولين المحترفين للدخول والمنافسة على العوائد المحتملة الضئيلة. بالطبع، هناك استثناءات، مثل المواضيع الرياضية والسياسية. خلص ويتاكر ومازليش إلى أنه بدون دعم خارجي، لا يمكن تكبير نموذج أسواق التنبؤ "كل شيء قابل للتنبؤ به".

على الرغم من العيوب الواقعية المذكورة أعلاه، نمت أسواق التنبؤ لتصبح فئة منتجات ناضجة. وشهدت طفرة خلال انتخابات الرئاسة الأمريكية عام 2024، حيث تم الاستشهاد على نطاق واسع باحتمالاتها كمرجع واقعي. واستشهدت صحيفة نيويورك تايمز ببيانات أسواق التنبؤ، وقدمت CNBC تقارير عنها، كما تم تضمين البيانات ذات الصلة مباشرة في محطات بلومبرغ. وتجاوز إجمالي التمويل المجمع للشركات في هذا القطاع 5 مليارات دولار، ولا يزال التمويل يتسارع خلال الأشهر الـ18 الماضية.

حتى لو لم تكن متابعًا لهذا القطاع، فمن المحتمل أنك سمعت عن المنصتين اللتين تقودان اختراقات الصناعة: Polymarket و Kalshi. وت chiếm معًا أكثر من 90% من حجم التداول في الصناعة، مع تجاوز إجمالي حجم التداول الشهري للصناعة 58 مليار دولار أمريكي.

بولي ماركيت

تأسس Polymarket من قبل شاين كوبلان في عام 2020. وهو خريج جامعة نيويورك، شارك في طرح عملة الإيثيريوم الأولي عام 2014، وكتب رسالة إلى روبين هانسون عام 2019 بهدف جعل أسواق التنبؤ واقعًا. وأطلق هذا المنتج خلال جائحة كوفيد-19 في شقته في منطقة لويست سايد بنيويورك.

تُساعِد التحسينات في البنية التحتية للعملات المشفرة، مثل شبكات الطبقة الثانية منخفضة التكلفة والعملات المستقرة، Polymarket على تجنّب فخاخ أسواق التنبؤ المشفرة المبكرة. يعمل المنصة على Polygon (شبكة الطبقة الثانية لإيثريوم)، حيث تم خفض رسوم الغاز إلى بضعة سنتات؛ ويتم إجراء التسوية باستخدام العملة المستقرة الخاصة بالمنصة PUSD، حيث يعادل مبلغ 1 دولار بالضبط 1 دولار، دون أي مخاطر تقلبات أسعار خلال فترة الاحتفاظ بالمركز. تستخدم المعاملات دفتر أوامر هجين، حيث يتم تطابق الطلبات خارج السلسلة لضمان السرعة، ويتم إجراء التسوية على السلسلة لضمان الموثوقية، مما يجمع بين تجربة سلسة مثل بورصات المركزية وخصائص التسوية غير المخزنة.

شين كوبلان، المؤسس والرئيس التنفيذي لـ Polymarket، المصدر: Forbes

اتبعت Polymarket نهج "الإطلاق أولاً، ثم معالجة قضايا التنظيم لاحقاً"، مما منحها درجة أعلى من الحرية وسرعة تطوير أسرع مقارنة بمنافسيها في نفس الفترة. حققت المنصة نمواً مبكراً خلال انتخابات الرئاسة الأمريكية عام 2020، حيث بلغ حجم التداول الشهري حوالي 26 مليون دولار أمريكي، ثم استمرت في التوسع من خلال أسواق مرتبطة بالجائحة والثقافة الشعبية.

في النهاية، تداعيات غياب التنظيم وصلت إلى الباب. في يناير 2022، فرضت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) غرامة قدرها 1.4 مليون دولار على Polymarket، وطلبت من المنصة حظر المستخدمين الأمريكيين. ومنذ ذلك الحين، أصبح الامتثال هو الأولوية القصوى: قامت المنصة بحظر الوصول من المناطق الأمريكية، وعينت رئيسًا سابقًا لـ CFTC كمستشار، واستمرت في التشغيل لبقية أنحاء العالم. بلغ حجم التداول على المنصة في عام 2023 حوالي 73 مليون دولار، وهو رقم ضئيل مقارنة بحجم التداول الحالي، لكنه كان كافيًا لمساعدتها على تجاوز فصل الشتاء التشفيري.

بعد ذلك يأتي انتخابات الرئاسة الأمريكية لعام 2024، وهي لحظة بارزة للصناعة. وعلى الرغم من الحظر الرسمي على وصول المستخدمين الأمريكيين، أصبح Polymarket المنصة الرمزية من الناحية الثقافية لهذه الانتخابات. بلغ إجمالي حجم التداول في الأسواق المتعلقة بالانتخابات حوالي 3.6 مليار دولار أمريكي، وتفوق دقة تقييم احتمال فوز ترامب على استطلاعات الرأي والتعليقات الخبرائية. وأدى هذا الانتشار المفاجئ إلى جعل أسواق التنبؤ في بؤرة الاهتمام العالمية.

بعد أسبوع من انتهاء الانتخابات الكبرى، قامت مكتب التحقيقات الفيدرالي (FBI) بمداهمة شقة كوبلان للتحقيق في ما إذا كان المستخدمون الأمريكيون قد تجاوزوا الحظر المفروض عام 2022 للتداول عبر الموقع الدولي. في يوليو 2025، أنهت وزارة العدل الأمريكية ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) التحقيق دون رفع أي اتهامات. بعد أيام قليلة، استثمرت Polymarket 1.12 مليار دولار أمريكي في شراء بورصة QCEX الحاصلة على ترخيص CFTC. وفي أكتوبر من نفس العام، وافقت شركة ICE، الشركة الأم لبورصة نيويورك، على استثمار ما يصل إلى 2 مليار دولار في Polymarket، بقيمة تقييم قبل الاستثمار قدرها 8 مليارات دولار؛ كما أصبحت ICE موزعًا عالميًا لبيانات أحداث Polymarket. وبفضل شراء QCEX، عادت Polymarket إلى السوق الأمريكية في ديسمبر 2025.

بعد تراجع حدة اهتمام الانتخابات الكبرى، دفعت الأحداث الرياضية والأحداث الجيوسياسية الدولية إلى نمو مستمر للمنصة. حتى يوليو 2026، أكملت Polymarket ما مجموعه 707.7 مليون صفقة، وتجاوز إجمالي حجم التداول 111.9 مليار دولار أمريكي. كانت في عام 2024 بلا شك الرائدة في الصناعة، ثم تجاوزها Kalshi لاحقًا.

كالشي

كالشي اتخذت قرارًا معاكسًا تمامًا منذ تأسيسها. أسس كل من المُؤسسين تاريك منصور ولوانا لوبس لارا، وهما خريجان من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (كانت لارا في السابق راقصة باليه محترفة ظهرت في "بحيرة البجع"، ثم انتقلت إلى الأسواق المالية)، الشركة في عام 2018. لقد راهنا على أن الالتزام بالامتثال منذ البداية أهم من سرعة النمو.

الشريك المؤسس لـ Kalshi، تاريك منصور، لوانا لوبس لارا، المصدر: Forbes

انتظر المؤسسان قرابة عامين للحصول على الموافقة للإطلاق. في نوفمبر 2020، وافقت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع على Kalshi كسوق عقود مُعيّن، وهي أول بورصة في الولايات المتحدة تحصل على ترخيص تنظيمي اتحادي للسماح بعرض عقود مشتقات الأحداث. يشكل هذا الترخيص الأساس القانوني لـ Kalshi، حيث يُعطي القانون الاتحادي أولوية أعلى على قوانين القمار في الولايات المختلفة. تم إطلاق Kalshi رسميًا في يوليو 2021.

لكن الحصول على الترخيص أتى مع سلسلة من المشاكل. إجراءات الأحداث الجديدة والشائعة على المنصة بطيئة، ومتطلبات KYC الصارمة زادت من تباطؤ النمو. وأكبر ضربة كانت: رفض هيئة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) طلب المنصة لفتح سوق لانتخابات الرئاسة الأمريكية لعام 2024. وبذلك، لم تتمكن كالشي من المشاركة في أكبر حافز في تاريخ الصناعة.

رفعت كالشي دعوى قضائية وفازت بها. في سبتمبر 2024، حكم قاضٍ اتحادي بأن CFTC تجاوزت صلاحياتها، وأن العقود المرتبطة بالانتخابات ليست غير قانونية ولا تُصنّف كقمار. بعد تأخير دام حتى 32 يومًا قبل التصويت في الانتخابات الكبرى، أعادت كالشي فتح تداولات الانتخابات. هذا التأخير، إلى جانب متطلبات KYC الصارمة التي أدت إلى نقص المستخدمين الدوليين، جعلها تخسر في وعي المستخدمين وحصتها السوقية أمام بوليماركيت. بلغ حجم تداولات كالشي المرتبطة بالانتخابات حوالي 500 مليون دولار فقط، بينما وصل إلى 3.6 مليار دولار لدى بوليماركيت.

بعد انتهاء الانتخابات الكبرى، بدأت الاستثمارات في الجانب التنظيمي تُثمر ثمارها. تعاونت Robinhood مع Kalshi لإطلاق أول منتج لسوق التنبؤات، وتم توصيل بيانات Kalshi مباشرةً عبر محطات Bloomberg. تستند هاتان الشراكتان إلى الترخيص التنظيمي لـ Kalshi.

في عامي 2025-2026، وسّعت كاليشي بقوة نطاقها خارج المجال السياسي. أصبح الرياضة أول فئة رئيسية، وساهم التسويق الخارجي بشكل كبير. شعار "فوز نيويورك نيكس بنتيجة 4-0" الذي ظهر في مقابلات الشوارع لنهائيات NBA، حقق ملايين المشاهدات للمقاطع ذات الصلة. استغل الفريق بطولة كأس العالم للتسويق، ونشر إعلانات تضم تيموثي شالاميه ولايونيل ميسي ولوكا دونتشيتش. خلال بطولة كأس العالم، أنشأ 3 ملايين مستخدم على المنصة حجم تداول بلغ 270 مليار دولار.

بحلول يوليو 2026، بلغ إجمالي عدد المعاملات التي أكملتها Kalshi 9.826 مليار معاملة، بإجمالي حجم تداول قدره 155.7 مليار دولار أمريكي، وتخطت Polymarket لتصبح القائد الجديد في الصناعة.

نجاح منصتين رائدتين حفز العديد من البورصات ووكلاء التداول على طرح خدمات أسواق التنبؤ الخاصة بهم. اتخذت العديد من الشركات استراتيجية إطلاق سريعة، من خلال دمج منصات قائمة في تطبيقاتها الخاصة لاختبار الطلب في السوق.

تسلك Coinbase وInteractive Brokers طريقًا مختلفًا، حيث تجمع سيولة الأسواق من منصات متعددة. بينما بنت CME Group منتجاتها الخاصة من الصفر. اتخذت Robinhood نهجًا منهجيًا، حيث قامت أولًا بإعادة توجيه الطلبات إلى Kalshi، وبعد التحقق من الطلب، بنت نظامها الأساسي الخاص، وأطلقت بورصة Rothera الخاضعة لرقابة CFTC في يونيو 2026. وقد أثمرت هذه المراهنة بسرعة، حيث بلغ إيرادات أعمال عقود Robinhood في الربع الثاني من عام 2026 156 مليون دولار أمريكي، بزيادة تزيد عن 10 مرات مقارنة بالعام السابق، وتخطت إيرادات أعمال تداول العملات المشفرة البالغة 100 مليون دولار أمريكي.

حلت Kalshi و Polymarket مشكلة الفشل التنفيذي: استراتيجية تنظيمية، رسوم منخفضة، تجربة منتج موجهة للمستهلكين العاديين. لكن ما إذا كانت قد حلت مشكلة الاحتياجات العميقة التي طرحها Whitaker و Mazlish، فهي مسألة منفصلة.

• مجموعة المقامرين: تم حل جزء من المشكلة، لكن لم يُحقق بعد أن كل شيء قابل للتنبؤ به. تتناسب المواضيع الرياضية بشكل طبيعي مع الأسواق التنبؤية، والمشكلة الأساسية هي فقط ما إذا كان يمكن الاستيلاء على حجم التداول من كبار مشغلي المراهنات الرياضية التقليدية، وهو ما تم تحقيقه بالفعل. حتى الآن هذا العام، جاء معظم حجم التداول من الرياضة. إن لعبة المراهنات المركبة هي محرك نمو رئيسي: عندما تم إطلاقها على Kalshi في سبتمبر 2025، كانت تمثل فقط 3% من إجمالي حجم التداول، وارتفعت إلى 38% بحلول يوليو 2026. يليها مباشرة التنبؤ بأسعار العملات المشفرة. لم تعد المواضيع السياسية مقتصرة على الانتخابات الكبرى، حيث بلغ حجم التداول في أسواق العسكرية والصراعات الجيوسياسية 27.6 مليار دولار، وهو ما يتجاوز قليلاً حجم سوق الانتخابات الأمريكية البالغ 27.3 مليار دولار، ومع إضافة الانتخابات الخارجية، استمر حجم قطاع السياسة الواسع في الارتفاع. كما يستمر نمو سوق الثقافة (الموسيقى والأفلام والمشاهير). كما تشهد المواضيع الاقتصادية مثل قرارات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي والتضخم حجمًا كبيرًا من التداول. يشهد العديد من القطاعات زيادة في حجم التداول. وعلى الرغم من أن هناك مسافة طويلة ما زالت تفصلنا عن الرؤية الطموحة المتمثلة في "إمكانية تكوين أسواق نشطة لكل موضوع"، فقد تم تحقيق تقدم ملموس خلال الأشهر الـ12 الماضية.
• المتداولون المحترفون: يتم حل جزء من المشكلة من خلال الحوافز. يحتاج المتداولون المحترفون إلى حجم تداول كافٍ، وإلى أطراف معاكسة غير المتداولين المحترفين الآخرين. حجم سوق الرياضة البالغ 120 مليار دولار وسوق التشفير البالغ 22 مليار دولار يكفيان لتحقيق ذلك. انضم Susquehanna كسوق مُقدّم للسيولة إلى Kalshi في عام 2024؛ ثم أنشأ شراكة مشتركة مع Robinhood في سوق التنبؤات. قام Jump Trading باستثمار أسهم في كلا المنصتين، مقابل توفير السيولة؛ كما تقيم Citadel إمكانية الدخول.
• مجموعة المدّخرين: المشكلة لم تُحل بعد. لا تزال أسواق التنبؤ معركة صفرية، حيث تُهدر الأموال المُستثمرة في المقامرة العوائد التي كان يمكن تحقيقها من خلال استثمارها في السندات الحكومية أو أماكن أخرى.

في المرحلة القادمة، ستتطور الأسواق التنبؤية من منصات متخصصة إلى بنية تحتية لتحديد أسعار المعلومات عالميًا. كما ستُولد الأسواق الجديدة آليات جديدة تمامًا.

Hedging customization

يمكن للشركات تحوط المخاطر الخاصة التي لا تغطيها المؤسسات المالية التقليدية أو التأمين. على سبيل المثال، يمكن لمتجر آيس كريم التحوط ضد انخفاض درجات الحرارة خلال الصيف. لم تُلبَّ هذه الاحتياجات في الماضي، حيث لم تكن شركات التأمين التقليدية تقبل بها، لأن الأصول النادرة يصعب تحقيق الربح من تغطيتها.

Breakthrough of the $0–1 binary pricing model

الأسواق الدائمة: أسواق تداول مستمرة لأي حدث. كمثال على التضخم: فإن الأسواق الثنائية تسمح فقط بالرهان على نتائج ثابتة، مثل "هل سيتجاوز التضخم 3.1%؟". أما الأسواق الدائمة فتتيح الشراء المباشر أو البيع المكشوف للتضخم نفسه.

الأسواق المركبة وإدارة الأفكار: لم يعد التسعير موجهاً لحدث واحد فقط، بل لعلاقة بين حدثين. على سبيل المثال: "إذا استقال إيلون ماسك، ما سيكون سعر سهم تسلا؟" أو "إذا شنت الولايات المتحدة غزواً، إلى أين سيصل سعر النفط؟". من خلال أسواق متعددة تُسعر كل متغير على حدة، يمكن تقييم قيمة الأصول بدقة أكبر. وتذهب إدارة الأفكار أبعد من ذلك، باستخدام الأسواق المشروطة لدعم صنع القرار الحوكمي والسياسي: تطبيق السياسات التي من المتوقع أن تؤدي إلى نتائج أفضل بناءً على تنبؤات السوق.

الوكيل الذكي AI يلعب دور باحث عن الحقيقة

ستُشغل الأسواق المستقبلية كمّاً كبيراً من الوكلاء الذكاء الاصطناعي، التي تعمل على مدار الساعة لإتمام البحوث والمعاملات. يمكن لهذه الوكلاء أن تعمل كأجهزة كشف تلقائية للحقيقة، ومسح مجتمعات تيليغرام ووسائل التواصل الاجتماعي، واكتشاف الأدلة الواقعية أسرع من المعلقين البشريين، والقيام بمعاملات استغلال الأسعار غير المُحددة بدقة، مما يعزز دقة التنبؤ بالأسواق بشكل أكبر.

الأساس البياناتي للوسائط

التكامل العميق للأخبار: شراكة CNN وCNBC تنبئ بعلاقة تعايش أعمق مع وسائل الإعلام التقليدية. لم تعد التغطية الإعلامية تركز فقط على الحقائق التي حدثت بالفعل، بل تغطي أيضًا ما سيحدث في المستقبل.

توسيع المواضيع الطويلة الذيلية: توسيع السوق إلى المجالات الطويلة الذيلية، وتحديد أسعار للأحداث المحلية في المجتمع والاتجاهات الثقافية النادرة، مثل تسريحات العاملين في قطاع التكنولوجيا وأداء ألبومات تايلور سويفت. لكن لتحفيز الطلب، يجب تغيير عادات المستخدمين، بحيث لا يقتصر المستخدمون على متابعة الأخبار فحسب، بل يشاركون في المراهنة على النتائج.

حل مشكلة نقص المدخرات

ضمانات تدر عائدًا: لم يعد المتداولون بحاجة إلى رهن الأصول غير المستخدمة مثل USDC، بل يمكنهم استخدام الأصول المدرة للعائد، مثل sUSDe والديون الأمريكية المُمَوَّلة بالرموز، كضمانات. فقد حققت sUSDe من Ethena وحدها خلال السنتين الماضيتين عائدًا سنويًا يتراوح بين 4% و30% من خلال استغلال أسعار التمويل الدائم، وهي متاحة حاليًا كضمان على منصات مثل Aave وPendle وMorpho. إذا دعمت أسواق التنبؤ هذا النوع من الضمانات، فسيستمر رأس المال المدخر في كسب العائد أثناء استخدامه كضمان للمراكز، بدلاً من أن يظل عاطلاً تمامًا حتى انتهاء تسوية الحدث.

مزيج معياري للتمويل وDeFi: يمكن بناء منتجات هيكلية فوق أسواق التنبؤ، سواء عن طريق تغليفها مع أصول أخرى أو استخدامها كضمان للقروض. عندما يمكن تغليف عقود الأحداث مع الأصول المدرة للعائد أو استخدامها كضمان للقروض، فإن الألعاب صفرية المجموع لم تعد العائد الوحيد لهذا الرأسمال.