النقطة الرئيسية
قدمت Poolin Technology Pte. Ltd. وLonestar Taproot LLC وLonestar Dream Inc. طلبات طوعية تحت الفصل 11 في محكمة الإفلاس الأمريكية لمنطقة نيوجيرسي في 22 يوليو. تسرد إعلانات اليوم الأول لـ Poolin مبالغ قدرها 163,723,500 دولار كمستحقات غير مضمونة لحاملي المحافظ و173,109,791 دولار عبر هيكل رأس المال الأولي ما قبل التصريح. وقّعت Thor CALAP LLC اتفاقية متابعة بقيمة 15 مليون دولار لأصول Pyote واتفاقية بقيمة 37 مليون دولار لأصول مرتبطة بـ Tarbush. يعادل الاعتبار الافتتاحي المقترح البالغ 52 مليون دولار حوالي 31.8% من المستحقات المُصدرة للمحافظ، لكن الأصول محفوظة لدى شركات تابعة لـ Lonestar وليس لدى نشاط المحافظ الخاص بـ Poolin Technology. علقت Poolin المدفوعات بحلول سبتمبر 2022 وأصدرت حوالي 163.7 مليون دولار من المستحقات بعد أن لم تعد قادرة على تلبية طلبات السحب.
لماذا يهم ذلك: قد تعتمد عمليات استرداد المحكمة الإفلاسية على كيفية تحرك عائدات بيع الأصول عبر الرهون، وتوزيعات الممتلكات، ومطالبات الدائنين غير المضمونين.
مشاعر السوق
هبوطي، مُرهق، مُحَفَّز قانونيًا.
السبب: يشير تقديم Poolin لطلب الفصل الحادي عشر بقيمة 163.7 مليون دولار كالتزامات مترتبة على حائزي المحافظ إلى ضغط على الدائنين وضعف الثقة في مطالبات المحافظ المرتبطة بالتعدين.
حالات مماثلة في الماضي
ظهرت Celsius من الفصل 11 في 31 يناير 2024 وبدأت توزيعات تزيد عن 3 مليارات دولار بالعملات المشفرة والنقدية على الدائنين بعد عملية إفلاس طويلة. (BusinessWire) الفرق الرئيسي هو أن مسار استرداد Poolin الحالي يعتمد بشكل كبير على عائدات بيع أصول التعدين وتوزيعات الممتلكات بين الشركات.
تأثير ريبيل
القناة الرئيسية هي مخاطر استرداد الدائنين، لأن عائدات بيع الأصول يجب أن تمر عبر رهون ونفقات وتوزيعات الميراث والمطالبات المقبولة قبل توزيع الأموال على حاملي المحافظ. إذا تجاوزت عروض المزاد عروض الحصان المُستَقْبَل، وسمحت الموافقات القضائية بوصول قيمة أكبر إلى Poolin Technology، فقد تتحسن توقعات الاسترداد. إذا امتصت الرهون أو توزيعات الميراث العائدات، فقد تظل ثقة الدائنين غير المضمونين ضعيفة.
الفرص والمخاطر
الفرص: إذا وافقت المحكمة على إجراءات العروض وتجاوزت العروض المؤهلة 52 مليون دولار، فقد تصبح المطالبات المرتبطة بالاسترداد أكثر جاذبية للمشترين المضاربين.
المخاطر: إذا امتصت الرهون أو تكاليف البيع أو توزيعات التركة عائدات البيع، فإن تقليل التعرض للمطالبات المرتبطة بـ Poolin يحد من الخسائر الناتجة عن توزيع أقل.