بوليماركت تستهدف جمع تمويل بقيمة مليار دولار بقيمة تزيد عن 20 مليار دولار، وتقلص الفجوة مع كالشي

تُجري بوليماركيت محادثات مبكرة لجمع حوالي مليار دولار بقيمة تتجاوز 20 مليار دولار، وفقًا لتقرير بلومبرغ في 4 أغسطس — خطوة، إذا تمت، ستُقرب شركة توقعات السوق هذه من منافستها كاليشي، التي حصلت على تقييم قدره 22 مليار دولار في مايو. ولم تؤكد بوليماركيت أي صفقة، ورفضت التعليق؛ ويجب اعتبار الأرقام المبلغ عنها ومجموعة المستثمرين على أنها أولية. أين ستضع هذه الجولة بوليماركيت في تاريخ تمويلها الأخير؟ - الهدف المبلغ عنه البالغ أكثر من 20 مليار دولار سيكون أعلى بنسبة 33% على الأقل من التقييم الذي أبلغ عنه بلومبرغ في أبريل والذي بلغ 15 مليار دولار، وأكثر من ضعفي الرقم الذي أشار إليه بلومبرغ لجولة أكتوبر 2025 (~9 مليارات دولار). ومع ذلك، قالت شركة Intercontinental Exchange (ICE) إن استثمارها في أكتوبر عكس تقييمًا قدره حوالي 8 مليارات دولار قبل هذا رأس المال — والاختلافات المحتملة تعكس على الأرجح أسس تقييم مختلفة بدلاً من تناقض مباشر. - صورة التمويل في أبريل مختلطة بين العناصر المبلغ عنها والمؤكدة: أفاد بلومبرغ أن حوالي مليار دولار تم إغلاقها بقيمة 15 مليار دولار بمشاركة D.E. Shaw وG Squared، بينما أكدت ICE بشكل منفصل استثمارًا بقيمة 600 مليون دولار في 27 مارس، وكانت قد سبق أن استثمرت مليار دولار في بوليماركيت في أكتوبر 2025. ولم تكشف ICE عن التقييم المرتبط باستثمارها في مارس. التحول التنظيمي نحو الولايات المتحدة وإطلاق المنتج - عادت بوليماركيت إلى السوق الأمريكية المنظمة: تسجل سجلات CFTC شركة QCX LLC (التي تعمل تحت اسم Polymarket US) كسوق عقود مُعين منذ 9 يوليو 2025. وقد قدمت البورصة تعديلات على القواعد تشمل الرسوم وبرامج السيولة والمراقبة وإجراءات التداول. - أفاد بلومبرغ أن بوليماركيت فتحت بورصتها الأمريكية بعد تمويل أبريل. وتشير صفحة الوصول الأمريكية لبوليماركيت إلى أن التطبيق يتم إطلاقه من قائمة انتظار، مما يشير إلى وصول تدريجي بدلاً من إطلاق فوري على مستوى البلاد. الإيرادات والحركة التجارية - قال مصادر بلومبرغ إن إيرادات بوليماركيت السنوية ارتفعت بأكثر من ثلاثة أضعاف منذ أبريل لتتجاوز 1.2 مليار دولار؛ وأفاد رويترز أنها تجاوزت مليار دولار في يونيو. هذه مقاييس سنوية — توقعات مستندة إلى الأداء الأخير — وليست إيرادات سنوية مدققة. - تُظهر أحجام التداول نموًا سريعًا في الولايات المتحدة ولكن توسعًا غير متساوٍ بشكل عام. وبلغ إجمالي حجم يوليو عبر بوليماركيت وPolymarket US وكاليشي رقمًا قياسيًا قدره 50.6 مليار دولار: قاد كاليشي بـ37.7 مليار دولار؛ وقفز Polymarket US بنسبة 54% إلى 5 مليارات دولار؛ وانخفض حجم بوليماركيت الدولي بنسبة 26% إلى 7.9 مليار دولار. كيف تقارن بوليماركيت بكاليشي؟ - أعلنت كاليشي عن جولة من الفئة F بقيمة مليار دولار بقيمة 22 مليار دولار في 7 مايو، بقيادة Coatue مع مستثمرين يشملون Sequoia وa16z وIVP وParadigm وMorgan Stanley وARK. وأفادت كاليشي بنمو مؤسسي هائل — ارتفاع بنسبة 800% في حجم التداول المؤسسي خلال ستة أشهر — وقالت إن حجم التداول السنوي ارتفع من 52 مليار دولار إلى 178 مليار دولار (أرقام مقدمة من الشركة). - كما ادعت كاليشي أنها تمتلك أكثر من 90% من نشاط أسواق التنبؤ في الولايات المتحدة؛ وأظهرت بيانات يوليو المستقلة أن كاليشي معالجة ما يقارب ثلاثة أضعاف إجمالي حجم بوليماركيت الأمريكي والدولي معًا. - قد يقيم المستثمرون الذين يراقبون بوليماركيت عوامل تتجاوز الحجم الأمريكي الخام: نطاقها الدولي، وبنية تحتية للتسوية بالعملات المشفرة، وعلامتها التجارية، وصلاتها بـICE، والتي يمكن أن تدعم تقييمًا أعلى رغم قاعدة التداول الأكبر لكاليشي. تحذيرات التقييم والمخاطر - الحجم وحده لا يساوي القيمة. الرسوم، والاحتفاظ بالعملاء، وتكاليف الامتثال، وتكوين السوق، وسلوك التداول بعد الحدث — كلها تؤثر على جودة الإيرادات — حيث انخفض الاهتمام المفتوح في يوليو بعد كأس العالم رغم أن التداول الشهري بلغ رقمًا قياسيًا. - لا يزال عدم اليقين التنظيمي والقانوني خطرًا ملموسًا. تدّعي عدة ولايات أن بعض عقود الأحداث — خاصة تلك المرتبطة بالرياضة — تمثل القمار بموجب القانون المحلي. وقد قدم مجلس مراقبة القمار في نيفادا شكوى مدنية في يناير طالب فيها المحكمة بإيقاف بوليماركيت وQCX عن تقديم ما وصفته بالرهانات غير المرخصة في نيفادا. - هناك نزاع صناعي جاري حول ما إذا كان قانون تبادل السلع يمنح CFTC سلطة حصرية على منصات عقود الأحداث المسجلة اتحاديًا؛ وقد تعيد النتائج تشكيل الوصول إلى السوق. - اتخذت بعض الولايات نهجًا أكثر ودية: أصدرت ولاية كارولاينا الشمالية قانونًا في يوليو يعترف بأسواق التنبؤ الخاضعة لتنظيم CFTC ويفرض ضريبة بنسبة 6% على إيرادات رسوم التداول اعتبارًا من عام 2027. الخلاصة ستُضيّق جولة مؤكدة بقيمة مليار دولار وبتقييم يتجاوز 20 مليار دولار الفجوة مع كاليشي وتؤكد رغبة المستثمرين في أسواق التنبؤ مع توسعها في الرياضة والاقتصاد والعقود المرتبطة بالعملات المشفرة. لكن التمويل لا يزال في مرحلة مبكرة، ولم يُكشف عن أي مذكرة نوايا أو تاريخ إغلاق، وسيتم موازنة فرص التقييم الإضافية ضد المخاطر التنظيمية والقانونية ومخاطر جودة الإيرادات مع نضج القطاع.