يقول بروتوكول الأصول الواقعية (RWA) للقروض الدراسية Pencil Finance إنه أكمل دورة إقراض طلابية "كاملة على السلسلة"، حيث قام بتفعيل مليون دولار لتمويل طلاب في جنوب شرق آسيا، ثم شهد تدفق المدفوعات العائدة إلى المقرضين.
في إعلان يوم الخميس الذي شاركه مع Cointelegraph، وصف المشروع العملية الكاملة على أنها مسجلة بشكل شفاف على البلوكشين: تم توظيف رأس المال على البلوكشين كمُقرض، وسدد المُقترضون، وتم توجيه السداد مرة أخرى إلى مُموّلي المجموعة مع العائد.
النقاط الرئيسية
- أكملت Pencil Finance دورتها الأولى بالكامل على السلسلة لقرض طالب باستخدام رأس مال مُستثمر بقيمة 1 مليون دولار.
- دعم البرنامج حوالي 6,600 طالبًا عبر 118 مدرسة وجامعة في جنوب شرق آسيا.
- تم هيكلة التمويل في شرائح أولى (عوائد ثابتة) وشرائح ثانوية (عوائد متغيرة مع مخاطر الخسارة الأولى).
- يقول القلم إن حوالي 1,050 طالبًا تلقوا تمويلًا مباشرًا، مع كون 50% من المقترضين إناث و93% من أسر ذات دخل منخفض.
- تُصوّر الشركة الدورة كمثال على التمويل القائم على سجل البلوكشين لتمويل الطلاب الذي غالبًا ما تتجاهله الجهات المقرضة التقليدية.
كيف عمل دورة القرض على السلسلة لـ Pencil Finance
يركز إعلان Pencil Finance على آليات حزمة قروض الطلاب التي يتم تنفيذها على السلسلة من النشر حتى السداد. وقال البروتوكول إنه نشر مليون دولار كرأس مال كمقرض على البلوكشين لدورة قرض محددة، ثم تلقى سدادات من المقترضين. ووفقًا للشركة، تم توزيع هذه السدادات مرة أخرى على ممولين الحزمة وأنتجت عائدًا.
كما ركز المشروع على أن عملية الإقراض تم تسجيلها بالكامل على السلسلة، مما يشير إلى الشفافية كميزة أساسية لهذا النهج. وتزعم Pencil أن الدورة المكتملة هي أول "دورة إقراض كاملة على السلسلة" تموّل قروض الطلاب مع تسجيل نشاطها بشكل شفاف على شبكة بلوكشين.
هيكل الدفعة وراء حزمة الـ 1 مليون دولار
بينما يكون المبلغ الإجمالي مليون دولار، تم تمويل برنامج Pencil من خلال نموذج دفعات منظمة. وقالت الشركة إن المجموعة تم تمويلها في يوليو 2025 من قبل Animoca Brands وOpen Campus وNew Campus.
وفقًا للترتيب الموصوف من قبل Pencil، تم تقسيم رأس المال إلى شريحة أولى وشريحة ثانوية. تحمل الشريحة الأولى عوائد ثابتة، بينما توفر الشريحة الثانوية عوائد متغيرة وتحمل مخاطر الخسارة الأولى — أي أنها مصممة لامتصاص الخسائر قبل أن تتأثر الشريحة الأولى.
للمستثمرين والمشاركين، فإن هذا التقسيم ذو أهمية كبيرة لأنه يغير طريقة توزيع المخاطر والمكافآت. يتم دمج التعرض ذو العائد الثابت مع طبقة تمتص الخسائر، مما يمكن أن يجعل الشريحة العليا أكثر جاذبية حسب أداء الائتمان للمقترضين الأساسيين، مع الحفاظ في الوقت نفسه على إمكانية تحقيق مكاسب للحائزين على الشريحة الدنيا متناسبة مع المخاطر الإضافية.
من تلقى التمويل وأين
قالت Pencil Finance إن دورة القرض على السلسلة المكتملة وفرت التمويل لما يقارب 6,600 طالبًا عبر 118 مدرسة وجامعة في جنوب شرق آسيا. وفي تفصيل التمويل المباشر، أفاد البروتوكول أن حوالي 1,050 من هؤلاء الطلاب تلقوا تمويلًا مباشرًا.
وصف البندق أيضًا خصائص المقترضين وموقع فجوة الائتمان. كانت القروض موجهة للطلاب الذين لا تخدمهم المقرضون التقليديون، وأفادت الشركة أن 50% من المقترضين كانوا إناثًا و93% جاءوا من أسر ذات دخل منخفض.
تُعد هذه الأرقام مهمة لأنها تُظهر برنامج الإقراض ليس كمنتج تمويل تعليمي عام، بل كدعم مستهدف لشرائح تواجه صعوبات في الوصول إلى أشكال الائتمان القياسية. كما أن الحجم عبر المؤسسات—118 مدرسة وجامعة—يشير أيضًا إلى أن البروتوكول يهدف إلى توزيع واسع بدلاً من تجربة تجريبية ضيقة.
الأصول الواقعية والائتمان المُرمَّز: اتجاه أوسع
يأتي إعلان Pencil في وقت تستمر فيه الأصول الواقعية المُرمَّزة في الانتقال من النظرية إلى أمثلة عملية أكثر—وخاصة في مجالات التمويل والهياكل المدعومة بالأصول. في يوليو، أفاد Cointelegraph أن بورصة B3 البرازيلية أصدرت قرضاً بقيمة 100,000 ريال برازيلي (حوالي 19,600 دولار أمريكي)، مضمونًا بـ"10 أبقار مُرمَّزة". تم تمثيل كل بقرة برمز رقمي فريد مرتبط بهوية رقمية مشفرة، بينما تم استخدام أطواق ذكية مدعومة بالذكاء الاصطناعي من Cowmed لمراقبة صحة كل حيوان. إن هذا المقارنة مفيدة لأنها تسلط الضوء على موضوع متكرر في قطاع الأصول الواقعية المُرمَّزة: رقمنة الضمانات والعمليات الواقعية لتحسين التتبع والأتمتة.
مع ذلك، يختلف التمويل الطلابي عن أمثلة السلع المضمونة. بدلاً من توكين أصل ثابت مثل البقرة، تركز النشاطات على السلسلة في نموذج Pencil على توزيع الائتمان، وتدفقات السداد، وتخصيص منظم للعوائد والمخاطر عبر الشرائح. إذا كان يمكن تكرار الشفافية المدعاة والتنفيذ الدوري للبرنامج، فإنه يقدم نموذجًا لكيفية تشغيل الائتمان المُوَكَّن لتمويل التعليم—مجال حيث تعتبر جمع البيانات والتحقق وإنفاذ الشروط غالبًا أصعب الأجزاء للمقرضين التقليديين.
ومع ذلك، لا تزال هناك عدة أسئلة عملية معلقة للمراقبين: الأداء طويل الأجل للقروض، وكيف أثر التخلف عن السداد (إن وُجد) على نتائج الشرائح، وكيف يُوسّع البروتوكول عملية التقييم والإدارة المطلوبة للعمل عبر العديد من المدارس. يقول بنسيل إن الدورة الأولى اكتملت، لكن المستثمرين والشركاء سيرغبون على الأرجح في رؤية دورات لاحقة وتفاصيل أداء أكثر مع مرور الوقت.
في الوقت الحالي، فإن الأمر الرئيسي الذي يجب مراقبته هو ما إذا كانت عملية إقراض Pencil على السلسلة — النشر، توجيه السداد، وآليات الفئات — ستظل فعالة في الدورات التالية، وما إذا كان هذا النموذج سيجذب رؤوس أموال إضافية للمقترضين الطلاب في المناطق المهمشة.
تم نشر هذه المقالة أصلاً كـ Pencil Finance تُغلق دورة إقراض على السلسلة بقيمة 1 مليون دولار لـ 6,600 طالب على Crypto Breaking News – مصداقيك الموثوق لأخبار التشفير، أخبار البيتكوين، وتحديثات البلوك تشين.