أخبر باي بال وول ستريت تمامًا مدى جدية تعامله مع التشفير. أعلن المدير التنفيذي الجديد إنريكي لوريس عن أهداف إيرادات محددة لكل من وحدات الأعمال الثلاث الجديدة التي أنشأها الشركة، إحداها مُسَمّاة صراحةً "خدمات الدفع والتشفير".
الإعلان، الذي صدر في 5 أغسطس، يأتي بعد إعادة تنظيم لوريس لعمليات باي بال الواسعة إلى ثلاثة أقسام مبسطة في 29 أبريل. ووصل إيراد الربع الثاني من عام 2026 إلى 8.68 مليار دولار، متفوقًا على توقعات المحللين البالغة 8.47 مليار دولار بفارق كبير.
ثلاثة أقسام، رهان كريبتو واحد
هكذا يبدو PayPal الجديد. القسم الأول: حلول الدفع وباي بال، الذي يتعامل مع عملة الدفع الإلكتروني الأساسية. القسم الثاني: الخدمات المالية للمستهلكين وفينمو، الذي يجمع تطبيق المدفوعات بين الأفراد مع عروض مالية مستهلكية أوسع. القسم الثالث: خدمات الدفع والعملات المشفرة، الذي يجمع برينتري، وخدمات التجار للشركات الصغيرة والمتوسطة، وجميع عمليات باي بال المتعلقة بالعملات المشفرة تحت سقف واحد.
لوريس، الذي استبدل المدير التنفيذي السابق أليكس كريس في 1 مارس، يخبر المستثمرين بشكل أساسي أن التشفير ليس هواية لباي بال. تم تصميم قرار وضع أهداف إيرادات على مستوى الوحدة لمنح المساهمين رؤية أوضح لما يعمل وما لا يعمل. جعلت هياكل الإبلاغ السابقة من الصعب تحليل القيمة التي تولدها التشفير أو برينتري أو فينمو على حدة.
الأرقام خلف إعادة الهيكلة
نتائج باي بال للربع الثاني من عام 2026، التي أُعلنت في 28 يوليو، منحت لوريس بعض المصداقية للعمل بها. نما الإيرادات بنسبة 5% على أساس سنوي إلى 8.68 مليار دولار. وبلغت الأرباح المعدلة لكل سهم 1.38 دولار، متجاوزة توقعات السوق البالغة 1.28 دولار بنسبة تقارب 8%.
كما رفعت الشركة توقعاتها للربح للسنة الكاملة. تستهدف باي بال توفير 400 مليون دولار على أساس سنوي بحلول عام 2026، مع هدف أطول أجلاً متمثل في خفض تكاليفها بمقدار 1.5 مليار دولار.
ما الذي يحصل عليه PYUSD من وحدة مخصصة
بالنسبة لصناعة التشفير على وجه التحديد، فإن أهم عنصر في هذا إعادة الهيكلة هو ما يعنيه بالنسبة لـ PYUSD. أطلقت باي بال عملتها المستقرة في عام 2023 كوسيلة لربط المدفوعات التقليدية بسلاسل البلوكشين. الآن، تمتلك وحدة خدمات الدفع والتشفير حوافز تنظيمية لتعزيز تبني PYUSD من خلال شبكة التجار وخدمات الشركات الصغيرة والمتوسطة التابعة لبرينتي.
هناك مخاطر تستحق التحذير منها. لا يزال تنظيم العملات المستقرة في حالة تغير عبر الأسواق الكبرى، وأي إطار تقييدي يمكن أن يحد من مسار نمو PYUSD. كما أن المشهد التنافسي يشهد تغييرات أيضًا: فقد عمقت تطبيق Cash App التابع لـ Block دمجها لبيتكوين، واستحوذت Stripe على Bridge، وهي شركة تقدم البنية التحتية للعملات المستقرة.
ما يميز هذا إعادة الهيكلة عن الإعلانات السابقة لباي بال حول التشفير هو آلية المساءلة. أهداف الإيرادات تعني تقارير أداء ربع سنوية. التقارير المجزأة تعني أن المحللين يمكنهم نمذجة نمو التشفير بشكل مستقل. ووحدة مخصصة تعني وجود فريق تعتمد مسيرتهم المهنية على جعله ناجحًا.