إيرادات Palantir في الربع الثاني تتجاوز التوقعات، ويتسارع نمو الأعمال إلى 150%

كتابة: ريتا

أرباح Palantir في الربع الثاني بلغت 1.95 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 93% على أساس سنوي، وأعلى بنسبة 7% من التوقعات السوقية. ارتفع سعر السهم بعد ساعات التداول بنسبة 15% بعد إصدار التقرير. نما نشاط الأعمال التجارية في الولايات المتحدة بنسبة 150% على أساس سنوي، متسارعًا من 133% في الربع السابق. كما نما نشاط الحكومة الأمريكية بنسبة 90% على أساس سنوي، وهو ما يفوق معدل النمو البالغ 84% في الربع الأول. وقد وضع المدير التنفيذي أليكس كارب هدفًا بالحفاظ على هذا المعدل من النمو أو تجاوزه خلال الـ18 شهرًا القادمة في الأعمال الأمريكية. رفعت غولدمان ساكس هدف السعر من 183 دولارًا إلى 204 دولارات في تقريرها الصادر في 4 أغسطس، مع الحفاظ على التقييم المحايد. وتعتقد غولدمان ساكس أن نشر الذكاء الاصطناعي في الشركات ينتقل من استراتيجية النموذج الواحد إلى مزيج من النماذج المتعددة، وأن Palantir تساعد الشركات على دمج الذكاء الاصطناعي في سير العمل مع الحفاظ على السيطرة على البيانات وحقوق الملكية الفكرية، مما قد يصبح عامل دفع للنمو في المرحلة القادمة.

نما نشاط الأعمال التجارية في الولايات المتحدة في الربع الثاني بنسبة 150% على أساس سنوي، متجاوزًا نسبة النمو البالغة 133% في الربع الأول و109% للعام الكامل 2025، كما تجاوز التوقعات السابقة التي كانت تشير إلى "أكثر من 120%". إن نشاط الأعمال التجارية في الولايات المتحدة يتسارع.

220 معاملة تجاوزت 1 مليون دولار، و98 معاملة تجاوزت 5 ملايين دولار، و73 معاملة تجاوزت 10 ملايين دولار. بلغ متوسط دخل أكبر 20 عميلاً (TTM) 124 مليون دولار، بزيادة قدرها 67% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. بلغ إجمالي قيمة العقود 2.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 118%. بلغ معدل الاحتفاظ بالإيرادات الصافية 157%، مما يدل على ولاء قوي للعملاء. تتحسن جودة إيرادات الأعمال التجارية مع زيادة تركيز العملاء الكبار.

زادت أعمال الحكومة الأمريكية بنسبة 90% على أساس سنوي، متجاوزة نسبة 84% في الربع الأول. يتم اعتماد مشروع Maven من قبل مؤسسات إضافية، وقد تم اختيار Maven كمنصة تشغيل لمشروع جديد. أكثر من 25 ألف مطور وعسكري وموظف مدني ومتعاقد يبنون تطبيقات على المنصة، وينمو النظام البيئي.

كلا القطاعين التجاري والحكومي في الولايات المتحدة يتسارعان، ويعتمد نمو Palantir على مصادر متعددة. تمثل الأعمال الأمريكية الجزء الرئيسي من الإيرادات الإجمالية، وطرح الرئيس التنفيذي كارب هدفًا بتسارع مستمر على مدار 18 شهرًا، حيث يمتلك الفريق الإداري ثقة كبيرة في ديناميكيات النمو.

تعتقد غولدمان ساكس أن النمو التالي لـ Palantir سيأتي من التغييرات الهيكلية في استراتيجية الذكاء الاصطناعي للشركات. تقوم الشركات باستخدام نماذج لغوية صغيرة ونماذج مفتوحة المصدر ونماذج متقدمة في نفس الوقت، مع التبديل المرن حسب السيناريوهات المختلفة. تقوم منصة Palantir بربط هذه النماذج جميعًا في سير عمل واحد.

الاحتياج الأساسي لهذا الاتجاه هو تشغيل الذكاء الاصطناعي ضمن سير العمل الحالي مع الحفاظ على السيطرة على البيانات والمنطق وحقوق الملكية الفكرية. ومناسب تمامًا أن منصة Palantir تغطي هذا الاحتياج.

مفهوم الذكاء الاصطناعي السيادي ينتشر أيضًا. ويزداد اهتمام الشركات والمؤسسات الحكومية بمسألة السيادة على البيانات في نشر الذكاء الاصطناعي، مما يضع بالانتيير في موقع م优越 للاستفادة من النمو في طلب الذكاء الاصطناعي السيادي. يلامس الذكاء الاصطناعي السيادي نقاط الألم في نشر الذكاء الاصطناعي للشركات، وهو ما يجعله مصدر طلب إضافي. فلا ترغب الشركات الكبرى في تسليم بيانات أعمالها الأساسية إلى مزودي نماذج طرف ثالث، ولا ترغب في الاعتماد على نموذج واحد فقط. فهي تحتاج إلى منصة يمكنها نشر الذكاء الاصطناعي عبر نماذج وبيئات متعددة، وتوفر بالانتيير لمثل هذه الشركات منصة موحدة. وهذا يشكل حماية تنافسية لها في سباق تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

من حيث منظور المنافسة، أكّد فريق إدارة Palantir أن الحلول مصممة لتكون قابلة للنقل، مما يمنح العملاء مرونة. يجب على الشركة الاستمرار في كسب الأعمال من خلال خلق القيمة والابتكار، ولا يمكنها الاعتماد على تأثير التعلق. وأشار غولدمان ساكس إلى أن بيئة المنافسة تتصاعد، لكن التمييز الخاص بـ Palantir يكمن في الحفاظ على علاقات العملاء من خلال تقديم القيمة باستمرار، دون محاولة تقييد العملاء.

بعد إعلان نتائج Palantir، ارتفع السعر بعد ساعات التداول بنسبة 15%. رفعت غولدمان ساكس هدف السعر على مدى 12 شهرًا من 183 دولارًا إلى 204 دولارًا، استنادًا إلى مضاعف تدفق نقدي حر مستقبلي قدره 60 ضعفًا. السعر الحالي هو 125.65 دولارًا، مما يشير إلى مساحة صعودية تقارب 62% من هدف السعر. يبدو مضاعف 60 مرتفعًا، لكنه انخفض مقارنة بـ 65 سابقًا. السبب الرئيسي لخفض غولدمان للمضاعف هو انخفاض متوسط التقييمات في القطاع، وليس تدهور الأساسيات الخاصة بـ Palantir. مضاعف تدفق نقدي حر قدره 60 ضعفًا يُعد ترقية معقولة لشركة تحقق نموًا في الإيرادات يقارب الضعف، مع معدل احتفاظ صافي بالدخل قدره 157%.

كما تم رفع توقعات الإيرادات لعامي 2026 و2028، حيث ارتفعت توقعات عام 2026 من 7.96 مليار دولار أمريكي إلى 8.37 مليار دولار أمريكي، وعام 2027 من 11.59 مليار دولار أمريكي إلى 12.87 مليار دولار أمريكي، وعام 2028 من 14.85 مليار دولار أمريكي إلى 16.82 مليار دولار أمريكي.

حافظت غولدمان ساكس على تقييمها المحايد، مع القلق الرئيسي من أن نمو الأعمال التجارية قد يتباطأ مع ضعف الظروف الكلية، بالإضافة إلى تزايد بيئة المنافسة. تشمل المخاطر الصاعدة تسارع مستمر في الأعمال الحكومية وتوسيع فريق مبيعات الأعمال بشكل يتجاوز التوقعات.

بيانات أرباح Palantir قوية جدًا. أداء الربع الثاني الذي تجاوز التوقعات قدم تأكيدًا قصير الأجل، بينما توفر سردية الذكاء الاصطناعي السيادي مساحة للتخيل على المدى المتوسط والطويل. ما إذا كان السعر يمكنه الاستمرار في الصعود يعتمد على سرعة تنفيذ التحول الاستراتيجي للذكاء الاصطناعي في الشركات.

إخلاء المسؤولية: يُعد هذا المقال تجميعًا وتفسيرًا من قبل Chaoxiang Research لتقرير بحثي صادر عن وسيط مالي خارجي (غولدمان ساكس، 4 أغسطس 2026)، مع دمج معلومات السوق المفتوحة. المراجعات وأسعار الهدف وتوقعات الأرباح والقرارات ذات الصلة المذكورة في هذا المقال هي آراء محللي الوسيط المالي فقط، وتعبر عن موقف المؤسسة التي ينتمون إليها، ولا تمثل رأي Chaoxiang Research، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. السوق يحوي مخاطر، ويجب اتخاذ القرارات بشكل مستقل. لا ينبغي استخدام هذا المقال كأساس للشراء أو البيع لأي أوراق مالية.