ارتفع نيفيديا بنسبة 9% مع تعافي تداول الذكاء الاصطناعي، وصعد مؤشر S&P 500 وناسداك

كتابة: TideX Research

في الخميس، ارتفعت جميع مؤشرات الأسهم الأمريكية، حيث صعد ناسداك 1.57% إلى 26541.352 نقطة ليتصدر المكاسب، وارتفع ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.72% إلى 7730.99 نقطة، وصعد داو جونز 0.20% إلى 53569.44 نقطة. وبلغ مؤشر VIX 14.90، بانخفاض 1.65%. وصعد مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات 2.33% إلى 11882.17 نقطة، وارتفع ناسداك 100 بنسبة 1.43% إلى 29641.56 نقطة. وكان الدافع الرئيسي لارتفاع المؤشرات هو استعادة الحماس الكامل للتداولات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، حيث ارتفع سهم نيفيديا بنسبة تقارب 9% في أول يوم بعد إعلان نتائجه، وارتفع رأس ماله السوقية بمقدار تقارب 3 تريليونات يوان في ليلة واحدة؛ كما شهدت أسهم البرمجيات انفجارًا جماعيًا، حيث سجلت Salesforce أفضل أداء لها منذ ست سنوات. لكن عوائد السندات الأمريكية لا تزال في ارتفاع، حيث صعدت سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.68%، وحذّر ثلاثة مسؤولين من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نفس اليوم من أن أسعار الفائدة قد تظل مرتفعة بشكل مفرط، وأن ضغوط التضخم لا تزال تتطلب معالجة. وسيكون خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي وولش في اجتماع جاكسون هول الليلة هو المعيار الأساسي الذي سيستخدمه السوق لتحديد مسار أسعار الفائدة في سبتمبر.

كانت نفيديا المحرك الأساسي للسوق يوم الخميس. فقد تجاوزت إيرادات الربع الثاني 96.2 مليار دولار، وتجاوزت التوقعات، وتجاوزت التوجيهات للربع الحالي تريليون دولار لأول مرة، وارتفعت إيرادات السنة المالية القادمة بنسبة 70٪. في أول يوم تداول بعد الإعلان عن هذه البيانات الثلاثة، استمرت الأموال في الشراء، وارتفع رأس المال السوقي بحوالي 3 تريليونات يوان في يوم واحد. إن تجاوز التقارير المالية للتوقعات هو جانب واحد، لكن السبب الحقيقي لاستمرار تدفق الأموال هو التوجيه بزيادة إيرادات السنة المالية القادمة بنسبة 70٪، حيث لم يظهر بعد انعطاف في منحنى الطلب على شرائح الذكاء الاصطناعي.

مؤشر الشرائح ارتفع بأكثر من 2%، متفوقًا على السوق العام. أعلنت شركة Marvell عن نتائج الربع الثاني، حيث ارتفع إيراداتها بنسبة 37% على أساس سنوي إلى 2.74 مليار دولار، مع نمو إيرادات قسم مراكز البيانات بنسبة 46% إلى 2.2 مليار دولار، وتجاوزت توقعات الإيرادات للربع الثالث البالغة 3.15 مليار دولار التوقعات. لكن سهم Marvell ارتفع بنسبة 184% خلال العام، مما رفع توقعات السوق إلى مستويات مرتفعة جدًا، وانخفض السهم بعد ساعات التداول بنسبة حوالي 1.7%. إن تجاوز النتائج للتوقعات دون ارتفاع السهم هو مشكلة مشتركة تواجهها سلسلة أجهزة الذكاء الاصطناعي، حيث يسبق التقييم الأداء الأساسي.

تراجعت القوى السبع الكبرى جميعها في الجلسة السابقة. أغلق نيفيديا عند 228.39 دولارًا بارتفاع قدره 8.93٪، وارتفع آبل بنسبة 0.40٪، ومايكروسوفت بنسبة 0.15٪، وغوغل بنسبة 0.35٪، وأمازون بنسبة 1.52٪، وميتا بنسبة 0.74٪، وتيسلا بنسبة 1.29٪. ارتفعت القوى السبع بشكل جماعي بنسبة حوالي 1.5٪، متماشية مع اتجاه مؤشر ناسداك.

إلى جانب أجهزة الذكاء الاصطناعي، كان قطاع البرمجيات هو المحور المستقل الآخر يوم الخميس. ارتفع Salesforce بنحو 23%، مسجلاً أفضل أداء له منذ ست سنوات. تجاوزت التوجيهات للربع الثالث التوقعات، كما أعلنت الشركة عن توسيع شراكتها مع Anthropic، مما دحض مباشرة مخاوف السوق بشأن "نهاية عصر البرمجيات". ارتفع Okta بنحو 30%، وCrowdStrike بأكثر من 20%، حيث شهدت أسهم البرمجيات انفجارًا جماعيًا، مع تدفق الأموال أيضًا نحو أجهزة الذكاء الاصطناعي وطبقة التطبيقات وطبقة خدمات البرمجيات.

أصدرت Hugging Face الروبوت المفتوح المصدر "المصنوع في الصين" Microduck، بسعر 399 دولارًا أمريكيًا، وارتفاعه حوالي 25 سم ووزنه أقل من 800 جرام، ويمكنه المشي والتزلج على العجلات، ويمكن تدريبه على مهارات جديدة من خلال التعلم المعزز، وتم بيعه بسرعة واحدة كل 4 ثوانٍ بعد فتح الحجوزات. استحوذت NVIDIA على Hugging Face بقيمة 12.9 مليار دولار أمريكي، أي ما يعادل تقريبًا 80 ضعف إيراداتها السنوية، بهدف السيطرة على العقد الأساسي في نظام البيئة المفتوحة. وتخطط SoftBank للاستحواذ على نسبة مسيطرة في شركة الروبوتات الشبيهة بالإنسان 1X بقيمة 6 مليارات دولار أمريكي، حيث حددت سابو ماسايوشي "الذكاء الاصطناعي المادي" كأولوية استراتيجية قادمة لـ SoftBank.

سرد الذكاء الاصطناعي يتطور في نفس الوقت على ثلاثة مستويات: الرقائق، والنماذج، والتطبيقات، مع توزيع الأموال في جميع الاتجاهات الثلاثة.

ارتفع سعر النفط مخالفًا مساره في اليوم التداولي السابق. ووفقًا للتقارير، بعد رفض البيت الأبيض استئناف اتفاق وقف إطلاق النار الأولي المبرم مع إيران في يونيو، سجل كل من النفط الخام وعائدات السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات أعلى مستوياته اليومية. وصعد خام برنت مؤقتًا إلى ما فوق 90 دولارًا، بزيادة قاربت 3٪، وعكس بذلك موجة الهبوط الثلاثية. وأغلق عقد النفط الخام WTI مرتفعًا بنسبة 1.58٪ إلى 83.53 دولارًا للبرميل، بينما أغلق عقد خام برنت مرتفعًا بنسبة 2.12٪ إلى 89.70 دولارًا للبرميل.

الإشارات الجيوسياسية تصبح أكثر تعقيدًا. فقد ظهرت أولى النتائج الإيجابية للوساطة الدبلوماسية بين إيران وعُمان، حيث عاد حجم النقل عبر مضيق هرمز إلى مستوى 75% من مستواه قبل الحرب. لكن خبر رفض البيت الأبيض استئناف اتفاق وقف إطلاق النار عوّض جزءًا من التوقعات المتفائلة. وقد كُشف أن الولايات المتحدة تقترب من التوصل إلى اتفاق "ضخم" يستهدف أسهم حقول النفط التي تمتلكها فنزويلا بسعة 90 مليون برميل. لا يزال خام برنت قد انخفض أكثر من 6% هذا الأسبوع، ولا يزال الاتجاه العام لعلاوة المخاطر الجيوسياسية في تراجع.

هناك ترابط بين ارتفاع أسعار النفط وارتفاع عوائد السندات الأمريكية، حيث أعاد ارتفاع أسعار النفط إشعال مخاوف التضخم، مما زاد من أسعار الفائدة على المدى الطويل. لا تزال منطق الضغط الكلي ساريًا رغم قوة الذكاء الاصطناعي، حيث تتمايل خطان رئيسيان ضد بعضهما البعض.

يتم تراكم الضغط على جانب أسعار الفائدة بشكل متزامن. يسجل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 4.683٪، بزيادة حوالي 3 نقاط أساس خلال اليوم؛ ويسجل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل سنتين 4.232٪، بزيادة حوالي 2 نقطة أساس خلال اليوم.

أصدر ثلاثة مسؤولين من بنك الاحتياطي الفيدرالي إشارات متشددة في نفس اليوم. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، شميد، إن مستويات الفائدة قصيرة الأجل الحالية "قد تكون في نطاق التيسير"، مؤكدًا بصراحة "لا يزال أمامنا عمل يجب إنجازه". وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، هاماك، إن مستويات الفائدة الحالية لا تكفي لتقيد الاقتصاد بشكل كافٍ لجعل التضخم ينخفض تلقائيًا، ويجب على صانعي السياسة "اتخاذ إجراءات الآن". وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن، كولينز، إنه سيؤيد رفع أسعار الفائدة إذا لم تكن هناك أدلة على استمرار انخفاض التضخم.

أشار نيك تيميراوس من "الصحيفة الجديدة للبنك الفيدرالي" إلى أن وزير الخزانة بيسانت يدخل تدريجيًا في مجالات السياسة التقليدية للبنك الفيدرالي من خلال إجراءات مثل توسيع عمليات شراء السندات طويلة الأجل وخفض العوائد، مما أثار مخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي. وقد انتُقد توقيت إجراءات بيسانت على أنه "إدارة الأسعار"، وتشكل مع ضغوط متزايدة ناتجة عن خلافات داخلية داخل البنك الفيدرالي بشأن رفع أسعار الفائدة. إن عمليات "إنقاذ السوق" التي تنفذها وزارة الخزانة وإشارات رفع أسعار الفائدة الصادرة عن البنك الفيدرالي تلغي بعضها البعض، مما يؤدي إلى إشارات متناقضة للمستثمرين من كلا الجانبين.

عاد البيتكوين إلى ما فوق 80,000 دولار خلال الجلسة، بزيادة تزيد عن 3% مقارنة بأدنى مستوى يومي. وسجل الإيثيريوم 2,515 دولارًا، بزيادة حوالي 3.3%. واستمرت الأصول الرقمية في تعزيز مكاسبها بفعل حماس التداول المرتبط بالذكاء الاصطناعي وضعف الدولار.

ارتفع الذهب الفوري، وصعد مؤقتًا بأكثر من 1%. أغلق عقود الذهب الآجلة على COMEX مرتفعة 0.25% إلى 4609.7 دولار للأونصة. يشهد الذهب تذبذبًا بالقرب من مستوى 4600 دولار، حيث ضغطت عوائد السندات الأمريكية الصاعدة على أسعار الذهب، لكن عدم اليقين الجيوسياسي وضعف الدولار قدموا دعمًا.

يُلقي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي وولش خطاباً رئيسيًا في اجتماع جاكسون هول السنوي (التوقيت المحلي في بكين: 28 أغسطس، الساعة 10 مساءً). بعد أن أطلق ثلاثة مسؤولين من مجلس الاحتياطي الفيدرالي إشارات تشددية متتالية، وصدور بيانات PCE الأعلى من التوقعات، سيُعد خطاب وولش الإشارة الأكثر أهمية قبل اجتماع FOMC في سبتمبر. يراقب السوق كيفية رد وولش على تدخل وزير الخزانة بيسانت في سوق السندات طويلة الأجل. إذا ركّز وولش على استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي وأشار إلى ضرورة مواصلة رفع أسعار الفائدة للتعامل مع التضخم، فقد تستمر عوائد السندات الأمريكية في الارتفاع، مما يضغط على تقييمات أسهم التكنولوجيا؛ أما إذا ركّز وولش أكثر على مخاطر التباطؤ الاقتصادي والقيود المالية، فقد يفسر السوق ذلك على أنه إشارة إلى تخفيف وتيرة رفع أسعار الفائدة.

الإشارة الأساسية لسوق الأسهم الأمريكية في الليلة الماضية هي استئناف حماس التداول في الذكاء الاصطناعي، لكن عوائد السندات الأمريكية وإشارات الفيدرالي الأمريكي المتشددة لم تختفِ. إن المنطق المستقل للصعود في الذكاء الاصطناعي ومنطق ضغط الفائدة الكلي يعملان في وقت واحد، ومن سيسيطر سيتحدد وفقًا لاتجاه خطاب ووش tonight.