تجاوزت أرباح نيفيديا للربع الثاني توقعات وول ستريت، وتجاوزت التوجيهات 108 مليار دولار، لكن المحلل لدى Seaport Research Partners جاي غولدبرغ يقول إن النتائج لا تزال "غير كافية للإثارة" لدفع السهم.
غولدنبرغ هو المحلل الوحيد من وول ستريت الذي يمتلك تقييمًا للبيع على نيفيديا. فهو يجادل أن إمدادات الرقائق المباعة بالكامل تترك مساحة قليلة للمفاجآت الإيجابية هذا العام.
نيفيديا تتجاوز التوقعات، لكن السوق لا يهتم
أبلغت نيفيديا (NVDA) عن إيرادات الربع الثاني التي تفوقت على توقعات وول ستريت بحوالي 4 مليارات دولار. وارتفعت الإيرادات تقريبًا إلى الضعف مقارنة بالعام السابق.
بلغت التوجيهات للربع الحالي 108 مليار دولار، متجاوزة التوقعات التي بلغت 103.9 مليار دولار من قبل المحللين.
غولدبرغ، في حديثه على Bloomberg Technology، قال إن التفوق وحده لن يكون كافيًا.
أعتقد أن انطباعي الأول هو أن هذا ربع مذهل حقًا، ولن يهتم به أحد.
جاي غولدبرغ، Bloomberg
قال إن رئيس تنفيذي نيفيديا جينسن هوانغ لا يزال بإمكانه التأثير على السهم من خلال نبرته في مكالمة الأرباح. هوانغ متحدث مقنع، على الرغم من أن سجله الأخير في هذا الصدد كان مختلطًا.
نفد المخزون، دون أي مساحة للمفاجآت
يركز حجج جولدنبرغ على العرض، وليس الطلب. وقال إن تخصيصات شرائح Nvidia مغلقة بالفعل للسنة الحالية، مما يحد من مدى تأثير النتائج على السهم.
نفد المخزون، وأين تجد الربح الإضافي عندما ينفد المخزون؟ هذا لن يتغير هذا العام.
جاي غول德برغ، Bloomberg
أشار إلى اعتماد Nvidia على شركة تايوان للتصنيع شبه الموصلات. وقال إن هذا الاعتماد هو قيد لن يخفف قريبًا.
قال إن غروك، التي وصفها بأنها استحواذ من نيفيديا، يمكن أن تضيف حجمًا العام القادم خارج هذا الحد. كما يمكن أن تضيف إيرادات البرمجيات والنيوكلاود نموًا إضافيًا.
كما أشار إلى تزايد المنافسة من شرائح AMD Instinct وTPU من Google وجهود الشركة الداخلية في OpenAI وAnthropic. ومع ذلك، يتوقع أن تحتفظ Nvidia بأكبر حصة سوقية.
حالة شراء من الجانب الآخر
ليس كل المحللين يوافقون. UBS قال المحلل تيم أركوري إن الأرقام يجب أن تعزز الثقة في مسار أرباح نيفيديا حتى عامي 2027 و2028. وهو يعامل النتائج على أنها أكثر أهمية من رد فعل السوق المعتدل.
انخفضت أسهم نيفيديا مؤقتًا بعد ساعات التداول المبكرة. وقد تكرر هذا النمط على مدار أطول سلسلة خسائر للشركة منذ عام 2022 قبيل إعلان الأرباح.
ما إذا كان هذا يبقى صحيحًا قد يقرر ما إذا كانت أطروحة جولدمان المباعة ستستمر في الحد من السهم.