ارتفعت فروق تبادل ائتمان مخاطر شركة نيفيديا إلى 69 نقطة أساس، متجاوزة رسميًا فروق شركة ألفابيت البالغة 64 نقطة أساس. ببساطة: يرى المستثمرون الآن أن نيفيديا مخاطرة قليلاً أكثر من شركة والد جوجل في سداد ديونها.
ما الذي تخبرنا به فروق CDS فعليًا
تُعد عقود تبادل التخلف عن السداد بمثابة وثائق تأمين ضد إفلاس الشركة على ديونها. كلما زاد الفرق، زاد ما يدفعه المستثمرون مقابل هذا الحماية، وزاد قلقهم من قدرة المُقترض على السداد.
لقد شهدت فروق CDS الخاصة بشركة Nvidia صعودًا ثابتًا، حيث ارتفعت من حوالي 42 نقطة أساس في أواخر يونيو إلى حوالي 57 نقطة أساس بحلول منتصف يوليو. وفي الوقت نفسه، ظلت فروق Alphabet ضمن نطاق يتراوح بين حوالي 29 و49 نقطة أساس خلال نفس الفترة.
انتشرت فروق CDS الخاصة بـ Oracle إلى مستويات قياسية متعددة سنوات تتجاوز 75 نقطة أساس. حتى الشركات ذات السمعة الثابتة سابقًا مثل أمازون ومايكروسوفت وميتا شهدت ارتفاعًا في فروقها.
الفيل البالغ قيمته 25 مليار دولار في الغرفة
تستهدف نيفيديا إصدارًا رئيسيًا من السندات بتصنيف استثماري بقيمة حوالي 25 مليار دولار في عام 2026، مخصصًا لأغراض شركة عامة. وتتوقع شركات التوسع الهائلة زيادة كبيرة في النفقات الرأسمالية. وقد ارتفع إجمالي القيمة الاسمية لعقود التحوط الائتماني للشركات التكنولوجية، مع تراكم مخاطر ب billions من الدولارات عبر القطاع.
لماذا يجب على مستثمري العملات المشفرة الاهتمام
تعتبر وحدات معالجة الرسومات (GPUs) من Nvidia العمود الفقري لكل من تدريب الذكاء الاصطناعي وبنية تحتية تعدين العملات المشفرة. عندما ترتفع تكلفة رأس مال Nvidia، فإنها تُشعر بتأثيرها عبر كل صناعة تعتمد على أجهزتها.
الديناميكية ذات صلة خاصة بالرموز المرتبطة بسرديات الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك شبكات الحوسبة اللامركزية وبروتوكولات تأجير وحدات معالجة الرسومات. تستمد هذه المشاريع معظم قيمتها التخمينية من نفس دورة الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي التي تجعل مستثمري الائتمان قلقين الآن.
يجب على المستثمرين مراقبة ما إذا كانت فروق أسعار نيفيديا ستستمر في الاتساع بعد تسعير إصدار السندات بقيمة 25 مليار دولار. إذا امتصت السوق هذا الكم الكبير من الأوراق المالية الجديدة دون حركة كبيرة في الفروق، فهذا يشير إلى ثقة في فرضية الذكاء الاصطناعي. وإذا استمرت الفروق في الارتفاع، فقد يمثل ذلك بداية دورة ائتمانية لإعادة التسعير تمتد إلى الأصول المخاطرة على نطاق أوسع، بما في ذلك العملات المشفرة بشكل واضح.