إيرادات نيفيديا في الربع الثاني تتجاوز 96 مليار دولار، وطلب الذكاء الاصطناعي لا يظهر أي علامات على التباطؤ

رسالة من Mars Finance: في 27 أغسطس، نشرت Serenity مقالًا يحلل التقرير المالي الأخير لشركة NVIDIA، حيث بلغ إيرادات الشركة في الربع 96.22 مليار دولار، متجاوزة التوقعات السوقية البالغة حوالي 92.17 مليار دولار؛ بلغ ربح كل سهم بعد التعديل 2.22 دولار، متجاوزًا التوقعات التي تتراوح بين 2.09 و2.10 دولار؛ بلغ إيرادات مركز البيانات 89 مليار دولار، متجاوزة التوقعات البالغة حوالي 86.3 مليار دولار، وكانت هامش الربح الإجمالي بعد التعديل 75٪، وهو ما يتوافق مع التوقعات. وقد ارتفع إيرادات العملاء فائقي الحجم من 43.05 مليار دولار في الربع السابق إلى 48.71 مليار دولار. ترى Serenity أن نمو ASIC المخصص لم يمنع استمرار تسارع أنشطة NVIDIA ذات الصلة. وتوقعات إيرادات NVIDIA للربع القادم هي 108 مليار دولار، وهي أعلى من التوقعات السوقية البالغة حوالي 104.2 مليار دولار، ولا تشمل أي إيرادات من أنشطة حوسبة مركز البيانات في الصين؛ وتوقعات هامش الربح الإجمالي بعد التعديل هي 74٪، وهي أقل من التوقعات السوقية البالغة 75٪، وهي الجزء الأضعف نسبيًا في هذا التقرير المالي. تشير Serenity إلى أن إيرادات NVIDIA ارتفعت مؤخرًا من 68.1 مليار دولار إلى 81.6 مليار دولار ثم إلى 96.2 مليار دولار، ومن المتوقع أن تصل إلى 108 مليار دولار في الربع القادم، مما يدل على أن الطلب على الذكاء الاصطناعي لم يشهد تباطؤًا واضحًا حتى الآن. كما ارتفعت التزامات الشراء من 119 مليار دولار في الربع السابق إلى 279 مليار دولار، وترتبط بشكل رئيسي بشراء رقائق التخزين على مدى السنوات القادمة. لا يزال الذكاء الاصطناعي يتسارع باستمرار، وتبدو NVIDIA في موقع قيادي واضح، ولا توجد مؤشرات واضحة على تباطؤ الطلب. نظرًا لأن قيمة NVIDIA السوقية تجاوزت 5 تريليونات دولار، فإن فرص الاستثمار الأكبر الحالية قد تأتي من تأثير قراراتها في البنية التحتية والطاقة على سلسلة التوريد، بما في ذلك CPO ورقائق التخزين وأنظمة الطاقة 800 فولت، وليس فقط البحث عن انحرافات في تسعير أسهم NVIDIA نفسها. تتوقع NVIDIA نمو إيرادات السنة المالية 2028 بنسبة حوالي 70٪، ويظل هذا التوقع مبنيًا على افتراض قيود العرض. وترى أن أهمية هذا البيان قد تفوق تجاوز الأداء الفعلي للربع الحالي، لأن التوقعات السوقية السابقة كانت معدل النمو فقط 43.9٪، مما يجعل هذا التوجيه من NVIDIA تصحيحًا واضحًا للتوقعات. وكانت توقعات جولدمان ساكس في يونيو لهذا العام للإنفاق الرأسمالي ذي الصلة لعام 2027 حوالي 1.2 تريليون دولار، وبالتالي فإن الرقم الذي قدمته NVIDIA وهو 1.3 تريليون دولار يعني مزيدًا من التصحيح الصعودي للتوقعات السوقية. وترى أن العناصر الأكثر مرونة في سلسلة التوريد قد تستفيد من الاستثمارات المستمرة المتزايدة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.