هذه المرة، مدّت "لاو هوانغ" أيديها في بنية الذكاء الاصطناعي إلى طبقة النموذج.

مؤلف المقال، المصدر: جديد الذكاء

في الأسبوع الماضي، أطلقت نيفيديا صفقتين كبيرتين متتاليتين.

بعد أن وقّعت للتو اتفاقية الاستحواذ مع أكبر مركز عالمي للنماذج مفتوحة المصدر Hugging Face، ترددت أنباء عن استعدادها لتقديم شيك ضخم بقيمة قريبة من 3 مليارات دولار إلى ميرا موراتي، الرئيسة السابقة للتقنية في OpenAI، الأكثر إثارة في وادي السيليكون.

اللاو هوانغ استثمر في Thinking Machines Lab التي أسسها موراتي.

قيمة التقييم ما قبل الاستثمار ارتفعت مباشرة إلى ما لا يقل عن 40 مليار دولار أمريكي، مع خطط لجمع تمويل يتراوح بين 5 و6 مليار دولار أمريكي، وقد تغطي نيفيديا وحدها حوالي النصف.

هذا ليس استثمارًا أوليًا من نيفيديا، بل زيادة مستمرة في الاستثمارات.

إن النظر إلى سرعة نمو Thinking Machines Lab يشبه وكأنه تلقى دفعة قوية.

في الجولة السابقة في يوليو 2025، حققت واحدة من أكبر جولات التمويل الأولية على الإطلاق:

جولة تمويل أولية بقيمة 2 مليار دولار أمريكي، بتقييم ما بعد الاستثمار بقيمة 12 مليار دولار أمريكي.

بعد مرور 14 شهرًا فقط، ارتفع التقييم ما قبل الاستثمار إلى 40 مليار مباشرة، بزيادة أكثر من ثلاثة أضعاف.

إذا تم جمع المبلغ بنجاح بين 5 و6 مليارات دولار أمريكي، فستقترب القيمة السوقية بعد الاستثمار من 45 إلى 46 مليار دولار أمريكي.

الأكثر جنونًا قادم.

بقيمة تقييم مذهلة كهذه، فإن إيرادات الشركة السنوية تجاوزت للتو 100 مليون دولار.

تقدير بقيمة 40 مليار، يعادل ضعف الإيرادات حوالي 400 مرة.

ما الذي يجعل نيفيديا تدفع طواعية 2.5 إلى 3 مليارات دولار إضافية لشركة تأسست منذ 19 شهرًا وغادرها عدة مؤسسين مشتركين؟

غادر OpenAI منذ عامين، وحقق تقييمًا قدره 40 مليار دولار

من 12 مليار إلى 40 مليار، استخدم موراتي فقط 14 شهرًا.

في سبتمبر 2024، أعلنت موراتي عن مغادرتها لـ OpenAI. في ذلك الوقت، كانت Chief Technology Officer، وشغلت منصب الرئيس التنفيذي المؤقت خلال الأيام التي تم فيها إخراج أوترمان من مجلس الإدارة.

بعد حوالي خمسة أشهر، ظهرت Thinking Machines Lab.

في قائمة الشركات الناشئة، يكاد يكون قائمة جهات اتصال سابقة من OpenAI: من بين المؤسسين المشتركين ليليان وينغ وجون شولمان وباريت زوف ولوك ميتس، من بين كبار الشخصيات.

في يوليو 2025، وصلت دورة التمويل الأولي بقيمة 2 مليار دولار أمريكي.

قادت a16z الجولة، وشاركت Accel وNVIDIA وAMD وJane Street كمستثمرين متابعين. في ذلك الوقت، لم تكن موراتي تمتلك حتى منتجًا واحدًا جيدًا، لكن المستثمرين استثمرت فيها شخصيًا.

سرعان ما قدم المنتج إجابته.

في أكتوبر 2025، سيتم إطلاق المنتج الأول Tinker، ويفتح بشكل شامل في ديسمبر.

هذا ليس نموذجًا، بل منصة ضبط دقيق: يُحمّل المطورون بياناتهم، ويضبطون النماذج ذات الأوزان المفتوحة حسب احتياجاتهم، ويدفعون بناءً على استهلاك قوة الحوسبة.

ثم جاءت الحركة الأكبر.

في 10 مارس 2026، أعلنت Thinking Machines وNVIDIA عن شراكة استراتيجية طويلة الأمد: نشر ما لا يقل عن 1 غيغاواط من نظام Vera Rubin، كما قامت NVIDIA باستثمار كبير لم يُكشف عن قيمته.

هوانغ رينشون (يسار) ومواراتي (يمين)

في 10 مارس 2026، أعلنت الطرفان رسميًا عن شراكة بقدرة 1 غيغاواط مع فيرا روبين، وفي نفس الوقت أكملت نيفيديا استثمارًا بقيمة غير معلنة.

بعد أربعة أشهر، في 15 يوليو 2026، أطلقوا أول نموذج خاص بهم، Inkling:

975 مليار معلمة إجمالية، 41 مليار مفعلة، سياق أقصى طوله 1,000,000 رمز، تدعم النصوص والصور والصوت، والأوزان الكاملة مفتوحة.

ثم تأتي مفاوضات الجولة التمويلية التي تتراوح بين 5 و6 مليارات دولار.

السبب في الحاجة إلى هذا المبلغ من المال هو التعاون البالغ 1 جيجاواط المذكور أعلاه.

1GW هي قوة حسابية على مستوى مختبرات متقدمة. يتم تكوين الشرائح والشبكات والطاقة ومراكز البيانات كلها على مستوى吉瓦، وكل عنصر هو رقم فلكي.

من最初的 مليار دولار إلى 5 إلى 6 مليارات دولار اليوم، تضاعف حجم التمويل خمسة إلى ستة أضعاف ليتمكن من دعم طموح 1 غيغاواط.

من أين تأتي هذه الأموال؟

في الجولة السابقة، كانت نيفيديا مجرد مستثمر مشارك، بينما كان القائد هو a16z.

في هذه الجولة، استُبدِلَ القائد الرئيسي بـ Accel، وقد تغطي نيفيديا حوالي نصف التمويل، متحولَةً من مستثمر ثانٍ إلى أكبر مساهم.

وبالتالي، ظهر المشهد المألوف مرة أخرى: نيفيديا هي في نفس الوقت أكبر ممول ومزود لنظام 1 جيجاواط.

دخلت الأموال إلى حساب Thinking Machines، ومن المرجح أن يتحول جزء كبير منها مرة أخرى إلى طلبات لشركة NVIDIA.

الاستثمار، الشراء، الدخل، في حلقة مغلقة داخل نفس الشركة.

The direction is clear enough.

لم تعد نفيديا راضية عن تزويد مختبرات مشهورة مثل OpenAI وAnthropic بالرقائق، بل بدأت باستخدام الأسهم لربط المشاركين الجدد في الحدود前沿 مسبقًا.

في الإعلان الصادر في مارس، هناك جملة أخرى تُهمل بسهولة: سيقوم الطرفان بتصميم نظام تدريب واستنتاج موجه نحو بنية نيفيديا.

هذا يعني أن نماذج Thinking Machines المستقبلية ستُبنى من الأسفل إلى الأعلى وفقًا لفيرا روبين.

مسار موراتي، لا يتنافس على المركز الأول

من خلال تخطيط موراتي على مدار 19 شهرًا، ستجد أنها كانت تتجنب المواجهة المباشرة مع OpenAI وAnthropic بشأن أي نموذج أقوى.

حتى أنهم اعترفوا صراحةً في مدونة إصدار Inkling:

Inkling ليس النموذج الأقوى حاليًا، سواء كان مفتوح المصدر أم مغلق المصدر.

نموذج عمل Thinking Machines تم تحديده منذ يوم إطلاق Tinker، فهو يبيع فكرة "جعل النموذج ملكك".

تقوم الشركات باستخدام بياناتها وعملها الخاص لتدريب النموذج وضبطه وتنفيذ الاستنتاجات على منصته، وتُفرض رسومًا بناءً على كمية قوة الحوسبة المستخدمة.

بكلمات موراتي الخاصة: اصنع ذكاءً اصطناعيًا يمكن للناس تشكيله وامتلاكه.

هذه الجملة تضع Thinking Machines وOpenAI وAnthropic على طريقين مختلفين.

الشركتان الأخريان تتنافسان على أقوى نموذج مغلق عام، بينما تضع نفسها في مستوى أدنى: لا تسعى لكون النموذج الأول، بل تبني البنية التحتية لتجهيز نماذج مخصصة للجميع.

أليس هذا正是 ما تحدث عنه لاءهوانغ مرارًا وتكرارًا بشأن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي؟

تحدثت نيفيديا لمدة عامين عن مصانع الذكاء الاصطناعي، وبنية الذكاء الاصطناعي، واقتصاد الرموز، وهي تسعى فقط إلى هذا النوع من الأعمال حيث يزداد استهلاك قوة الحوسبة مع كل عميل جديد.

في مؤتمر GTC 2026 في 16 مارس، قال هوانغ رينشون إن الطلب على قوة الحوسبة "زاد بمليون مرة"، مع توقعات بأن تصل الإيرادات بين عامي 2025 و2027 إلى 1 تريليون دولار على الأقل.

بمجرد فهم هذا، يصبح من المنطقي لماذا ترغب نيفيديا في دفع الأموال.

叠加 Hugging Face، نVIDIA تمتلك ورقتين في يدها

هذا ليس الإجراء الكبير الوحيد لنيفيديا هذا الشهر.

في 3 سبتمبر، أعلنت نيفيديا رسميًا عن استحواذها على Hugging Face بقيمة 12.9303 مليار دولار أمريكي، وقد تم توقيع الاتفاقية.

انظر إلى الصفقتين معًا:

Hugging Face تمتلك مدخل توزيع النماذج المفتوحة ومجتمع المطورين؛ Thinking Machines تمتلك النماذج المتقدمة ومنصة الدقة الدقيقة وفريق بحثي.

طرف واحد هو المدخل، والطرف الآخر هو النموذج. لقد استثمرت نيفيديا في كلا الطرفين على خط الأوزان المفتوحة.

مجموع العمليتين يقارب 16 مليار دولار أمريكي، وفصل بينهما بضعة أيام فقط.

الوزن الكامل لـ Inkling متاح على Hugging Face، مع إصدار NVFP4 مخصص لـ NVIDIA Blackwell.

قام المطور بتنزيل Inkling من Hugging Face، وضبطه على Tinker، ثم تشغيله على Vera Rubin.

المدخل، النموذج، منصة الدقة الدقيقة، الرقاقة، كل خطوة ضمن نظام بيئي واحد.

هذا بالضبط ما تريده نيفيديا: تأمين شركات النماذج مسبقًا باستخدام رأس المال، مما يضمن احتياجات الحوسبة المستقبلية لها.