في مرحلة ما، بدأ الفرق بين "ارتفع السوق" و"ارتفع نيفيديا" يتشوش. في 2 سبتمبر، ارتفعت أسهم نيفيديا بنسبة تقارب 4% خلال التداولات المسائية، وأغلقت مرتفعة بنسبة 2.50% عند 190.04 دولارًا، واتبعت المؤشرات الأوسع بنفس النسق: ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.47%، وأضاف مؤشر ناسداك 0.90%، ووصل مؤشر داو جونز إلى مستوى قياسي جديد بزيادة طفيفة قدرها 0.04%.
كان الدافع هو ارتفاع أسهم شركات الرقائق، والذي أُشعل بنتائج ربع سنوية قوية من ديل تكنولوجيز، حيث أشارت أرقام خوادمها وبنية تحتية الذكاء الاصطناعي إلى أن الطلب المؤسسي على أجهزة الذكاء الاصطناعي لا يزال بعيدًا عن التباطؤ.
سهم واحد، عواقب غير متناسبة
تُمثل نيفيديا الآن حوالي 8% من وزن مؤشر S&P 500. هذا الرقم يبدو مجردًا حتى تقوم بالحساب: في العديد من أيام التداول، يمثل تحرك سعر نيفيديا وحده أكثر من نصف التذبذب الكلي للمؤشر في أي اتجاه.
زادت هذه الديناميكية التركيزية بشكل كبير بعد تقرير أرباح نيفيديا للربع المالي الثاني في 27 أغسطس. كانت النتائج قوية بما يكفي لرفع الأسهم بنسبة 8.7% في جلسة واحدة، وأضافت 442 مليار دولار في القيمة السوقية خلال ليلة واحدة. وكان هذا ثاني أكبر مكسب في القيمة السوقية ليوم واحد على الإطلاق لأي شركة في أي مكان.
بمعدل سوق إجمالي يبلغ حوالي 5.5 تريليون دولار بعد ارتفاع الأرباح، أصبحت نيفيديا الآن أكبر شركة مدرجة في العالم بفارق كبير.
أطروحة "العصر الذهبي" وما تعنيه للأسواق
في مكالمة الأرباح، وصف المدير التنفيذي جينسن هوانغ اللحظة الحالية بأنها "العصر الذهبي" للذكاء الاصطناعي، متوقعًا نموًا قويًا حتى على الأقل حتى السنة المالية 2028.
يُهيمن إيرادات نيفيديا على قسم مراكز البيانات، حيث توفر الشركة مجموعات وحدات معالجة الرسومات التي تُدرّب وتشغل نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة. وواجهت شرائح بنية بلاكويل، التي تعد خط المنتجات الرائد الحالي لنيفيديا، قيودًا في التوريد أشارت نيفيديا إلى أنها تخف تدريجيًا.
المخاطر الجيوسياسية، التي كانت تهدد آفاق تصدير نيفيديا بسبب القيود الأمريكية على مبيعات الرقائق المتقدمة للصين، لم تؤثر بشكل ملحوظ على تداولات 2 سبتمبر.
لا يملك مديرو الصناديق الذين يتبعون مؤشرات مرجعية خيارًا سوى الاحتفاظ بأسهم نيفيديا بنسبة وزنها. مع نمو رأس مال نيفيديا السوقية، ينمو وزنها في المؤشر أيضًا، مما يجبر على مزيد من الشراء السلبي، مما يدفع السعر للأعلى، مما يزيد الوزن بشكل إضافي.
تحرك قطاع الرقائق الأوسع بالتزامن مع نيفيديا في 2 سبتمبر، مما يشير إلى أن المستثمرين يرون نتائج ديل كإشارة لارتفاع عام وليس كفوز خاص بالشركة.