وفقًا لـ Woofun AI، شهد سوق نيويورك للأسهم تمايزًا ملحوظًا مدفوعًا بحملة شراء منخفضة الأسعار للأسهم المرتبطة بتقنيات الذكاء الاصطناعي، حيث ارتفع مؤشر ناسداك بقوة بفعل عودة الأموال إلى قطاع أشباه الموصلات، لكن مؤشر داو جونز الصناعي واجه ضغوطًا هبوطية بسبب المخاوف المزدوجة المتعلقة بديون الذكاء الاصطناعي وارتفاع أسعار النفط العالمية.
في 19 من الشهر، كشفت بيانات إغلاق المؤشرات الرئيسية في الولايات المتحدة عن هذا الفرق الهيكلي. انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 36.38 نقطة، أو 0.07٪، ليغلق عند 51966.00 نقطة؛ وعلى النقيض من ذلك، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 31.29 نقطة، أو 0.41٪، ليصل إلى 7690.73 نقطة. وأظهر مؤشر ناسداك المجمع، الذي يقوده قطاع التكنولوجيا، أفضل أداء، حيث ارتفع بمقدار 290.86 نقطة، أو 1.11٪، ليغلق عند 26430.90 نقطة. كما سجل صندوق تداول البورصة روسيل 2000 (IWM.US)، الذي يعكس أداء الأسهم الصغيرة والمتوسطة، ارتفاعًا قدره 0.85 نقطة، أو 0.31٪، ليصل إلى 271.29 نقطة.
تجدر الإشارة إلى أنه على الرغم من ارتفاع مؤشري ناسداك وستاندرد آند بورز 500 خلال ساعات التداول، فإن مؤشر داو جونز تحول إلى الانخفاض خلال جلسة ما بعد التداول، مما يبرز بشكل أكبر التباين في الانتعاش الداخلي للسوق، الذي يقوده أسهم التكنولوجيا، حيث عوّض ضعف قطاعات الصناعة والطاقة التقليدية المكاسب التي حققتها أسهم التكنولوجيا.
القوة الدافعة الأساسية لهذا الارتداد تكمن في استحواذ المستثمرين على الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بعد انخفاضها الكبير مسبقًا. في الأسبوع الماضي، انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 4.5٪، مما أنهى موجة الصعود المستمرة لأربعة أسابيع؛ كما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة حوالي 2٪، مسجلاً أكبر انخفاض أسبوعي منذ نهاية يونيو. وخاصة في قطاع تكنولوجيا المعلومات، حيث انخفض بنسبة تزيد عن 6٪ في الأسبوع الماضي، ليصبح أضعف أداء منذ أبريل الماضي. وفقًا لغولدمان ساكس (GS.US)، فقد بلغت خفضات صناديق التحوط العالمية للأسهم التقنية أعلى مستوى تاريخي، مما خلق مساحة لهذا الارتداد الحالي. وفي اليوم نفسه، قاد قطاع أشباه الموصلات الارتداد: ارتفع إنتل (INTC.US) بنسبة حوالي 2٪ بفضل رفع جي بي مورغان (JPM.US) لتقييمه الاستثماري؛ كما ارتفعت AMD (AMD.US) وميكرون تكنولوجيز (MU.US) بنسبة 1٪ و2٪ على التوالي. من حيث القطاعات، ارتفع قطاع السلع الاستهلاكية غير الأساسية بنسبة حوالي 3٪ خلال الجلسة، ليصبح أكثر القطاعات أداءً؛ كما ارتفع قطاع تكنولوجيا المعلومات وخدمات الاتصالات، بينما انخفض قطاع المرافق بنسبة حوالي 1.9٪، مما يدل على ضعف أدائه.
تُظهر البيانات التي جمعتها Woofun AI أن هذا التحول في القطاعات يعكس انتقالًا سريعًا للأموال من الأسهم التكنولوجية عالية التقييم إلى القطاعات الدفاعية وسهم النمو المُهملة.
ومع ذلك، لا تزال الضغوط الديون الناتجة عن الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي قائمة، ولم تُزَل المخاوف السوقية بشأن قدرة صناعة الذكاء الاصطناعي على تحقيق الأرباح وتكاليف التمويل بسبب الارتداد القصير الأجل. حتى مع رفع غولدمان ساكس (GS.US) لتقييم استثمارها، انخفض سهم شركة خدمات السحابة الذكية الاصطناعية CoreWeave (CRWV.US) بنسبة حوالي 3%. وفي الأسبوع الماضي، هبط السهم بأكثر من 25% بسبب مشاكل الديون، مسجلاً أكبر انخفاض أسبوعي منذ نوفمبر الماضي، مما يدل على استمرار حذر المستثمرين من نموذج الرافعة المالية العالي.
في الوقت نفسه، بلغ إيرادات شركة الذكاء الاصطناعي Anthropic في الربع الثالث 16.8 مليار دولار، وهو ما يتجاوز إيرادات الربع الثاني البالغة 11.6 مليار دولار، لكن السوق لا يزال يشك في قدرة نموها على تلبية التوقعات. وتتوقع لين ألباهاري، الرئيسة التنفيذية للإستثمار في LNW، أن المستثمرين سيقومون بتقييم أكثر صرامة لقدرة شركات الذكاء الاصطناعي على تحقيق عوائد استثمارية حقيقية من خلال زيادة الاقتراض، حيث إن التحول في منطق التقييم من "الأولوية للنمو" إلى "التوازن بين الربحية والديون" يعيد تشكيل السرد الاستثماري الكامل لقطاع الذكاء الاصطناعي.
المخاطر الجيوسياسية على المستوى الكلي زادت من عدم اليقين في الأسواق. كما أدت التوترات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط وبين روسيا وأوكرانيا إلى ضغوط على أسواق الأسهم. وتكثفت المخاوف من احتمال تعطل إمدادات النفط بسبب الهجمات المتكررة على السفن في الخليج العربي وعلى منشآت الطاقة. ارتفع سعر خام برنت إلى حوالي 110 دولارات للبرميل، بينما ارتفع سعر النفط الخام الأمريكي الخفيف (WTI) بنحو 2%، ليصل إلى حوالي 104 دولارات. وهناك مخاوف من أن ارتفاع أسعار النفط قد يُفاقم مرة أخرى ضغوط التضخم ورفع أسعار الفائدة، مما يجبر مجلس الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول، وهو ما يشكل ضغطًا مباشرًا على أسهم التكنولوجيا المُبالغ في تقييمها. كما أن ارتفاع تكاليف الطاقة لا يؤثر فقط على أرباح الشركات التشغيلية، بل قد ينتقل عبر سلاسل التوريد إلى المستهلكين، مما يضعف ديناميكية التعافي في قطاع السلع الاستهلاكية غير الأساسية.
يركز السوق حاليًا على أداء الشركات البارزة مثل ميتا (META.US) وتسلا (TSLA.US) التي سيتم الإعلان عنها هذا الأسبوع. وسيتضح ما إذا كان انتعاش أسهم التكنولوجيا يمكن أن يستمر أثناء تقييم ما إذا كانت الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي يمكنها حقًا تحسين الأرباح. إذا استطاعت هذه الشركات العملاقة إثبات قدرتها على تحويل إنفاقها على الذكاء الاصطناعي إلى أرباح فعلية، فسيتم تعزيز ثقة السوق أكثر؛ أما إذا تباطأ نمو الإيرادات أو ضغطت هوامش الربح، فقد يؤدي ذلك إلى موجة بيع جديدة.