ذكرت ناسداك الجميع للتو لماذا يكون امتلاك الأنابيب أهم من امتلاك الماء. فقد أعلنت شركة التشغيل عن إيرادات صافية ربع سنوية قدرها 1.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 15% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، مدفوعة بموجة من عمليات الإدراج الأولي البارزة ونشاط بيانات ينمو بهدوء في الخلفية.
وصلت الأرباح المُخفَّضة لكل سهم وفقًا لمعايير غير GAAP إلى 1.07 دولار، أي أعلى بحوالي 9% من توقعات المحللين البالغة حوالي 0.98 دولار.
الأرقام خلف الإيقاع
كان المحرك البارز هو قسم حلول ناسداك، الذي يشمل خدمات البيانات ومنتجات المؤشرات الخاصة به. ارتفع إيرادات الحلول بنسبة 17% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، متفوقة على معدل النمو العام للشركة.
وصل الإيراد المتكرر السنوي إلى 3.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 11-12% مقارنة بالعام السابق.
حافظت الشركة أيضًا على قيادتها على مدار عقد من الزمن في القوائم الأمريكية. عندما تطرح الشركات أسهمها في بورصتك، تجمع رسوم الإدراج. عندما تتداول في بورصتك، تجمع رسوم المعاملات. عندما تتدفق بياناتها عبر أنابيبك، تجمع رسوم البيانات.
يشير الارتفاع البالغ 25% على أساس سنوي في الأرباح لكل سهم غير المطابقة للمبادئ المحاسبية المقبولة عالمياً إلى أن ناسداك لا تنمو فقط إيراداتها، بل تفعل ذلك مع تحسن هوامش الربح. نمت الإيرادات بنسبة 15%، لكن الأرباح نمت بنسبة 25%.
أين يناسب التشفير خطة ناسداك
مؤشر ناسداك للعملات الرقمية، المعروف باسم NCI، يتتبع الأصول الرقمية الرئيسية بما في ذلك البيتكوين والإيثيريوم. كما أن ناسداك تُعدّ مكانًا للإدراج لعدة صناديق استثمارية بارزة مدعومة بالبيتكوين والإيثيريوم.
تحولت تدفقات صناديق Bitcoin ETF إلى سالبة في يونيو 2026، مع تدفقات صافية قدرها حوالي 5.4 مليار دولار خلال الشهر. وقد ظهر بعض التعافي في يوليو، لكن هذا النمط يوضح لماذا يستفيد نموذج عمل ناسداك من طبقة البنية التحتية بغض النظر عما إذا كانت التدفقات تدخل أو تخرج.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين في العملات المشفرة
يشير النمو في الإيرادات المتكررة السنوية من منتجات البيانات والمؤشرات إلى أن الطلب المؤسسي على بيانات سوق التشفير يصبح مصدر إيرادات مستدام.
استثمار ناسداك في تأريخ العملات المشفرة والبنية التحتية للبيانات يخلق حماية لا تستطيع منصات تداول العملات المشفرة البحتة مجاراتها. قد يهيمن كوبيين على تداول العملات المشفرة بالتجزئة في الولايات المتحدة، لكن ناسداك يمتلك طبقة البنية التحتية التي يعتمد عليها الموزعون المؤسسيون لقائمة صناديق الاستثمار المتداولة، واكتشاف الأسعار، ومراقبة الامتثال.
المخاطر التي يجب مراقبتها هي ما إذا كان نشاط الاكتتاب العام سيستمر على مستوياته الحالية. فقد يؤدي تباطؤ أسواق رأس المال إلى الضغط على نشاط القوائم، على الرغم من أن إيرادات البيانات والفهارس توفر مظلة واقية. أبلغت ناسداك عن 276 عملية اكتتاب عام جمعت 46.65 مليار دولار في عام 2025 وحده.