عبر مورفو، بروتوكول الإقراض اللامركزي، عن إجمالي إيداعات بلغ 14 مليار دولار لأول مرة، مسجلاً مستوى قياسيًا جديدًا لمنصة كانت شبه غير موجودة قبل بضع سنوات. ووصل هذا الإنجاز، الذي تم تحقيقه لأول مرة في أواخر أغسطس 2026، إلى حوالي 14.15 مليار دولار بحلول أوائل سبتمبر.
لوضع ذلك في سياقه: لاحظ مؤسس Morpho بول فرامبوت في 22 أغسطس أن 14 مليار دولار تمثل حوالي 1.4% من الطريق نحو أول تريليون دولار.
ما الذي يدفع النمو
هناك ثلاثة عوامل تحفز الارتفاع الكبير في الودائع. الأول هو Morpho Midnight، بروتوكول إقراض ثابت المعدل بدون وصاية، تم إطلاقه في 21 يوليو 2026. على عكس الإقراض التقليدي في عالم التمويل اللامركزي حيث تتأرجح الأسعار مع العرض والطلب، يسمح Midnight للمستخدمين بتحديد شروط قروض مخصصة من خلال عروض تنافسية.
العامل الثاني هو Base. تجاوزت الودائع على شبكة Layer 2 الخاصة بـ Coinbase 5 مليارات دولار على Morpho وحدها. هذا أكثر من ثلث إجمالي الودائع الخاصة بالبروتوكول المودعة على سلسلة واحدة.
العنصر الثالث هو Robinhood. لقد أدى التكامل مع Robinhood Earn إلى توجيه رؤوس أموال كبيرة إلى عمليات Morpho على Base، مما أنشأ قناة من واجهات صديقة للمستهلكين مباشرة إلى بنية التمويل على السلسلة.
جانب الإقراض من المعادلة
الإيداعات ليست سوى نصف القصة. وصلت القروض غير المدفوعة على Morpho إلى ما يقرب من 5 مليارات دولار في أوائل سبتمبر 2026، مما يعني أن البروتوكول يحافظ على نسبة استخدام تبلغ حوالي 35%. معظم هذه القروض مقومة بعملات مستقرة مثل USDC.
السياق والموقع التنافسي
اكتسبت Morpho في البداية زخماً كطبقة تحسين مبنية على Aave وCompound، وتطورت منذ ذلك الحين إلى بنية تحتية لإقرض ذاتية بخزائن وأسواق خاصة بها. جمعت البروتوكول 175 مليون دولار في يونيو 2026، مع اهتمام من شركات التكنولوجيا المالية وإدارتي الأصول الباحثين عن فرص عائد على السلسلة.
إن تكامل Robinhood ذو أهمية خاصة لأنه يمثل قناة توزيع لا تمتلكها معظم بروتوكولات DeFi. يتألف قاعدة مستخدمي Robinhood من فئة أصغر سنًا وأكثر شمولية مقارنة بالمشارك العادي في DeFi، ويربط Robinhood Earn هؤلاء المستخدمين بإيرادات السلسلة دون الحاجة إلى التفاعل المباشر مع العقود الذكية.
دور Base كسلسلة النمو الرئيسية لمورفو يُبرز المكان الذي تنتقل إليه أنشطة DeFi. إن الرسوم المنخفضة والتكامل الوثيق مع نظام Coinbase البيئي يجعلان Base جذابين لأنشطة الإقراض بالعملات المستقرة، مما يوسع قاعدة مستخدمي البروتوكول لتشمل ما وراء المودعين الكبار.