مورغان ستانلي تحذر من أن مستوى 155 قد يُحفز تصفية المراكز القصيرة على الين، وقد يهبط زوج USD/JPY إلى 142-146

موقع هواشين كابيتال: في 4 سبتمبر، مع ارتفاع الين الياباني بقوة واقترابه من مستوى 155، حذرت جي بي مورغان من أنه إذا انخفض الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني دون مستوى 155، فقد يؤدي ذلك إلى تسوية جماعية لمراكز قصيرة على الين بقيمة تتراوح بين 16 و17 تريليون ين (ما يعادل حوالي 102.6 مليار دولار أمريكي)، مما قد يدفع الين إلى مزيد من التقوية، وقد يهبط الدولار الأمريكي مقابل الين نظريًا إلى نطاق 142-146. وأشار استراتيجيون في جي بي مورغان، بمن فيهم يوشيا تاكيسي، إلى أن حركة الأسعار الأخيرة تشير إلى أن المراكز القصيرة الكبيرة على الين قد لا تزال غير مصفاة بالكامل. وعندما ينكسر الدولار الأمريكي مقابل الين دون مستوى 155، سترتفع مخاطر "زيادة البيع بسبب البيع"، وقد يتجاوز ارتفاع الين التوقعات السوقية. حاليًا، لامس الدولار الأمريكي مقابل الين هذا الأسبوع مستوى 160.39، ثم انخفض بسرعة إلى حوالي 155.30. ومن المتوقع أن يرتفع الين هذا الأسبوع بنسبة حوالي 2.7% مقابل الدولار الأمريكي، وهو أفضل أداء له منذ يوليو. ويعزز ارتفاع الين عوامل متعددة، بما في ذلك تزايد توقعات السوق بزيادة أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان، وتسوية المراكز القصيرة الطموحة، وزيادة طلب المستثمرين المحليين في اليابان على التحوط من مخاطر صرف العملات. ويُحتسب تقريبًا بالكامل في أسواق التبادل احتمال رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر، كما يُقدّر احتمال رفع جديد في ديسمبر بنسبة حوالي 80%. ومع ذلك، ترى جي بي مورغان أن توقعات السوق بشأن تعديل بنك اليابان وGPIF لتوزيع أصولهما قد تكون مبالغًا فيها، ولا تعتبر انخفاض الدولار الأمريكي مقابل الين بشكل كبير دون نطاق 155-165 حدثًا محتملًا. في الوقت نفسه، أعرب كومي ميمورا، أرفع مسؤول في اليابان للعملات الأجنبية، عن "عدم رضاه" عن حركة الين الحالية، وأعلن أن اليابان مستعدة لمواصلة التعامل مع تقلبات سوق الصرف الأجنبي، مما يعزز تركيز السوق على مخاطر التدخل الرسمي. وفيما يتعلق بالدولار الأمريكي، فإن بنك أوف أمريكا يميل حاليًا إلى البيع على الدولار الأمريكي مقابل الين بهدف 149؛ بينما تحافظ دومنغ سكويرز على موقفها المعتدل بالبيع على الدولار الأمريكي لبقية العام. وينتظر السوق بيانات التوظيف غير الزراعية الأمريكية وبيانات التضخم (CPI) المقررة الأسبوع القادم لتحديد مسار السياسة المستقبلية للفيدرالي.