مورغان ستانلي: مفارقة التواصل بين وارش ووالر من بنك الاحتياطي الفيدرالي تؤدي إلى انحراف في مسار رفع أسعار الفائدة

وفقًا لبحث التوجهات، أشار تقرير بنك أوف أمريكا للأوراق المالية بتاريخ 4 سبتمبر 2026 إلى أن تصريحات رئيس الفيدرالي وارش في جاكسون هول، والتي كانت متشددة، تشكل تناقضًا تواصليًا مع تصريحات العضو وولر المتساهلة. فقد استخدم وارش تشبيه "يوم كوهين أم يوم برنانكي" للإيحاء بأن مسار رفع أسعار الفائدة قد يتحول نحو مسار كوهين الأكثر تشددًا، مما يقدم توجيهات أوضح لتعويض الضرر الذي لحق بسمعته في يوليو؛ بينما وصف وولر بحرية قواعد السياسة المعتمدة على الحالة. ويعتقد بنك أوف أمريكا أن كلما كان شرح القواعد أكثر وضوحًا، قل الحاجة إلى توجيه السوق، وكلما زادت الشفافية، قلّت الالتزامات. يتوقع بنك أوف أمريكا أن ينهي البنك المركزي الأوروبي دورة التشديد بعد رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، ثم يتحول إلى خفضها في عام 2027. وتم تعديل توقعات النمو في بريطانيا لعام 2026 إلى 1.2٪، لكن الصدمات الطاقوية لا تزال تشكل مخاطر لرفع أسعار الفائدة في اجتماعات نوفمبر وديسمبر وفبراير. وقد تجاوز الدين العام الأمريكي 40 تريليون دولار، وأصبحت تكاليف الفائدة أعلى من الإنفاق على الدفاع والرعاية الصحية، حيث إن دورة التغذية الراجعة للديون هي عملية تتراكم ببطء. وقد يتوسع العجز المالي في الفلبين لعام 2026 ليصل إلى 6.1٪ من الناتج المحلي الإجمالي، بينما قد يرفع جمهورية التشيك أسعار الفائدة مرة واحدة فقط إضافية، وستحافظ بولندا على أسعار الفائدة دون تغيير. والانقسام في المشهد العالمي هو المحور الرئيسي.