الكاتب: دونغتشا Beating
أكمل كيمي تمويلًا فاق 3.5 مليار دولار أمريكي التمويل، وارتفع تقييمه إلى 35 مليار دولار أمريكي، ما قبل-الطرح العام الأولي قد بدأت مبكرًا
تم فتح أوزان نموذج K3 من Kimi، كما تم تأكيد جولة التمويل الجديدة من Moonshot.
وفقًا لمعلومات حصرية من مراسلي صحيفة "يومية شركات العلوم والتكنولوجيا المتقدمة"، فقد أكملت "ماونت أوف داركنيس" تمويلها من الجولة F، بقيمة تجاوزت 3.5 مليار دولار أمريكي، ليصل تقييمها بعد الاستثمار إلى 35 مليار دولار أمريكي.
لم تكن هذه الجولة التمويلية مخططة لجمع هذا المبلغ الأصلي. وفقًا للتقارير، نظرًا لأن مبالغ التبرع من المستثمرين تجاوزت الهدف الأصلي بأكثر من ثلاثة أضعاف، فقد أغلقت "شهر الظلام" جولة F مبكرًا. كما تم تقديم بدء جولة G المخطط لها في أغسطس من هذا العام.
ستكون الجولة G جولة ما قبل الاكتتاب العام قبل إدراج القمر المظلم، وقد ارتفع التقييم ما قبل الاستثمار إلى 50 مليار دولار أمريكي.
قبل أسبوع، كانت النسخة المتداولة في السوق تشير إلى أن "شهر الظلام" ستبدأ جولة التمويل الخاصة الأخيرة في أغسطس بعد إتمام جولة تمويل بقيمة تقديرية قبل الاستثمار تبلغ حوالي 31.5 مليار دولار أمريكي. الآن، اكتملت جولة التمويل من الفئة F بتجاوز 3.5 مليار دولار أمريكي، ليصل التقدير بعد الاستثمار إلى 35 مليار دولار أمريكي، ولم يُنتظر حتى أغسطس للجولة القادمة. الأموال والتقدير وصلوا أسرع من المخطط.
منذ تأسيسها في عام 2023، استخدمت Moonshot فقط أكثر من ثلاث سنوات لرفع تقييمها من 300 مليون دولار إلى 35 مليار دولار. وجولة ما قبل الاكتتاب العامة الحالية تضع علامة سعر جديدة عند 50 مليار دولار.
تمت تمويله خلال أكثر من عشر جولات على مدار ثلاث سنوات، وارتفعت قيمته من 3 مليارات دولار إلى 35 مليار دولار
تم تأسيس مون كراي في أبريل 2023 من قبل يانغ زهي لين، تشانغ يو تاو، زهو شين يو، وو يو شين.
بعد حوالي شهرين من تأسيس الشركة، تم إتمام جولة تمويل ملاك بقيمة أكثر من 200 مليون دولار أمريكي، بقيمة تقييم بعد الاستثمار تبلغ حوالي 300 مليون دولار أمريكي. بالنسبة لشركة ناشئة في مجال النماذج الكبيرة لم تطلق منتجها رسميًا بعد، فإن هذا يُعد تمويلًا مبكرًا بحجم نادر.
الذي أدخل قمر الظلام حقًا إلى مركز طاولة رأس المال كان تمويل السلسلة A+ الذي أُكمل في فبراير 2024.
بلغ حجم هذه الجولة من التمويل أكثر من 1 مليار دولار، حيث قادتها علي بابا، وشاركت مؤسسات ورأس مال صناعي مثل Sequoia Capital China وXiaohongshu وMeituan، وارتفعت تقييمات شهر الظلام إلى حوالي 2.5 مليار دولار. وفي جولة التمويل B التي تلت ذلك بعد ستة أشهر، تجاوز التمويل 300 مليون دولار، واستمر ارتفاع تقييم الشركة ليصل إلى 3.3 مليار دولار.
لكن بعد جولة التمويل تلك في عام 2024، تباطأ وتيرة تمويل مونث أوف داركنيس.
خلال هذا العام، شهد سوق النماذج الكبيرة في الصين تغييرات واضحة. استمرت شركات كبرى مثل ByteDance وAlibaba في خفض أسعار النماذج، وصعد DeepSeek بسرعة بفضل فتحه للمصدر وكفاءته في التكلفة، كما تحولت المنافسة في منتجات المحادثة العامة من النمو في عدد المستخدمين إلى قدرات النموذج وتكلفة الاستدلال والإيرادات التجارية. كان Kimi قد اكتسب شهرة مبكرة بفضل معالجته للنصوص الطويلة، لكنه لم يعد قادرًا على دعم تقييمات أعلى بناءً على علامة منتج واحدة فقط.
حتى نهاية عام 2025، أكملت Moonshot تمويلًا من الجولة C بقيمة 500 مليون دولار، ووصلت تقييمها بعد التمويل إلى 4.3 مليار دولار. بعد ذلك، تسارعت بشكل ملحوظ عمليات تمويل الشركة.
في الشهرين الأولين من عام 2026، أكملت Moonshot سلسلة من جولات التمويل المتتالية، حيث ارتفع تقييمها من 4.3 مليار دولار سابقًا إلى 10 مليارات دولار، ثم إلى 18 مليار دولار.
في مايو من هذا العام، أكملت الشركة تمويلًا من الدورة D بقيمة حوالي 2 مليار دولار أمريكي، ليصل التقييم بعد الاستثمار إلى 20 مليار دولار أمريكي. لم تعد المشاركين فقط شركات الإنترنت ومؤسسات الاستثمار السوقية، بل انضم أيضًا الصين موبايل، وغوجيه تاو، وCPE مصدر، وعدة صناديق ذات خلفية حكومية إلى قائمة المساهمين.
تم إكمال الجولة D، وبدأت جولة تمويل جديدة في يونيو. وقتها، بلغت التقييم ما قبل الاستثمار المتداول في السوق 31.5 مليار دولار أمريكي. اليوم، انتهت هذه الجولة بحجم تمويل يتجاوز 3.5 مليار دولار أمريكي، وارتفع تقييم "الجانب المظلم للقمر" بعد الاستثمار إلى 35 مليار دولار أمريكي.
عند النظر إلى منحنى التمويل هذا، فإن أوضح تغيير حدث خلال النصف العام الماضي.
في نهاية عام 2025، كانت تقييمات شهر الظلام 4.3 مليار دولار أمريكي. بعد أكثر من ستة أشهر، وصل هذا الرقم إلى 35 مليار دولار أمريكي، بزيادة تزيد عن سبعة أضعاف. إذا اكتملت الجولة القادمة بقيمة تقييم قبل الاستثمار قدرها 50 مليار دولار أمريكي، فستزيد تقييمات شهر الظلام أكثر من 160 ضعفًا خلال أكثر من ثلاث سنوات.
الأسباب التي تقدمها رؤوس الأموال أصبحت أكثر مباشرة. في الماضي، كان المستثمرون يراهنون على يانغ زهي لين وفريق تقني مرتبط بجامعة تسينغهوا، أما الآن فهم يراهنون على ما إذا كانت "الجانب المظلم للقمر" قادرة على أن تصبح واحدة من الشركات القليلة في الصين التي لا تزال جزءًا من طاولة الألعاب العالمية للنماذج المتقدمة.
بعد K3، عادت الوجه المظلم للقمر إلى مركز الطاولة
تم إغلاق هذه الجولة من التمويل مبكرًا في الوقت الذي يتوافق مع إصدار Kimi K3.
في 16 يوليو، أصدرت Moonshot K3. في 27 يوليو، فتحت الشركة بشكل إضافي أوزان النموذج الكامل لـ K3 وتقريرها التقني وبعض تقنيات البنية التحتية الأساسية.
K3 هو نموذج خبير مختلط يحتوي على 2.8 تريليون معلمة إجمالية، مع تفعيل 104 مليار معلمة في كل استدلال، ويدعم سياقًا يصل إلى 1 مليون رمز، كما يمتلك القدرة على المعالجة البصرية والبرمجة والاستدلال واستدعاء الأدوات لفترات طويلة.
تُشير تقارير تقنية من Moonshot إلى أن K3 تحقق مستويات رائدة في مهام البرمجة الطويلة المدى، والوكلاء، والمعرفة، والاستدلال، والرؤية. لقد أصبحت قدراتها العامة قريبة جدًا من أقوى النماذج المغلقة Claude Fable 5 وGPT-5.6 Sol.
القوائم تتغير في أي وقت، ويجب أن تكون حذرًا أيضًا في اختبارات الشركة نفسها. التأثير الأهم لـ K3 هو أنه دفع حدود قدرات النماذج ذات الأوزان المفتوحة خطوة أخرى للأمام.
لطالما كان نموذج المصدر المفتوح يلعب دور المتسابق خلفًا على مدى فترة طويلة. كانت الشركات ذات المصدر المغلق مسؤولة عن تدريب أقوى النماذج، وبعد ستة أشهر أو سنة، كان المجتمع المفتوح المصدر يعيد إنتاج جزء من هذه القدرات بتكلفة أقل بكثير.
K3 غيّرت هذا الفرق الزمني. قدمت شركة صينية نموذجًا يقترب من أحدث القدرات العالمية مفتوحًا للجميع، حيث يمكن للمطورين الآخرين تنزيله وتعديله ونشره، أو التدريب عليه لتطوير نماذجهم الخاصة.
بالطبع، لم يصبح النموذج أرخص بسبب ذلك. تتجاوز ملفات الأوزان الخاصة بـ K3 1.5 تيرابايت، وحتى تحميل النموذج الكامل يتطلب عدة بطاقات تسريع متقدمة. بالنسبة للنشر في بيئة إنتاجية، قد تكون التكاليف الاستثمارية في الأجهزة مرتفعة. إن "انفتاحه" يحل في المقام الأول مشكلة ما إذا كان يمكن للشركات التحكم في النموذج والخروج من اعتمادها على مزود واجهة برمجة تطبيقات واحد فقط، ولا يعني أنه يمكن لأي شخص تشغيله على جهاز كمبيوتر في منزله.
رغم ذلك، فإن المفاتيح المفتوحة ستؤثر على أعمال الشركات ذات المصدر المغلق.
عندما يمكن تنزيل نموذج قوي بدرجة كافية، تصبح لدى الشركات فرصة لنشره على خوادمها الخاصة، والاحتفاظ بالبيانات داخلية، وتخصيص النموذج، دون الحاجة إلى دفع رسوم مستمرة بناءً على سعر رمز شركة معينة. ستتآكل الحواجز التي بناها النماذج المغلقة المصدر سابقًا من خلال التفوق في الأداء بشكل أسرع.
بعد إصدار K3، تجاوز الجدل قائمة التقنية ودخل في خلافات سياسية وتجارية في صناعة الذكاء الاصطناعي الأمريكية.
وراء جدل المصدر المفتوح والمغلق
في 24 يوليو، دعمت شركات ومؤسسات مثل OpenAI وGoogle وMicrosoft وNVIDIA وAMD وMeta وHugging Face علنًا النماذج ذات الأوزان المفتوحة، وعارضت حكومة الولايات المتحدة في فرض قيود عاجلة على النماذج المتاحة للتنزيل والنشر.
لم تظهر Anthropic وAmazon على قائمة الموقعين. وطرح هذا تساؤلات خارجية حول ما إذا كانت Anthropic ترغب في استخدام مبررات الأمان والأمن القومي لتقييد تطوير النماذج المفتوحة وحجب المنافسين عن أعمالها المغلقة.
في نفس يوم فتح K3 لأوزانها، نشر الرئيس التنفيذي لشركة Anthropic، داريو أموديي، مقالًا للرد على الجدل.
他表示، لم تدّعِ Anthropic أبدًا حظرًا شاملاً للنماذج ذات الأوزان المفتوحة، فالنماذج المفتوحة التي لا تمتلك قدرات خطرة هي منفعة عامة يمكنها خفض تكاليف الاستخدام وخلق قيمة للشركات والمطورين والباحثين.
لكن الموقف الأساسي لأمودي لم يتغير.
لا يزال يدافع عن الاستمرار في تقييد تدفق الرقائق المتقدمة ومعدات تصنيع الرقائق إلى الصين، ومكافحة ما يُسمى "استخلاص النماذج على نطاق صناعي"، ويطالب بخضوع النماذج ذات القدرة الكافية لاختبارات أمان إلزامية قبل الإطلاق، بغض النظر عن كونها مفتوحة المصدر أو مغلقة المصدر.
يبدو أن الجدل يدور ظاهريًا حول الأمان، لكنه يخفي في الخلفية مشكلة عمل واقعية جدًا.
الشركات ذات المصدر المغلق ترغب في الاستمرار في التحكم في أقوى النماذج، وفرض رسوم عبر واجهات برمجة التطبيقات وخدمات الاشتراك؛ بينما تسمح النماذج المفتوحة بانتشار القدرات إلى مزيد من الشركات، وتخفيض الأسعار، وتقليل الفجوة بين الشركات الناشئة والشركات الرائدة. كلما زادت سرعة الفتح، أصبح من الصعب على عدد قليل من الشركات الاحتفاظ بقدرات النموذج لفترة طويلة على خوادمها الخاصة.
K3 مُطوَّر في الصين، وبحجم كافٍ، وقد وصلت قدراته إلى أحدث المستويات. بالنسبة لمن يدعمون النماذج المفتوحة، فإن K3 يثبت أن المسار المفتوح لا يزال قادرًا على إنتاج نماذج من الطراز الأول؛ أما بالنسبة لـ Anthropic، فهو يعني أن الميزة التنافسية التي أنفقت الشركات الأمريكية مبالغ ضخمة لبناءها قد تنتشر بسرعة أكبر.
MoonDarkness therefore gained a capital value it did not have before.
لم تعد مجرد شركة تطبيق ذكاء اصطناعي تمتلك عددًا كبيرًا من المستخدمين الصينيين، ولا مجرد شركة ناشئة نموذج أساسي تنتظر نضج نموذج عملها. بعد إصدار K3، بدأت تُعاد تقييمها ضمن منافسات متعددة عالميًا بين المفتوح والمغلق، وبين الولايات المتحدة والصين، وبين قدرات النموذج والتحكم في قوة الحوسبة.
3.5 مليار دولار من التمويل و35 مليار دولار من التقييم، هي الإجابة التي قدمها سوق رأس المال.
تويتر：https://twitter.com/BitpushNewsCN
مجموعة بيتبوش على تيليجرام: https://t.me/BitPushCommunity
اشترك في بيتبوش على تيليغرام: https://t.me/bitpush