في 7 سبتمبر، لامس سهم GPU المحلي Mooreray خط الهبوط بنسبة 20% خلال التداولات الصباحية في سوق شنغهاي للأسهم العلمية والتكنولوجية، وهو أول هبوط بنسبة 20% منذ انضمام الشركة إلى سوق شنغهاي للأسهم العلمية والتكنولوجية في ديسمبر 2025.
عند إغلاق السوق ظهرًا، بلغ سعر سهم الشركة 415.48 يوان، بانخفاض قدره 103.87 يوان مقارنة باليوم السابق، بمعدل انخفاض بلغ 20.00٪، وانخفض إجمالي القيمة السوقية عن عتبة 200 مليار يوان، لتصل إلى حوالي 195.3 مليار يوان.
السبب المباشر وراء التقلب في سعر السهم هو الإفراج الواسع النطاق للأسهم المقيدة: وفقًا للإعلان الذي نشرته الشركة سابقًا، تم إلغاء قيود التداول عن 25.7745 مليون سهم من الأسهم المقيدة المخصصة للبيع تحت الأرض في الاكتتاب العام الأولي في 7 سبتمبر، وتشكل هذه الأسهم 5.48% من إجمالي رأس مال الشركة، وكانت فترة القيود تبلغ 9 أشهر منذ تاريخ الإدراج. وباستخدام سعر الإغلاق في 4 سبتمبر البالغ 519.35 يوان للسهم، يُقدّر القيمة السوقية لهذه الأسهم المُفرج عنها بحوالي 13.386 مليار يوان.
قبل الإفراج الحالي، كان عدد الأسهم المتداولة لـ Moortech يبلغ فقط 30.2255 مليون سهم، وسترتفع حجم الأسهم المتداولة إلى 56 مليون سهم بعد الإفراج، مما ي nearly يضاعف حجم التداول. بالنسبة للأسهم الجديدة الناشئة في سوق Sci-Tech Innovation، فإن الإفراج المركّز لحجم كبير من الأسهم المتداولة يخلق ضغط بيع واضح في السوق الثانوي على المدى القصير، وهو العامل الرئيسي الذي دفع السعر للوصول بسرعة إلى الحد الأدنى للانخفاض.
من منظور السوق ككل، وفقًا لبيانات Wind، كان هناك 16 شركة مدرجة حلّت أسهمها المقيدة في 7 سبتمبر، بإجمالي كمية مُحَلَّلة قدرها 521 مليون سهم، وقيمة سوقية مُحَلَّلة تبلغ حوالي 27.785 مليار يوان، واحتلت قيمة أسهم مولر تيكنولوجيز المُحَلَّلة مكانة مرتفعة بين جميع الأسهم المُحَلَّلة في ذلك اليوم.
فيما يتعلق بوقف السهم، أصدرت مول تيكنولوجيز ردًا رسميًا سريعًا.
أشار ممثل شؤون الأوراق المالية للشركة في مقابلة مع وسائل الإعلام إلى أن اليوم هو يوم إلغاء قيود التداول على الأسهم المحجوزة للبيع الخاص، وهو ما يُعد نقطة زمنية طبيعية بعد الإدراج، حيث تأتي الأسهم المُلغَى قيودها بشكل رئيسي من المؤسسات الاستثمارية العامة والمستثمرين الذين شاركوا في العطاءات أثناء الإدراج. كما أكّد الموظفون أن عمليات الإنتاج والتشغيل الحالية للشركة طبيعية، ولم تحدث أي تغييرات جوهرية في الأساسيات، وناشدوا المستثمرين بشكل واسع التفكير بعقلانية في التقلبات السعرية الناتجة عن إلغاء قيود التداول هذه، واتخاذ قرارات استثمارية عقلانية.
كما أفاد موظفو الشركة المعنيون وسائل الإعلام بأن هذا الإفراج يُعد تدفقًا طبيعيًا لأسهم المقيدة عند الإصدار الأولي، ولا داعي للتفسير المفرط من قبل السوق.
من منظور التشغيلي، تدعم بيانات التقرير النصفي الأحدث الذي أُعلن عنه الشركة تقييم الاستقرار الأساسي.
في النصف الأول من عام 2026، حققت مور تيكنولوجيز إيرادات قدرها 1.736 مليار يوان، بزيادة كبيرة بنسبة 147.42% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وتجاوز حجم الإيرادات مستوى إجمالي عام 2025؛ وبلغ إجمالي الهامش الإجمالي 989 مليون يوان، بزيادة قدرها 103.78% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، مع تحسن مستويات الربحية بالتوازي. من حيث الربحية، تقلصت خسارة صافي الربح المخصص للمساهمين الملاك وصافي الربح المخصص للمساهمين الملاك بعد خصم البنود غير العادية بنسبة 95.73% و52.37% على التوالي مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، مع تقلص كبير في الخسائر واستمرار تحسن القدرة على الربحية.
باعتبارها الشركة الأساسية في قطاع المعالجات الرسومية المحلية، تواصل موهو تيانشون تقدم تخطيطها في خطوط المنتجات مثل بطاقات الرسوميات للمكتبيين ووحدات معالجة الرسوميات لمركز البيانات، ولا يزال منطق استبدال المنتجات المحلية محط اهتمام السوق على المدى الطويل.
تجدر الإشارة إلى أن هذا الإفراج ليس أكبر إفراج منذ إدراج موهو تيكنولوجيز.
وفقًا لخطة الإدراج، في 7 ديسمبر 2026، ستواجه الشركة موجة إلغاء قيود أكبر حجمًا، حيث سيتم إلغاء قيود 185.9064 مليون سهم مقيد، مما يمثل 39.55% من رأس المال المدفوع، مما سيؤدي إلى توسيع أكبر للسوق المتداول.
تشير التحليلات السوقية إلى أن التقلبات قصيرة الأجل في أسعار الأسهم الناتجة عن إلغاء قيود البيع تعتبر ظاهرة طبيعية في السوق، وستعود حركة السعر على المدى المتوسط والطويل في النهاية إلى الأساسيات الشركة ومنطق نمو الصناعة، وسيكون تقدم التحديثات التقنية للـ GPU المحلية وتنفيذها التجاري هو العامل الأساسي المؤثر على تقييم الشركة.
المصدر: مراقبة ستار هاوس التجارية
هذا المقال من "ZAKER المالية"