تبيع MicroStrategy 1,638 BTC بخسارة لتمويل عمليات شراء أسهم أولوية

دقيقة الصباح — تايلر وارنر (آراءه الخاصة): صباح الخير! أهم قصة اليوم: سايلور يبيع المزيد من BTC — ورقصة الميزانية العمومية لميكروسترايتي تثير أسئلة جديدة. ما الذي حدث: - باعت ميكروسترايتي (المُسجلة باسم "Strategy") 1,638 BTC الأسبوع الماضي، وفقًا لتقديم ملف 8-K يوم الاثنين، مقابل 104.7 مليون دولار. وهذا يقلص حيازاتها إلى 842,138 BTC من 843,775. - بلغ متوسط السعر عند البيع 63,957 دولارًا للعملة — أي حوالي 11,500 دولار أقل من تكلفة الشركة البالغة 75,419 دولارًا — مما يعني أن الشركة حققت خسارة من هذا البيع. - لم تشتري ميكروسترايتي أي بيتكوين منذ 22 يونيو، وهو أطول توقف لها في الشراء. كيف تم استخدام العائدات: - باعت الشركة أيضًا حوالي 291 مليون دولار من أسهم MSTR. - من الأموال المُجمعة: غطت 52.4 مليون دولار توزيعات على أسهم STRC المفضلة، واستُخدمت 52.3 مليون دولار لشراء 81 مليون دولار من أسهم STRC المفضلة — وهي ثاني عملية شراء في أسبوعين ضمن برنامج بقيمة مليار دولار. - زاد الباقي الاحتياطيات النقدية إلى حوالي 4 مليارات دولار، وهو ما تقول الشركة إنه يعادل حوالي 2.3 سنة من المدى المالي. لماذا هذا مهم: - تداولت أسهم STRC تحت قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار منذ منتصف مايو. لدعم الأسهم المفضلة، تبيع ميكروسترايتي البيتكوين بخسارة وتطرح أسهمًا عادية — وهي خطوة تُضعف بشكل فعّال مساهمي الأسهم العادية لاستقرار الأسهم المفضلة. وقد كان هذا الديناميكية يثقل هيكل رأس المال ومشاعر المستثمرين. - تبدو الصورة ملحوظة لأنها تتناقض تمامًا مع خطاب مايكل سايلور، المؤسس المشارك لميكروسترايتي، الذي دأب على القول "لا تبيع أبدًا". في 3 أغسطس 2026، نشر سايلور تغريدة: "عندما أقول 'لا تبيعوا بيتكوينكم أبدًا'، فأنا أتحدث كمدّخر يخاطب مُدّخرًا آخر. لم أبع أيًا من بيتكويني. ليس ساتوشي واحدًا. ميكروسترايتي شركة عامة، وليست محفظتي الشخصية. منذ عام 2020، أعلنت أنها قد تشتري أو تبيع $BTC لإدارة رأس المال. إيماننا المشترك بالبيتكوين لم يتغير." هذه الرسالة تُبرز فرقًا بين حيازاته الشخصية وإدارة الخزينة الشركة — وتشكل تحولًا واضحًا من لغته السابقة المطلقة. السياق السوقي: - يأتي هذا البيع في ظل أسبوع من الأخبار السلبية: اختراق Coldcard بقيمة 100 مليون دولار وتصفية ميكروسترايتي المبلغ عنها بقيمة أكثر من 100 مليون دولار. ومع ذلك، ظل سعر البيتكوين ثابتًا تقريبًا خلال الأسبوع — مما يشير إلى أن الأخبار السلبية لا تؤثر حاليًا على السعر بنفس التأثير الفوري الذي كانت تمارسه سابقًا. وقد يعكس هذا التحمل شيئًا عن موقعنا الحالي في دورة السوق. الخلاصة: تُبرز الخطوات الأخيرة لميكروسترايتي التوتر بين الهندسة المالية للشركة والإيمان طويل الأجل بالبيتكوين. بيع البيتكوين بخسارة لدعم الأسهم المفضلة والحفاظ على المدى المالي هو خطوة عملية — لكنه أيضًا تذكير بأن خزائن الشركات يمكن أن تغيّر السرد حول "HODL" عندما تتزايد ضغوط الميزانية العمومية. أيضًا على الرادار: خزائن الشركات، صناديق ETF، وتدفقات العملات الميمية.