أبلغت مايكروسترايتي عن خسارة صافية قدرها 8.22 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2026، لكن الرقم الرئيسي لا يروي سوى جزءًا من القصة.
أكبر حامل مؤسسي لبيتكوين في العالم وسّع موضعه من BTC، وعزز ميزانيته العمومية، ورفع احتياطياته النقدية على الرغم من انخفاض سعر بيتكوين خلال الربع.
الاستراتيجية تسجل خسارة بقيمة 8.2 مليار دولار مع تأثير انخفاض البيتكوين على الأرباح
سجّلت الاستراتيجية خسارة صافية قدرها 8.22 مليار دولار للربع الثاني من عام 2026، مدفوعةً بشكل شبه كامل بخسائر غير محققة في القيمة العادلة على حيازاتها من البيتكوين مع انخفاض أسعار العملات المشفرة خلال فترة الإبلاغ.
تابعنا على X للحصول على أحدث الأخبار فور حدوثها
سجلت الشركة خسارة غير محققة قدرها 8.32 مليار دولار على الأصول الرقمية، مما أدى إلى خسارة تشغيلية قدرها 8.33 مليار دولار. قبل عام، أبلغت الاستراتيجية عن ربح صافٍ قدره 10.02 مليار دولار، مما يبرز كيف يمكن للتعامل المحاسبي وفق قواعد القيمة العادلة أن يُحدث تقلبات كبيرة في الأرباح المبلغ عنها مع تقلبات أسعار البيتكوين.
على الرغم من الخسارة المحاسبية، استمرت الاستراتيجية في تنفيذ استراتيجيتها طويلة الأجل لخزينة البيتكوين مع تعزيز عدة مؤشرات رئيسية في الميزانية العمومية.
استمرار نمو حيازات البيتكوين
حتى 26 يوليو، كان لدى الاستراتيجية 843,775 BTC، محتفظة بمكانتها كأكبر حامل مؤسسي للبيتكوين في العالم. وقالت الشركة إن ممتلكاتها من البيتكوين زادت بنسبة حوالي 25% منذ بداية العام، بينما ارتفع البيتكوين لكل سهم (BPS) بنسبة 5%.
كما أبلغت الشركة:
- عائد BTC بنسبة 4.5% منذ بداية العام
- ربح 29,997 BTC في 2026
- ربح بقيمة 1.95 مليار دولار بالدولار الأمريكي بناءً على سعر سوق البيتكوين في 27 يوليو
كشفت الاستراتيجية أنها باعت حتى الآن هذا العام ما قيمته حوالي 218.4 مليون دولار من البيتكوين ضمن برنامجها الجديد لاستثمار البيتكوين، بشكل رئيسي لتمويل التزامات أرباح الأسهم المفضلة مع الحفاظ على المرونة المالية.
تعزيز الميزانية العمومية للإستراتيجية على الرغم من ضعف السوق
أكدت الإدارة أن الربع كان أقل ارتباطًا بالأرباح المبلغ عنها وأكثر ارتباطًا بتعزيز المرونة المالية.
خفضت الشركة ديونها القابلة للتحويل بنسبة 18٪، وش returnedت 1.5 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل بخصم يقارب 8٪ عن القيمة الاسمية.
في الوقت نفسه، زادت الاستراتيجية من احتياطيها بالدولار الأمريكي إلى 3.75 مليار دولار، وهو ما يكفي لتغطية أكثر من 2.1 سنة من مدفوعات الأرباح المفضلة والالتزامات الفائدة.
كما أطلقت الشركة تفويضًا لشراء أسهم MSTR بقيمة مليار دولار، على الرغم من أنه لم يتم تنفيذ أي عمليات شراء لأسهم عادية بعد. بشكل منفصل، بدأت الاستراتيجية في شراء أسهم مفضلة من STRC بأقل من قيمتها الاسمية مع الحفاظ على معدل توزيعاتها المرتفع حديثًا البالغ 12%.
استمرار عمل البرنامج في تحقيق النمو
بعيدًا عن البيتكوين، ظل نشاط الشركة البرمجي للإستراتيجية مربحًا ومستمرًا في التوسع.
زاد إيرادات الربع السنوي بنسبة 6.9% على أساس سنوي إلى 122.4 مليون دولار، بينما بلغ الربح الإجمالي 81.6 مليون دولار، مما يمثل هامش ربح إجمالي قدره 66.6%.
كما قدمت الإدارة مقاييس جديدة للمستثمرين، بما في ذلك BTC Hurdle ARR وNet Bitcoin Per Share، المصممة لتقديم شفافية أكبر حول استراتيجية تخصيص رأس المال للشركة واقتصاديات نموذج تمويلها المركّز على البيتكوين.
قال الرئيس التنفيذي مايكل سايلور إن الاستراتيجية تستمر في بناء ما تصفه بفئة أصول جديدة للائتمان الرقمي على الرغم من تراجع مشاعر البيتكوين، بينما قال المدير التنفيذي فونغ لي إن الشركة عززت ميزانيتها العمومية خلال أحد أكثر الأرباع صعوبة للبيتكوين.
ما التالي؟
سيركز المستثمرون الآن على ما إذا كان تعافي سعر البيتكوين في النصف الثاني من العام سيحسن أرباح الشركة المبلغ عنها وفقًا للمحاسبة بالقيمة العادلة. كما ستراقب الأسواق رفع الشركة المستمر للرأس المال، وعمليات شراء الأسهم المحتملة، وتنفيذ برنامجها لاستثمار البيتكوين. وباعتبارها أكبر مالك مؤسسي للبيتكوين، تظل الشركة أحد أوضح مؤشرات الثقة المؤسسية في البيتكوين، مما يجعل قرارات خزانتها محل مراقبة دقيقة من قبل كل من الأسواق المالية التقليدية وأسواق التشفير.