أسهم مايكروسوفت تواجه مشكلة أخرى تتجاوز انقطاعها العالمي الأحدث. بينما أثارت العطلة في Outlook وTeams وCopilot مراجعة موثوقية السحابة، فإن إنفاق الشركة الكبير على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يخلق تحديًا منفصلًا للمستثمرين. مايكروسوفت تنمو بسرعة، لكن الحفاظ على هذا الزخم يتطلب التزامات رأسمالية هائلة. مع اقتراب MSFT من منطقة مقاومة تقنية رئيسية، يواجه المستثمرون أكثر من مخاطر واحدة لتقييمها.
انقطاع عالمي يضع موثوقية سحابة مايكروسوفت تحت المراقبة
كشفت عطلة مايكروسوفت العالمية الأخيرة عن مخاطر اعتمادها المتزايد على خدمات مكان العمل القائمة على السحابة. وقد أثرت هذه الاضطرابات، التي بدأت في 12 نوفمبر، على Outlook وExchange Online وTeams وSharePoint وCopilot عبر مناطق متعددة.
استمر الحادث لأكثر من 12 ساعة، مما أدى إلى تعطيل الأعمال والوكالات الحكومية والمنظمات الأخرى. ونسبت مايكروسوفت المشكلة إلى مشكلات في الخوادم والبنية التحتية، وقالت إنها لم تجد أي دليل على نشاط ضار. وواجهت جهود الاسترداد صعوبات في البداية حيث أصبحت بعض الخوادم التي تم استعادتها غير مستجيبة تحت حركة المرور العائدة.
الانقطاع يلي أيضًا حادثة أخرى في خدمة Microsoft 365 في وقت سابق من هذا العام، مما يعيد تركيز الاهتمام على مسائل الموثوقية. بالنسبة للعملاء المؤسسيين، فإن التوفر المستمر هو عنصر أساسي في الموقف التنافسي لشركة مايكروسوفت. ويمكن أن تشجع الفشلات المتكررة المنظمات الكبيرة على إعادة التفكير في اعتمادها على نظام سحابي واحد فقط.
الضرر المالي الفوري لا يزال غير واضح، لكن المخاطر السمعية أصعب في القياس. سيتابع المستثمرون شرح مايكروسوفت بعد الحادث وما إذا كانت الشركة تستطيع إثبات أن بنيتها التحتية تصبح أكثر مرونة.
خطة إنفاق مايكروسوفت البالغة 170 مليار دولار على الذكاء الاصطناعي تثير أسئلة حول العائد
القلق الثاني هو حجم استثمار مايكروسوفت في الذكاء الاصطناعي. تقوم الشركة بتوسيع قدرة مراكز البيانات لدعم Azure وعبء عمل الذكاء الاصطناعي والطلب المتزايد على البنية التحتية للحوسبة. أبلغت مايكروسوفت عن نفقات رأسمالية بقيمة 45.2 مليار دولار للربع المالي الأول من عام 2027، بينما تتوقع الإدارة أن تصل النفقات لعام 2026 التقويمي إلى حوالي 170 مليار دولار. كما أشارت إلى أن نفقات الرأسمالية الربعية يمكن أن تتجاوز 50 مليار دولار في الربع المنتهي في ديسمبر.
الاستثمار مدعوم بطلب قوي. زاد إيراد Azure بنسبة 48% في الربع المُنتهي في سبتمبر، بينما ارتفع إيراد Microsoft Cloud بنسبة 30% إلى 63.9 مليار دولار. كما ارتفعت الالتزامات الأداء المتبقية التجارية بنسبة 73% إلى 677 مليار دولار.
ومع ذلك، فإن السؤال المركزي هو مدى سرعة تحول هذا الطلب إلى عوائد. يمكن أن يؤدي الإنفاق الثقيل على البنية التحتية إلى الضغط على التدفق النقدي الحر والهوامش التشغيلية، خاصةً عندما يستغرق الإنتاج الجديد وقتًا ليصبح مُنتجًا.
تحذّر مستندات مايكروسوفت الخاصة بأن تبني الذكاء الاصطناعي ببطء، واستخدام البنية التحتية بشكل غير كافٍ، وارتفاع تكاليف الحوسبة قد تؤثر على العوائد المستقبلية. وبالتالي، تواجه الشركة توازناً صعباً: الاستثمار بقدر كافٍ لاستغلال نمو الذكاء الاصطناعي دون السماح لتكاليف رأس المال بأن تتفوق على إنتاج الإيرادات.
نمو Azure قوي، لكن المنافسة والقدرة مهمتان
يبقى عمل Microsoft السحابي قوة رئيسية، لكن الحفاظ على معدل نموه الحالي لن يكون أمرًا سهلًا. نما Azure بنسبة 48% في الربع الأخير، ويتوقع الإدارة نموًا يتراوح بين 49% و50% بالعملة الثابتة للربع المنتهي في ديسمبر. ومع ذلك، أقرت Microsoft بأن طلب العملاء لا يزال يتجاوز العرض المتاح، في حين تأخرت بعض تسليمات قدرات GPU من أطراف ثالثة.
تحليل سعر أسهم مايكروسوفت: هل يمكن لـ MSFT كسر مستوى 550 دولارًا؟
أغلقت أسهم مايكروسوفت عند 539.44 دولارًا في 13 نوفمبر، مسجلة ارتفاعًا بنسبة 1.08%. تقترب الأسهم من منطقة عرض رئيسية بين 550 و560 دولارًا، حيث واجهت المكاسب السابقة ضغطًا بيعيًا. ويمكن أن يعزز اختراق مستمر فوق هذه المنطقة الانتعاش ويجعل 575 دولارًا هدفًا رئيسيًا.
على الجانب الهبوطي، يمثل مستوى 515 دولارًا منطقة الدعم الفورية، تليها منطقة 490–500 دولارًا. تقع منطقة الطلب الأوسع حول 375–390 دولارًا، على الرغم من أنها لا تزال أدنى بكثير من نطاق التداول الحالي. تستمر المتوسطات المتحركة في توفير الدعم تحت السعر الحالي، لكن الرفض الأخير بالقرب من منطقة العرض يشير إلى أن المشترين لم يسيطروا بعد. كسر فوق 560 دولارًا سيحسن التوقعات الفنية، بينما الانخفاض تحت 515 دولارًا قد يضعف الانتعاش.
ما الذي يجب على مستثمري مايكروسوفت مراقبته بعد ذلك؟
يظل قصة نمو مايكروسوفت على المدى الطويل مدعومة بتوسع Azure وطلب برامج المؤسسات والذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فقد أبرزت أحدث عطلة المخاطر التشغيلية، بينما يثير إنفاق الشركة على البنية التحتية أسئلة حول كفاءة رأس المال والربحية المستقبلية.
ستعتمد المرحلة التالية على قدرة مايكروسوفت على استعادة ثقة العملاء، وتحويل الطلب على الذكاء الاصطناعي إلى إيرادات مستدامة، والحفاظ على نمو السحابة دون التضحية بالهوامش.