مايكل بوري يؤمن أن أحدث موجة صعود في الأسهم الأمريكية قد تقترب من نقطة تحول حاسمة، محذراً من أن الظروف السوقية الحالية قد تؤدي في النهاية إلى بيع جماعي مماثل لانهيار عام 1987. يتناقض توقعه الحذر بشدة مع الاستمرار في صعود وول ستريت، حيث عاد مؤشر S&P 500 إلى منطقة قياسية جديدة يوم الثلاثاء.
أكد أنه لا يزال يحتفظ بمراكز قصيرة على Nvidia، Tesla، Palantir وعدة شركات أخرى معرضة لازدهار الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي.
بيري يحذر من أن السوق قد يكون قريبًا من الذروة
ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.79% يوم الثلاثاء ليغلق عند مستوى قياسي بلغ 7,736.52، في حين صعد مؤشر Nasdaq Composite بنسبة 2.59% إلى مستوى قياسي جديد بلغ 26,584.99.
تم دعم الموجة الصاعدة من قبل أرباح شركية أقوى من المتوقع وانخفاض أسعار النفط. انخفض النفط الخام مع قيام المستثمرين بتقييم احتمال استئناف الشحن عبر مضيق هرمز، مما خفف من مخاوف بشأن إمدادات الطاقة والتضخم.
على الرغم من البيئة السوقية الإيجابية، جادل بوري بأن الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال يعتمد بشكل كبير على الاستمرار في الوصول إلى رأس المال والتدفقات النقدية القوية. إذا ضعفت شروط التمويل هذه، فقد تتعرض الشركات المعرضة لدورة إنفاق الذكاء الاصطناعي لضغوط كبيرة.
تعليقاته الأخيرة تلت تحذيرًا سابقًا في 30 يونيو، عندما قارن التوسع السريع في التقييمات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بفقاعة تداولية.
كما لاحظ باري أن المستويات القياسية الجديدة غالبًا ما تجذب رؤوس أموال إضافية إلى الأسهم. في الوقت نفسه، يمكن أن تشجع انخفاض التقلبات الصناديق النظامية والخوارزمية على زيادة الرافعة المالية، مما قد يجعل السوق أكثر عرضة لانعكاس مفاجئ.
تبرز نيفيديا كالمقتصَر الوحيد غير المربح لدى بوري
قال بوري إنه لا يزال يحتفظ بمراكز هبوطية ضد صندوق iShares Semiconductor ETF، بالإضافة إلى Micron Technology وNvidia وCaterpillar وPalantir وTesla وApplied Materials.
وفقًا لإفصاحه، كانت جميع تلك المراكز مربحة باستثناء الصفقة ضد Nvidia.
قد تواجه تلك المراكز اختبارًا كبيرًا عند إعلان نيفيديا عن أرباحها الفصلية في 26 أغسطس. لا يزال_sentiment_ وول ستريت تجاه شركة الرقائق إيجابيًا بشكل ساحق، مع بقاء معظم المحللين على تقييمات مكافئة للشراء للسهم.
ظلت Nvidia واحدة من أكبر المستفيدين من طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بدعم من الطلب القوي على معالجات الرسومات المستخدمة في مراكز البيانات وأنظمة التعلم الآلي. يمكن أن يؤدي استمرار النمو في الإيرادات والتوجيهات الإيجابية إلى مزيد من الضغط على المراكز الهابطة ضد الشركة.
هل يمكن للسوق أن يكرر انهيار عام 1987؟
إن مقارنة باري مع عام 1987 تعكس مخاوف بشأن تركيز السوق، وركود المستثمرين، والرافعة المالية، وليس تنبؤًا بأن الفترةين ستتطوران بنفس الطريقة تمامًا.
أدى انهيار عام 1987 إلى الاثنين الأسود، عندما هبط متوسط داو جونز الصناعي بأكثر من 22% في جلسة واحدة. ساهمت استراتيجيات التأمين على المحافظ والبيع الآلي في سرعة وحدة الانخفاض.
بنية السوق اليوم مختلفة، لكن استراتيجيات التداول المنهجي لا تزال تستجيب للتغيرات في التقلبات والزخم. يمكن أن يُجبر ارتفاع مفاجئ في التقلبات صناديق الرافعة المالية على تقليل التعرض، مما قد يُسرّع من تراجع أوسع.
حاليًا، تدعم الأرباح القوية والتدفقات المستمرة الأسهم الأمريكية. قال بوري إنه مستعد لتحديد خسائره إذا استمر السوق في التحرك ضد مراكزه.
قد يعتمد ما إذا كان تحذيره سيثبت صحته على استدامة إنفاق الذكاء الاصطناعي، وتدفق رؤوس الأموال الجديدة إلى الأسهم، وسلوك التقلبات مع استمرار المؤشرات الكبرى في تسجيل مستويات قياسية.