يقول مايكل بوري إن أحدث مستوى قياسي للسوق الأسهم يشبه ذروة دوت كوم في مارس 2000 أكثر من أي قمة سوقية حديثة أخرى. قام بوري بتحليل 982 إغلاقًا قياسيًا لمؤشر S&P 500 منذ عام 1980 في منشور على Substack في 24 أكتوبر. قام بوري بتقييم كل إغلاق باستخدام سبع مقاييس للوضع الداخلي للسوق، بما في ذلك عدد الأسهم التي كانت قريبة من أعلى مستوياتها أو تعاني من انخفاضات عميقة.
مارس 2000 و6 أكتوبر 2026 هما السجلان الوحيدان اللذان أظهرا ضعفًا عند أو فوق النسبة المئوية 95 عبر جميع القياسات السبعة. لم يقترب أي سجل آخر من هذا الحد خلال 46 عامًا. كان 6 أكتوبر هو أحدث سجل لمؤشر S&P 500، الذي يتبعه صندوق SPDR S&P 500 ETF (SPY). يقول بوري إن هذا النمط ظهر لأول مرة هذا العام في 27 مايو.
في سجل 6 أكتوبر، كان فقط 19.3% من مكونات مؤشر S&P 500 ضمن 10% من أعلى مستوياتها على مدار 10 سنوات، وهو مستوى يقع في التسعينية 99.5. وشملت مجموعة القيادة أقل من 100 سهم، وهي حالة لم تُرَ إلا في مارس 2000. ارتفعت الأسهم الثقيلة في ناسداك التي تشكل أساس صندوق Invesco QQQ Trust (QQQ) خلال تلك الفترة السابقة. ووجد بوري أن نسبة قياسية بلغت 58% من أحدث مجموعة قيادة تداولت بين 5% و10% تحت قممها. وكان مارس 2000 قد سجّل النسبة الثانية الأعلى، عند 40%. تمثل الأسهم التي يصنفها بوري على أنها "فاشلة" 23% من مكونات المؤشر ويتداول سعرها أكثر من 40% تحت قممها. وتبلغ الانخفاض المتوسط لمجموعة "الفاشلة" 55% من قممها.
يقدر بيري أن مؤشر S&P 500 يتداول عند حوالي 32 ضعف الأرباح باستخدام أرقام الأرباح المعدلة لبيري. كان مضاعف أرباح السوق في عام 2000 حوالي 32 إلى 34. ومع ذلك، كانت أكبر 10 شركات تتداول عند 50 ضعف الأرباح السابقة في عام 2000، مقارنة بـ 33 ضعفًا اليوم. كان مضاعف الأرباح الوسيط للأسهم المتعثرة 10.2 في عام 2000، مقارنة بـ 17.2 حاليًا.
بعد الذروة عام 2000، سجلت الأسهم الرائدة انخفاضًا وسطيًا قدره 33% على مدار 12 شهرًا. وسجلت الأسهم الرائدة انخفاضًا وسطيًا قدره 50% على مدار 18 شهرًا. وحققت الأسهم المتعثرة مكاسب وسطية قدرها 19% خلال أول 12 شهرًا. وحققت الأسهم المتعثرة مكاسب وسطية قدرها 18% على مدار 18 شهرًا. ومع ذلك، يحذر بوري من أن هذا النمط لا يتكرر بشكل متسق. وخسرت كل مجموعة أكثر من 40% على مدار 18 شهرًا التالية لذروة أكتوبر 2007. كما أن الخصومات العميقة لم توفر حماية كبيرة قبل انهيار كوفيد-19 عام 2020.
يُعد بوري مستعدًا لحدوث تكرار لنمط عام 2000. يمتلك بوري أسهمًا مُهانة تشمل Lululemon Athletica (LULU) وPayPal Holdings (PYPL) وAdobe (ADBE). كما يمتلك بوري مراكز قصيرة في أسهم الذكاء الاصطناعي وشبه الموصلات، وهي فئة سوقية تُتَابَع من قبل صناديق مثل ETF شبه الموصلات VanEck (SMH). من 6 أكتوبر إلى 19 أكتوبر، ارتفعت الأسهم الـ114 المُهانة بمتوسط 3.2%. وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.6% خلال تلك الفترة. وصف بوري هذا التحرك بأنه "مؤشر على شيء ما على الأرجح".
مايكل بوري يقارن السوق الحالي بذروة دوت-كوم
Benzingaمشاركة
ملخص
تحليل السوق من مايكل بوري يُظهر أن مؤشر S&P 500 الحالي يشبه قمة دوت كوم في مارس 2000. درس بوري 982 إغلاقًا تسجيليًا منذ عام 1980 ووجد أن 6 أكتوبر 2026 كان لديه ضعف عند أو فوق النسبة المئوية 95 عبر سبعة مؤشرات داخلية للسوق. كان فقط 19.3% من أسهم S&P 500 ضمن 10% من أعلى مستوياتها على مدار 10 سنوات، وهو قراءة عند النسبة المئوية 99.5. احتوى فريق القيادة على أقل من 100 سهم، مما يعكس ظروف عام 2000. يقدر بوري أن مؤشر S&P 500 يتداول عند 32 ضعف الأرباح، مشابهًا لمستويات عام 2000. وهو يراهن على تكرار هذا السيناريو من خلال الاحتفاظ بأسهم القيمة وبيع أسهم الذكاء الاصطناعي وشبه الموصلات بالجملة. تشير اتجاهات السوق إلى احتمال حدوث تصحيح قريب.
المصدر:عرض النسخة الأصلية
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة قد حصلت عليها من أطراف ثالثة ولا تعكس بالضرورة وجهات نظر أو آراء KuCoin. يُقدّم هذا المحتوى لأغراض إعلامية عامة فقط ، دون أي تمثيل أو ضمان من أي نوع ، ولا يجوز تفسيره على أنه مشورة مالية أو استثمارية. لن تكون KuCoin مسؤولة عن أي أخطاء أو سهو ، أو عن أي نتائج ناتجة عن استخدام هذه المعلومات.
يمكن أن تكون الاستثمارات في الأصول الرقمية محفوفة بالمخاطر. يرجى تقييم مخاطر المنتج بعناية وتحملك للمخاطر بناء على ظروفك المالية الخاصة. لمزيد من المعلومات، يرجى الرجوع إلى شروط الاستخدام واخلاء المسؤولية.