انتقلت Meta Platforms من كونها واحدة من أكثر الشركات سخاءً في شراء أسهمها من سوق وول ستريت إلى إنفاق صفر دولار على عمليات شراء الأسهم في الربع الثاني من عام 2026. وفي نفس الوقت، اقترضت الشركة 24.91 مليار دولار في شكل ديون طويلة الأجل. وانخفضت الأسهم بنسبة حوالي 8-10% خلال التداول بعد ساعات العمل بعد إصدار تقرير الأرباح في 29 يوليو.
للسياق، قامت ميتا باستعادة 22.92 مليار دولار من أسهمها العادية من الفئة A خلال الربع نفسه من العام الماضي.
أين يذهب المال فعليًا
بلغت نفقات رأس المال الخاصة بـ Meta 31.1 مليار دولار في الربع الثاني فقط، وتم توجيهها بشكل أساسي إلى الخوادم ومراكز البيانات لدعم طموحاتها في الذكاء الاصطناعي.
لقد ضيقت الشركة توجيهاتها لرأس المال الاستثماري السنوي لعام 2026 إلى 130-145 مليار دولار، وهو ما يزيد قليلاً عن نطاقها السابق البالغ 125-145 مليار دولار.
أنتجت ميتا فقط 784 مليون دولار من التدفق النقدي الحر خلال الربع الثاني، مقارنة بـ 8.55 مليار دولار في الفترة نفسها من العام السابق. هذا انخفاض بنسبة تزيد عن 90%.
ارتفع إجمالي الدين طويل الأجل إلى 83.66 مليار دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2026، مقارنة بـ 58.74 مليار دولار في نهاية عام 2025. أضافت الشركة حوالي 25 مليار دولار إلى ميزانيتها العمومية في ستة أشهر فقط.
صورة الأرباح
بلغت الإيرادات 60.8 مليار دولار مقابل توقعات قدرها 60.2 مليار دولار. لكن الربح لكل سهم انخفض إلى 6.18 دولار، مقارنة بـ 7.14 دولار التي توقعها المحللون.
أدى البيع بعد ساعات التداول بنسبة 8-10% إلى خسارة عشرات المليارات من القيمة السوقية لميتا. بالنسبة لشركة بحجم ميتا، فإن هذا النوع من الحركة يشير إلى قلق حقيقي بشأن اتجاه تخصيص رأس المال.
لماذا يجب على مستثمري العملات المشفرة والتكنولوجيا الاهتمام
التدفق النقدي الحر لميتا البالغ 784 مليون دولار مقابل ديون بقيمة 83 مليار دولار يعني أن قدرة الشركة على سداد هذا الدين تعتمد تقريبًا بالكامل على استمرار أداء عمل الإعلانات. أي تباطؤ في إيرادات الإعلانات، سواء بسبب ضعف اقتصادي أو ضغوط تنظيمية أو تهديدات تنافسية، سيجعل عبء الدين هذا يبدو أقل راحة بكثير.
قبل عام، قدمت عمليات شراء ضخمة للأسهم دعماً تحت سعر السهم وعززت الأرباح لكل سهم بشكل ميكانيكي. إزالة هذا الدعم في الوقت الذي تفوت فيه تقديرات الأرباح لكل سهم تخلق ملف مخاطر مختلفاً تماماً.