أعلنت إحدى أكبر شركتين على الأرض عن أرباحهما على بعد ساعات قليلة من بعضهما البعض، وكان رد فعل السوق مختلفًا تمامًا. أعلنت مايكروسوفت عن إيرادات ربع سنوية بلغت حوالي 90 مليار دولار، بزيادة قدرها 18% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وتم مكافأتها بارتفاع سعر السهم بنسبة 8%. أما ميتا، فأعلنت عن إيرادات بلغت 60.8 مليار دولار، بمعدل نمو أسرع قدره 28%، لكنها تلقت عقابًا بانخفاض قدره 10%.
الأرقام خلف الانحراف
كانت نتائج مايكروسوفت للربع الثاني من عام 2026 مدفوعة إلى حد كبير بـ Azure، قسم الحوسبة السحابية للشركة. ووصل نشاط الذكاء الاصطناعي الخاص بـ Azure إلى معدل سنوي قدره 37 مليار دولار، بزيادة قدرها 123% مقارنة بالعام السابق.
قالت ميتا قصة مختلفة. بينما نما إيراداتها الإجمالية أسرع من مايكروسوفت من حيث النسبة المئوية، انخفضت الأرباح بنسبة 14% إلى 15.85 مليار دولار. وكان السبب هو إنفاق البنية التحتية، حيث يُتوقع أن تصل نفقات رأس المال لعام 2026 لشركة ميتا إلى ما بين 115 مليار دولار و135 مليار دولار، وقد تكون أعلى حتى.
سباق الاستثمارات الرأسمالية刚刚开始
من المتوقع أن تصل النفقات الرأسمالية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي عبر الشركات التقنية الكبرى إلى 635 مليار دولار إلى 665 مليار دولار في عام 2026، بزيادة من حوالي 381 مليار دولار في عام 2025. أي بزيادة تقريبية قدرها 70% في سنة واحدة.
تقوم مايكروسوفت بتحويل إنفاقها عبر Azure، حيث يدفع العملاء المؤسسيون مقابل حوسبة الذكاء الاصطناعي على أساس الاشتراك. على النقيض من ذلك، تقوم ميتا ببناء البنية التحتية بشكل رئيسي لخدمة منصاتها الخاصة، حيث تعمل نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بها على خوارزميات التوصية واستهداف الإعلانات وسلسلة تطبيقاتها.
لماذا يجب على أسواق التشفير الانتباه
أصبحت الأصول الرقمية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي واحدة من السرديات البارزة أكثر في عالم العملات المشفرة لعام 2026، مع استمرار الاهتمام بالعملات المرتبطة بالحوسبة اللامركزية واستخدامات الذكاء الاصطناعي. عندما يرتفع إنفاق Big Tech على رأس المال الخاص بالذكاء الاصطناعي من 381 مليار دولار إلى ما قد يصل إلى 665 مليار دولار في عام واحد فقط، فإن الطلب على موارد الحوسبة هائل حقًا، ولا يمكن تلبيته بالكامل من قبل ثلاثة أو أربعة مزودين كبار فقط.
تعمل نماذج فائدة الرموز في مجال الحوسبة اللامركزية بطريقة ما كالتالي: يقدم المزودون رموزًا كرهن لتقديم قدرة وحدات معالجة الرسوميات، ويدفع المستخدمون بالرموز للحصول على الوصول، وتنسق الشبكة مطابقة العرض مع الطلب.
ما الذي يجب على المستثمرين مراقبته بعد ذلك
نمو عمل الذكاء الاصطناعي من Microsoft Azure بنسبة 123% سنويًا يشير إلى أن اللاعبين المركزيين يتوسعون بسرعة. لكن الرقم المتوقع للإنفاق الرأسمالي فوق 635 مليار دولار يشير أيضًا إلى أن الطلب يفوق حتى قدرتهم على البناء.
حالة ميتا تضيف بعدًا آخر. إذا استمر ضغط أرباحها، فقد تلجأ في النهاية إلى مزودي حوسبة خارجيين بدلاً من بناء كل شيء داخليًا. فشركة تنفق 115 مليار دولار أو أكثر سنويًا على البنية التحتية لديها حوافز قوية للبحث عن بدائل أرخص أينما وُجدت.