ما لا يزال محلل ماكسيم جروب، ماثيو غاليンكو، يرى أن الاستراتيجية شراء. إنه فقط يرى أنها شراء أقل تكلفة قليلاً مما كان يعتقده من قبل.
خفضت الشركة هدف السعر على MSTR لفترة 12 شهرًا من 250 دولارًا إلى 215 دولارًا، مع التأكيد مرة أخرى على تقييمها "شراء". مع تداول الأسهم حول 97 دولارًا، لا يزال هذا الهدف المعدل يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة حوالي 120%. بعبارة أخرى، خفّض غاليانكو 35 دولارًا، ولا يزال يتطلب من السهم أن يزيد أكثر من الضعف ليصل إلى رقمه.
ما وراء التزيين
يعكس هذا التعديل مزيجًا مألوفًا من العوامل: تقلبات الأسهم المستمرة، وتحركات أسعار البيتكوين، وعدم اليقين العام المرتبط بشركة يكون سعر سهمها في جوهره رهانًا مُرفوعًا على أصل واحد. لا يقتصر سهم Strategy على الترابط مع البيتكوين، بل يُضخّمه في كلا الاتجاهين.
أعادت مجموعة ماكسيم التأكيد على ثقتها في استراتيجية التراكم المستمرة للبيتكوين الخاصة بالاستراتيجية وفي أعمالها التقليدية لبرمجيات التحليل كعوامل محركة للقيمة على المدى الطويل.
جهاز الصراف الآلي بقيمة 44.1 مليار دولار
أحد أبرز التطورات التي تعزز الحجة الصاعدة: لقد وسّعت الاستراتيجية قدرتها على عرض الأسهم في السوق إلى 44.1 مليار دولار. هذا ليس خطأ مطبعي.
تتيح عروض ATM للشركة بيع أسهم جديدة مباشرة في السوق المفتوح بالأسعار السائدة، متى شاءت، دون الإجراءات الرسمية المعتادة لعرض أسهم تقليدي. تخطط الاستراتيجية لاستخدام هذه القدرة على شراء المزيد من البيتكوين.
تحت قيادة سايلور، أصبحت الاستراتيجية أكبر مالك مؤسسي واحد للبيتكوين، ويشير توسيع قدرة أجهزة الصراف الآلي إلى عدم نية التباطؤ. الخطة بسيطة: جمع رأس المال من خلال إصدار أسهم، وتحويل هذا الرأس المال إلى بيتكوين، والسماح لأسهم الشركة بأن تعمل كصناديق بيتكوين مُدرجة علنًا مع رافعة مالية إضافية مدمجة.
تداول MSTR كمرجع لبيتكوين
في كل مرة تبيع فيها الاستراتيجية أسهمًا جديدة لشراء البيتكوين، يواجه المساهمون الحاليون تخفيفًا في حصة كل منهم. المراهنة هي أن البيتكوين المشتري بهذه العوائد سيزيد قيمته بما يكفي لتعويض تأثير التخفيف بشكل زائد.
مجموعة ماكسيم ليست الوحيدة التي تحافظ على رأي إيجابي رغم تخفيض الأرقام. فشركات أخرى، بما في ذلك كليير ستريت، قامت بتعديل أهدافها بنفس الطريقة مع الحفاظ على تقييمات إيجابية.
المخاطر، كما هو دائمًا، هي سوق هابط طويل الأمد للبيتكوين. إذا دخل البيتكوين في انخفاض مطول، يصبح موضع الرافعة المالية للإستراتيجية عبئًا بدلاً من أصل، وقد تتحول قدرة ATM الضخمة من "ميزة استراتيجية" إلى "آلة تخفيف" في عيون السوق.