【MSX研究院·美股RWA每日观察】是由领先的RWA交易平台MSX麦通推出的标志性日报。我们凭借强大的宏观研究能力，为您捕捉全球传统美股、流动性变化及RWA代币化市场的核心动态，助您前瞻性布局优质资产。
الملاحظات اليومية
قدمت Lumentum ربعًا حقق زيادة في الإيرادات بأكثر من الضعف، حيث كان الطلب على الربط الضوئي في مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي هو المحرك الأساسي، وتجاوزت كلاً من قطاع المكونات والأنظمة التوقعات. كما تجاوزت توقعات الشركة للإيرادات والأرباح في الربع القادم التوقعات السوقية بوضوح، وأفادت الإدارة أن هذا التوجيه يعني تحقيق هدف نموذج التشغيل الخاص بها قبل أكثر من ربع سنة مقارنة بالخطة الأصلية.
البيانات دقيقة واحدة
undefined صافي الإيرادات للربع الرابع من السنة المالية 2026 بلغ 1.0063 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 109.3% على أساس سنوي و24.5% على أساس فصلي، متجاوزًا التوقعات الموحدة للسوق البالغة حوالي 985 مليون دولار أمريكي.
بدون تعريف، بلغ إيرادات قطاع المكونات 649.4 مليون دولار أمريكي، وإيرادات قطاع الأنظمة 356.9 مليون دولار أمريكي، ومجموع القطاعين يتوافق مع إيرادات الإجمالية، وكلاهما أعلى من القيم المتوقعة لكل منهما.
صافي الربح وفقًا لمقاييس غير GAAP بقيمة 326.3 مليون دولار أمريكي، وصافي الربح المُخفّض لكل سهم بقيمة 3.23 دولار أمريكي، وهو أعلى من التوقعات الموحدة للسوق البالغة حوالي 2.95 دولار أمريكي.
خسارة صافية بقيمة 7.2 مليار دولار وفقًا لمعايير المحاسبة المقبولة عمومًا، وخسارة صافية لكل سهم مخفّضة بقيمة 84.65 دولارًا، وذلك في المقام الأول بسبب تحويل جزء من السندات القابلة للتحويل في هذا الربع، مما أدى إلى خسارة غير نقدية لمرة واحدة بقيمة حوالي 7.8 مليار دولار لتسوية الديون، دون أي تأثير على العمليات أو التدفقات النقدية.
من حيث الربحية، فإن هامش الربح الإجمالي وفقًا لمعايير المحاسبة غير المقبولة عمومًا (Non-GAAP) هو 50.4%، وهامش الربح التشغيلي هو 36.6%؛ وهامش الربح الإجمالي وفقًا لمعايير المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) هو 47.4%، وهامش الربح التشغيلي هو 27.8%.
undefined إيرادات صافية للسنة المالية FY2026 بلغت 3.01 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 83.2% على أساس سنوي.
إرشادات الربع التالي: إيرادات FY2027 Q1 بين 1.225 مليار و1.275 مليار دولار أمريكي (الوسطي 1.25 مليار دولار)، أعلى من التوقعات الموحدة البالغة 1.16 مليار دولار؛ إرشادات الربح لكل سهم مخفّض وفقًا لمعايير Non-GAAP بين 4.05 و4.35 دولارًا أمريكيًا (الوسطي 4.20 دولارًا)، أعلى من التوقعات الموحدة البالغة 3.63 دولارًا؛ إرشادات هامش الربح التشغيلي وفقًا لمعايير Non-GAAP بين 39.5% و40.5%.
مصادر النمو التي أشارت إليها الشركة تشمل تقدم حلول OCS ووحدة السحابة بسعة 1.6T، وزيادة الطلب على ليزر CPO عالي الطاقة جدًا، والحصول على أول طلبية لوحدة ELS.
MSX View
أداء لومينتوم في الربع الماضي كان قوياً بشكل عام: ارتفع الإيرادات بأكثر من الضعف مقارنة بالعام السابق، وازدادت بنسبة قريبة من ربع إضافي مقارنة بالربع السابق، مع تعزيز متزامن في المكونات والأنظمة، وتجاوز هامش الربح الإجمالي وفق معايير Non-GAAP النصف، ووصلت نسبة الربح التشغيلي إلى ما يقارب 37٪، حيث تزامن التوسع في الحجم مع تحسين الربحية. الخسارة الضخمة البالغة 7.2 مليار دولار وفق معايير GAAP ناتجة بالكامل عن معالجة غير نقدية لمرة واحدة مرتبطة بتحويل السندات القابلة للتحويل، وهي غير مرتبطة بالعمليات التشغيلية، لكن قيمتها المطلقة كبيرة جداً، لذا يجب التمييز بين المنهجيات عند القراءة. ما يستحق الاهتمام حقاً هو التوجيه للربع القادم: وسط الإيرادات أعلى بحوالي 7.8٪ من التوقعات الموحدة، ووسط الأرباح لكل سهم أعلى بحوالي 16٪، كما أشارت الإدارة بوضوح إلى أن الوصول إلى نموذج الهدف تم قبل أكثر من ربع سنة، مما يدل على أن وتيرة تحقيق الطلب على التوصيل الضوئي في مراكز البيانات الذكية أسرع من التخطيط السابق للشركة. المتغيرات الرئيسية التالية تتمثل في استمرارية هذا التفوق غير المتوقع لعدة أرباح، وما إذا كانت منتجات الجيل الجديد مثل 1.6T وCPO ستتمكن من مواكبة هذا التدفق.
عن MSX مايتون
MSX هي منصة رائدة لتجارة الأصول الواقعية، مكرسة لتقديم وصول آمن وفعال وشفاف إلى الأسواق المالية العالمية. كإحدى أولى منصات تداول الأسهم الأمريكية على السلسلة في العالم، تظل MSX في طليعة الصناعة، تقود التغييرات السوقية من خلال الابتكار المستمر.
يُدمج المنصة بعمق تقنية البلوكشين وإطار الامتثال، ويوفر بشكل شامل تداولات فورية ومشتقات لقرابة 400 نوعًا من الأسهم المُرمزَة وأصول ما قبل الاكتتاب العام (Pre-IPO)، مُغلقًا تمامًا الفجوة بين القطاع المالي التقليدي وصناعة الأصول الرقمية.
وفقًا للرسالة الأساسية المتمثلة في "تمكين تدفق الأصول عالية الجودة بحرية"، قد بنت MSX حاليًا نظامًا متنوعًا للخدمات المالية الرقمية يشمل أسهم الولايات المتحدة الفورية والعقود الدائمة، وتجارة العملات الرقمية، وقبل الاكتتاب العام، ومؤسسة مايتون للأبحاث، بهدف توفير مدخلات عالية الأداء ومتاحة على مدار الساعة للمستثمرين حول العالم للمشاركة في الأصول عالية الجودة.
الموقع الرسمي:https://msx.com/
تم رفع التطبيق الآن على متجر Apple العالمي و Google Play.
تنبيه بالمخاطر: التقلبات الحادة في الاقتصاد الكلي وسوق الأسهم الأمريكية، ومحتوى هذا المقال مخصص فقط للمرجع الأكاديمي والبحثي من معهد مايتون، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية.