صندوق معاشات لويزيانا يزيد حصته في مايكروسترايتيج للحصول على تعرض غير مباشر لبيتكوين

العنوان: تزيد نظام معاشات لويزيانا العام سهمه في مايكروسترايتي، مما يعزز تعرضه غير المباشر لبيتكوين زاد نظام معاشات موظفي ولاية لويزيانا (LASERS) بشكل هادئ تعرضه للأصول المرتبطة ببيتكوين من خلال شراء أسهم في شركة مايكروسترايتي (MSTR)، الشركة المدرجة في ناسداك التي تمتلك أكبر صندوق بيتكوين للشركات. التفاصيل الرئيسية: - حتى 30 يونيو، كان LASERS يمتلك 21,300 سهم من MSTR، بزيادة قدرها 700 سهم (3.4%) مقارنة بـ 20,600 سهم في نهاية الربع الأول. - بلغت القيمة المبلغ عنها لنهاية الربع لهذا المركز حوالي 1.85 مليون دولار؛ وقد قدرت موقع BitcoinTreasuries.NET لاحقًا قيمة هذا الاستثمار بحوالي 2.13 مليون دولار (22 يوليو). - يدير LASERS 24 خطة معاشات لأكثر من 150,000 عضو. ووفقًا للمقاييس المختلفة، تم الإبلاغ عن أصوله بـ 16.3 مليار دولار (رقم أغسطس 2025) و17.2 مليار دولار (القيمة السوقية الإجمالية للسنة المالية المنتهية في 30 يونيو 2025)، لذا فإن حصة MSTR تمثل جزءًا صغيرًا من المحفظة العامة. ما يعنيه ذلك: - يمنح شراء LASERS هذا الصندوق تعرضًا غير مباشر لبيتكوين، لأن مايكروسترايتي تحتفظ بصندوق بيتكوين ضخم — حاليًا 843,775 BTC — على ميزانيتها العمومية. لا يمتلك الصندوق بيتكوين مباشرة من خلال هذا المركز. - غيرت مايكروسترايتي مؤخرًا استراتيجيتها: فقد خفضت حيازاتها من بيتكوين إلى 843,775 BTC في أوائل يوليو بعد بيع بعض أصول الصندوق بموجب إطار رأسمالي جديد، وجمعت 263.5 مليون دولار إضافية من خلال بيع أسهم، ورفعت احتياطياتها بالدولار الأمريكي إلى 3.225 مليار دولار. ولم تتغير كمية البيتكوين في الإفصاحات اللاحقة حتى 19 يوليو. - MSTR ليست صندوقًا استثماريًا مباشرًا لبيتكوين. سعر سهمها لا يعكس فقط تغيرات قيمة بيتكوين السوقية، بل أيضًا عوامل خاصة بالشركة مثل إصدار الأسهم، وتكاليف التمويل، والقرارات المؤسسية، وتقييم المستثمرين لعرض بيتكوين لدى مايكروسترايتي. وهذا يجعل MSTR وسيلة غير مباشرة — ومتميزة — للحصول على تعرض لسعر البيتكوين. الصورة الأكبر: - يُعد تحرك LASERS جزءًا من اتجاه أوسع بين المستثمرين العامين والمؤسسيين الذين يجربون التعرض غير المباشر للعملات المشفرة بدلاً من امتلاك الأصول الرقمية مباشرة. أمثلة: - يخطط صندوق التقاعد الوطني للشركات في اليابان لتخصيص حوالي 1% من أصوله للعملات المشفرة عبر صندوق متعدد الأصول مُدار في السنة المالية 2026 كاستراتيجية لتنويع العملة. - تبحث الولايات الأمريكية في خيارات: أقرت إنديانا تشريعًا يسمح لبعض برامج التقاعد والادخار العامة بتقديم خيارات استثمارية مرتبطة بالعملات المشفرة من خلال خدمات الوساطة الذاتية؛ واقترح مشرعون فلوريدا السماح لصناديق مُدارة من قبل الدولة بتخصيص ما يصل إلى 10% للمنتجات المؤهلة المرتبطة ببيتكوين والأصول الرقمية. - على الرغم من صغر حجم هذا التغيير مقارنة بمحفظة LASERS التي تبلغ مليارات الدولارات، فإن الزيادة من 20,600 إلى 21,300 سهم تؤكد أن مدير المعاشات حافظ على حيازته في مايكروسترايتي ووسعها قليلاً خلال الربع الثاني، بدلاً من التخلي عنها. الخلاصة: إن إضافة LASERS لـ 700 سهم من MSTR تؤكد كيف تسعى بعض الصناديق العامة للحصول على تعرض لبيتكوين عبر الصناديق المؤسسية والأوراق المالية المدرجة. هذه الطريقة تربط أداء المعاشات بكل من حركة سعر البيتكوين والمخاطر الخاصة بالشركة — مما يجعلها اقتراحًا مختلفًا تمامًا عن امتلاك البيتكوين مباشرة.