Lite Strategy، وهي شركة مدرجة في ناسداك تمتلك الليتكوين كأصل احتياطي رئيسي، أنفقت حوالي 5.4 ملايين دولار لشراء حوالي 4.9 مليون سهم حتى 17 يوليو. وتم تمويل هذه المشتريات بمزيج غير معلن من مبيعات LTC وأقساط المكالمات المغطاة.
انخفضت حيازات ليت كوين المبلغ عنها لاستراتيجية لايت، لكنها تبدو قد رفعت دعم LTC لكل سهم عادي معلق بنسبة حوالي 1.7%.
في تقديم 30 يوليو، قالت الشركة إنها دفعت متوسطًا قدره 1.11 دولار وأعادت شراء حوالي 13% من الأسهم المعلقة عند بدء البرنامج، دون استخدام الدين. وأبلغت عن持有 819,070 LTC و31,882,648 سهمًا عاديًا معلقًا حتى 17 يوليو.
استراتيجية Lite أبلغت عن 929,548 LTC في 31 ديسمبر، بعد بدء عملية شراء الأسهم. إن إضافة عمليات الشراء المستديرة البالغة 4.9 مليون إلى العدد في يوليو ينتج عددًا أوليًا مقدرًا قدره حوالي 36.78 مليون سهم، بافتراض عدم وجود تغييرات معاكسة في الأسهم العادية.
يرتفع هذا المُمثِّل من حوالي 0.02527 LTC إلى 0.02569 LTC لكل سهم عادي مُعلَّق، بزيادة قدرها حوالي 0.00042 LTC، أو 1.66%. يجمع هذا التقدير لقطة للخزينة في 31 ديسمبر مع عدد مُعاد بناؤه من الأسهم بناءً على إجمالي شراء مُستدير.
يعتمد الحساب الحسابي على فجوة صغيرة بين انخفاضين. انخفضت持有的 LTC بنسبة 11.89% من 31 ديسمبر إلى 17 يوليو، بينما انخفض عدد الأسهم المُعاد بناؤها بنسبة حوالي 13.32%. نسبة يوليو ليست مُخفَّضة بالكامل: قام Lite Strategy بسرد حوالي 3.95 مليون خيار شراء بشكل منفصل في تقديم ربع سنوي مارس دون تقديم عدّ محدث لشهر يوليو.
حتى 31 مارس، أبلغت استراتيجية Lite عن إيرادات من بيع الأصول الرقمية بقيمة 1.925 مليون دولار وأقساط خيارات مغطاة بقيمة 742,000 دولار، مع إنفاق 1.995 مليون دولار لاسترداد 1,629,136 سهمًا. تجاوزت التدفقات المجمعة إنفاق الاسترداد، مما ترك مزيج التمويل الدقيق غير محسوم.
لا يزال التراكم يعتمد على التنفيذ
قالت Lite Strategy إن الخصم المُعرَّف من قبل المُصدر على القيمة الصافية لـ Litecoin وصل إلى نطاق الـ 40% المنخفض خلال فترة الشراء، ثم تقلص لاحقًا إلى أقل من 25%. ولم تُنشر الشركة أي صيغة قابلة للتكرار للقيمة الصافية أو تواريخ مراقبة دقيقة، لذا لا يمكن نسب التضييق إلى عملية الشراء وحدها.
قد يجعل الخصم المتجدد عمليات الشراء تحت قيمة الخزانة جذابة مرة أخرى، لكن الاستفادة لكل سهم لا تزال تعتمد على سحب الأسهم بشكل أسرع من مغادرة LTC للخزانة بعد خصم تنفيذ التكاليف. كل عملية شراء ممولة بـ LTC تقلل من حيازات الشركة المطلقة.
أفاد إصدار يوليو بعدم وجود ديون، وقدم تقديرات أولية وغير مدققة حتى 30 يونيو بقيمة 5.7 مليون دولار نقدًا و1.1 مليون دولار التزامات. هذا يلغي الضغط الناتج عن التمويل بالديون المعلنة من هذه المعاملة، مع ترك مخاطر سعر لايتكوين، السيولة، والتنفيذ دون تغيير.
يمكن أن تقلل خيارات البيع المغطاة من الربح المحتمل الذي تحتفظ به المساهمون. وأشار التقرير المقدم في مارس إلى أن العقود قد تتطلب تسليم LTC الأساسي عند الاستحقاق إذا تم ممارستها، مما يحد من أي تقييم إضافي على جزء من الخزينة. كما أن نقل ضمانات LTC أنشأ مخاطر مخالفة من طرف GSR، على الرغم من أن استراتيجية Lite قيمت خسائر الائتمان المتوقعة على أنها غير جوهرية في 31 مارس.
تشير التقديرات الأولية إلى أن الجولة الأولى أضافت LTC لكل سهم معلق، لكن بدرجة متواضعة فقط. إذا اتسعت الخصم مرة أخرى، فإن المقارنة الحاسمة ستكون كمية الليتكوين التي تغادر الخزينة مقابل عدد الأسهم التي تختفي.
ظهر المنشور تمويل عمليات شراء الأسهم من خلال بيع أصل الاحتياطي الأساسي هو لعبة خطيرة، لكن استراتيجية Lite نجحت في تنفيذها دون استخدام دولار واحد من الدين لأول مرة على CryptoSlate.