قامت مجموعة KULR للتكنولوجيا بفعل شيء يتحدث عنه معظم حاملي البيتكوين الشركاتيين لكنهم نادرًا ما ينفذونه: بيع حصة كبيرة من مخزونها لتنقية ميزانيتها العمومية. قامت الشركة ببيع حوالي 333 بيتكوين بين 9 يوليو و23 يوليو، مما أنتج إيرادات إجمالية قدرها حوالي 21.5 مليون دولار لسداد كامل قرضها البالغ 20 مليون دولار مع Coinbase Credit.
وصل متوسط سعر البيع إلى حوالي 64,538 دولارًا لكل بيتكوين. بالنسبة لشركة بنت ممتلكاتها بمتوسط تكلفة موزونة يبلغ حوالي 108,884 دولارًا لكل بيتكوين، فإن هذا الحساب، حسنًا، ليس مُشجعًا. لكن استراتيجية KULR هنا ليست متعلقة بتوقيت السوق، بل بEliminating debt قبل تاريخ استحقاق المنشأة في أغسطس 2026.
من أعلى المراكز إلى الانسحاب الاستراتيجي
بدأ رحلة KULR في البيتكوين في ديسمبر 2024 بشراء أولي قدره 217.18 BTC بقيمة حوالي 21 مليون دولار. كانت الاستراتيجية عدوانية من البداية: تخصيص ما يصل إلى 90% من النقد الزائد لشراء البيتكوين.
ارتفعت الحيازات فوق 1,000 BTC بحلول منتصف عام 2025، ووصلت في النهاية إلى ذروتها عند 1,083 BTC اعتبارًا من 31 مارس 2026. ولم تكن الشركة تشتري فقط بنقدٍ نقدي. بل استخدمت خط ائتمان بقيمة 20 مليون دولار من Coinbase لتسريع تراكمها، وقدمت 565 BTC كضمان.
ما المتبقي في الخزينة
بعد البيع، تحتفظ KULR بحوالي 760 BTC. لكن هناك تفصيل مهم: تتوقع الشركة إطلاق 565 BTC إضافية كانت مُقَدَّمة كضمان الآن بعد سداد منتج Coinbase بالكامل.
للسياق، KULR هي شركة مدرجة في بورصة نيويورك، ونشاطها الأساسي يشمل تقنيات إدارة الطاقة وسلامة البطاريات. كانت استراتيجية خزينة البيتكوين دائمًا رهانًا جانبيًا، وصفقة مبنية على إيمان مؤسسي مُضاف على نشاط قائم.
دفتر تعليمات الشركات لبيتكوين يتطور
بيع 333 BTC بمتوسط سعر 64,538 دولارًا أمريكيًا بعد شرائها بمتوسط مرجح يزيد عن 108,884 دولارًا أمريكيًا لكل BTC يُعد خسارة محققة تبلغ حوالي 14.8 مليون دولار على تلك العملات المحددة. البديل — تجديد خط ائتمان بقيمة 20 مليون دولار في بيئة أسعار غير مؤكدة بينما تبقى أسعار البيتكوين أدنى بكثير من نقطة التكلفة — كان يحمل مخاطره الخاصة.
الشركة تمتلك الآن هيكل رأس مال أكثر نقاءً، ولا تزال تحتفظ بمستوى كبير من التعرض لبيتكوين من خلال ممتلكاتها المتبقية البالغة 760 BTC. إذا ارتفعت أسعار البيتكوين بشكل ملحوظ، فإن KULR تستفيد من هذا الارتفاع دون أي عبء دين يثقل التدفقات النقدية.