بعد أن شهدت أسواق الأسهم الكورية الجنوبية تصحيحًا حادًا في يوليو، على الرغم من حدوث انتعاش ملحوظ لفترة وجيزة، لم تتحسن مشاعر المستثمرين الأفراد. ويعزو العديد من المستثمرين هذه التقلبات إلى جهود الحكومة لدفع إصلاحات أسواق الأسهم، ورفع قيود صناديق التحوط الفردية ذات الرافعة المالية، فضلًا عن التركيز المفرط من قبل السوق على أسهم الذكاء الاصطناعي.
July saw the largest monthly decline since the financial crisis
انخفض مؤشر كوسبي بنسبة 22% في يوليو، وهو أكبر انخفاض شهري منذ الأزمة المالية العالمية. على الرغم من ارتفاع المؤشر بنسبة 18% يوم الجمعة الماضي، فقد سجل المستثمرون الأفراد في كوريا الجنوبية مبيعات صافية قياسية في ذلك اليوم، مما يدل على أن ثقة السوق لم تتعافَ.
في ذلك الشهر، تم تفعيل إيقاف التوقف التلقائي لأربع مرات في تداولات سوق كوسبي، وهو معدل غير شائع في السوق الكورية، ويزيد من مخاوف المستثمرين بشأن البيئة عالية التقلبات.
دخل المستثمرون الأفراد بقوة خلال الشهرين الماضيين
في مايو ويونيو، قام المستثمرون الأفراد الكوريون بشراء أسهم بقيمة إجمالية تقدر بحوالي 78 تريليون وون كوري (ما يعادل 54.2 مليار دولار أمريكي)، بدعم من إصلاحات سوق الأوراق المالية التي دعا إليها الرئيس يون جيه-ميونغ، وطرح منتجات جديدة. وظهرت موجة واضحة من "الحمى الكورية لمؤشر كوسبي".
في هذا السياق، كانت صناديق التحوط المرفوعة على أسهم فردية التي تم إطلاقها في أواخر مايو تُعتبر خطوة لتوسيع أدوات الاستثمار للمستثمرين الأفراد وتقليل تدفق الأموال نحو المنتجات المماثلة في الخارج، لكنها بعد التقلبات الحادة في يوليو أصبحت محط انتقاد.
يعتقد بعض المستثمرين أن أدوات الرافعة المالية تضخم ارتفاعات وانخفاضات السوق، مما يجعل تداول المتعاملين الأفراد النشطين بالفعل يتركز أكثر على الأسهم شديدة التقلبات، مما يجعل السوق أشبه بـ"كازينو".
ارتفاع تركيز الأسهم المتعلقة بمفهوم الذكاء الاصطناعي
سابقًا، ارتفعت أسواق الأسهم الكورية الجنوبية جزئيًا بفعل موجة الذكاء الاصطناعي. تمثل شركتا سامسونج إلكترونيكس وSK هايكسنت، وهما عمادتا رقائق التخزين، أكثر من نصف وزن مؤشر كوسبي، مما يجعل المؤشر حساسًا للغاية لاتجاهات قطاع أشباه الموصلات.
أشار المحللون إلى أن المستثمرين الأفراد في كوريا الجنوبية يركزون استثماراتهم على الشركات الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي خوفًا من فقدان فرصة السوق، ويستخدمون الرافعة المالية لزيادة مراكزهم. عندما تُضاف الرافعة المالية إلى التداولات المزدحمة بشدة، فإن عملية تقليل الرافعة المالية غالبًا ما لا تنتهي في فترة قصيرة عند حدوث تصحيح في السوق، وقد تستمر أسهم التكنولوجيا وال-semiconductors في التقلب بشكل كبير في المستقبل.
الجهات التنظيمية قد بدأت في تشديد المنتجات
في مواجهة تقلبات السوق، أوقفت الجهات التنظيمية الكورية الجنوبية في منتصف يوليو إدراج صناديق تداول تبادلي مُرافِقة جديدة على أسهم فردية، وتعهدت الأسبوع الماضي باتخاذ إجراءات إضافية لاستقرار السوق، مع تقييد وصول المستثمرين الأفراد إلى هذه المنتجات.
ومع ذلك، يرى العديد من المستثمرين وخبراء السوق أن الإجراءات ذات الصلة تم إطلاقها متأخرة. على الرغم من أن سرد الذكاء الاصطناعي الذي يدعم سوق الأسهم الكوري لم يختف، إلا أن الانخفاض الحاد في يوليو أدى إلى إعادة تقييم العديد من المستثمرين الأفراد لقدرتهم على تحمل المخاطر، وقد يكون تعافي ثقة السوق أبطأ من ارتداد المؤشرات.