يتعلم المستثمرون الأفراد في كوريا الجنوبية درسًا مؤلمًا يعرفه متداولو العملات المشفرة جيدًا بالفعل: الرافعة المالية والهوس يُنتجان صداعًا قاسيًا. بعد التحول جماعيًا من العملات الميمية إلى الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في أواخر عام 2025، استفاد المستثمرون الأفراد الكوريون من ارتفاع مؤشر KOSPI بنسبة تقارب 180٪ خلال حوالي 10 أشهر. ثم عاد كل شيء للانهيار فجأة.
بحلول منتصف عام 2026، خسر مؤشر KOSPI ما يقرب من 25% في أربع أسابيع فقط. وتشير التقارير إلى أن مستويات التوتر بين المستثمرين الأفراد الكوريين ارتفعت الآن.
من العملات الميمية إلى أشباه الموصلات وعودتها مجددًا
في أواخر عام 2025، بدأ المستثمرون الكوريون ما وصفه البعض بـ "التحول الكوري الكبير"، تاركين تداول العملات المشفرة، خاصة العملات الميمية، لصالح الأسهم المرتبطة ببنية تحتية للذكاء الاصطناعي. وكانت الشركات العملاقة في مجال أشباه الموصلات SK Hynix وSamsung Electronics هما المستفيدان الرئيسيان. وانخفضت حجم التداولات في البورصات المحلية للعملات المشفرة مثل Upbit وBithumb مع تدفق الأموال خارج الأصول الرقمية وداخل محفظة أسهم.
جذبت صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية التي تتبع SK Hynix وSamsung Electronics عشرات المليارات من الأصول. عندما ضربت التصحيح، تسلسلت عمليات التصفية الإجبارية عبر السوق.
كان مارس 2026 قاسيًا بشكل خاص. فقدان أسواق الأسهم حوالي 20% حدث في يومين فقط. كانت المحفزات مزيجًا من جني الأرباح، والتوترات الجيوسياسية، والشك المتزايد حول ما إذا كان معدل الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي قابلًا للاستدامة فعليًا.
تأثير الكريبتو العائد
شهد الانخفاض في مارس بدء تدفق رؤوس الأموال مرة أخرى نحو البورصات التي كانت خالية من النشاط قبل أشهر قليلة.
على الرغم من كل ضجيج الذكاء الاصطناعي الذي يدفع موجة الأسهم، لم تظهر أي عملات أو بروتوكولات ذكاء اصطناعي أصلية في عالم التشفير كمستفيدين خلال هذه الفترة. يشير هذا الغياب إلى فجوة حقيقية بين مكان انتباه المستثمرين الأفراد وما يقدمه سوق التشفير حاليًا.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
لم يتخلى المستثمرون الكوريون بوضوح عن شهيتهم للتعرض المُضاعف عندما انتقلوا من العملات المشفرة إلى الأسهم. فهيونات الأسهم الفردية المُرافِعة هي في جوهرها نسخة سوق الأسهم من العقود الآجلة الدائمة ذات الرافعة المالية العالية. إن سلاسل التصفية الإجبارية التي ضربت كوسبي تبدو متطابقة من الناحية الهيكلية مع أحداث التصفية التي تهز أسواق العملات المشفرة بانتظام.
بالنسبة للتجار في العملات المشفرة على وجه التحديد، كانت كوريا الجنوبية تاريخيًا واحدة من أكثر الأسواق الجملة نشاطًا في العالم. عندما تشهد البورصات الكورية موجات في الحجم، فإنها غالبًا ما تؤثر على الأسعار عالميًا، خاصةً للعملات المعدنية متوسطة وصغيرة الرأسمالية. أي انخفاض مستمر في الأسهم في سيول يمكن أن يترجم إلى تدفقات كبيرة على الأصول الرقمية.
الاستنتاج الأكثر قابلية للتنفيذ أبسط: راقب أحجام التداول في البورصات الكورية. إذا بدأ نشاط التداول في Upbit وBithumb بالارتفاع بشكل ملحوظ، فقد يشير ذلك إلى بداية دورة أخرى.