اكتسبت Kioxia Holdings 2000٪ على مدار العام الماضي، ما يقرب من أربع مرات أفضل أداء سهم في اليابان. انخفضت شركة تصنيع الرقائق بنسبة 9٪ تقريبًا اليوم، تاركة المستثمرين في حيرة بين اعتبارها نجاحًا أو فشلًا.
تتفوق كيوكسيا (285A) بشكل كبير على المنافسين في بورصة طوكيو. أما أيميشاتيك، أفضل مكتسب سنوي ثاني، فقد ارتفعت بنسبة 540.30% خلال نفس الفترة.
صعود مبني على طلب الذكاء الاصطناعي، ثم تم اختباره بالإرشادات
يعود ارتفاع Kioxia إلى بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. فقد دفعت مراكز البيانات التي تتسابق للحصول على ذاكرة NAND flash، وهي شرائح التخزين المستخدمة في الهواتف والخوادم، الأسعار والأرباح للارتفاع بشكل حاد خلال عام 2025 وحتى هذا العام. وقد ارتفع السهم بأكثر من 500% فقط في عام 2025، مما جعل Kioxia مؤقتًا أكثر شركة مدرجة في اليابان قيمة من حيث القيمة السوقية.
انكسرت هذه الزخم في أواخر يوليو. توقعت كيوكسيا دخل التشغيل للنصف السنوي المالي بقيمة 3.16 تريليون ين (19.7 مليار دولار). هذا الرقم يعني ربعًا حاليًا أضعف من المتوقع بقيمة 1.89 تريليون ين، بعد ربع سابق بقيمة 1.27 تريليون ين كان قد فشل بالفعل في تحقيق توقعات المحللين. ورفعت كيوكسيا التوقعات مع تقسيم أسهم بنسبة ثلاثة إلى واحد وبرنامج شراء أسهم بقيمة 800 مليار ين، بهدف توسيع قاعدة مساهميها.
لقد انخفضت الأسهم بالفعل بنسبة 65% من ذروتها في يونيو البالغة 112,700 ين بحلول ذلك الوقت. وقد ضغط بيع أوسع في أسهم الذكاء الاصطناعي على القطاع، وزادت شركات تصنيع NAND الصينية من طاقتها، مما يهدد قوة التسعير التي دعمت صعود Kioxia.
وول ستريت لا تزال منقسمة
الانخفاض الأخير بنسبة 9% يأتي بعد فترة من التقلبات الحادة، وليس انخفاضًا مستمرًا. ارتفعت أسهم كيوكسيا بأكثر من 40% خلال فترة خمسة أيام حديثة، ثم انعكست بشكل حاد.
يعكس رأي المحللين هذا الانقسام. أربعة عشر شركة تصنف كيوكسيا على أنها شراء، بينما توصي شركة واحدة بالبيع، وتشير متوسطات أهداف الأسعار إلى زيادة تزيد عن 100%. وأعادت دايوا ويو بي إس وغولدمان ساكس تأكيد تقييمات الشراء هذا الأسبوع، بينما حافظت برنستاين على تقييم البيع دون تغيير.
لا تزال الإيرادات والأرباح تُظهر نموًا قويًا مقارنة بالعام السابق. السؤال الأكبر هو التوقيت. هل هذا إعادة ضبط ضمن دورة ذاكرة ذكاء اصطناعي مستدامة، أم بداية تراجع في قوة التسعير؟ يجب أن يقدم تقرير الأرباح القادم لشركة كيوكسيا إجابة أوضح.