في 22 أغسطس، تجاوز سعر HYPE 80 دولارًا، مسجلاً مرة أخرى أعلى مستوى تاريخي جديد. عادت الأموال والانتباه إلى Hyperliquid، وظهرت حركة الميمات على HyperEVM لأول مرة منذ فترة طويلة، مع ظهور علامتين رائجتين ذات قيم سوقية عالية: egg و joff.
الشعبية تأتي بسرعة وتذهب أسرع.
لقد أصبح هذا تقريبًا السيناريو الثابت للميمات على HyperEVM. خلال الجولة الأولى من موسم الميمات في يونيو الماضي، وصل市值 BUDDY إلى 35 مليون دولار أمريكي، لكن لم يظهر منذ ذلك الحين أي أصل قادر على الاستمرار في تبني هذا الزخم. لا تفتقر HyperEVM إلى هواة التداول المستعدين للمخاطرة، بل تفتقر إلى بنية تحتية تداولية قادرة على استيعاب هذا الطلب المضاربي.
يستخدم HyperEVM بنية كتل مزدوجة، حيث يُبقي التعقيد على المطورين والمتداولين مع الاتصال بـ HyperCore. أثناء ازدحام الشبكة، قد تتجاوز رسوم الغاز لعملية تبديل بسيطة 10 دولارات، وفي الحالات القصوى تصل إلى 20 دولارًا. بعد إصدار العملة الجديدة، يجب البحث عن أسواق AMM و السيولة الفورية وسوق العقود الآجلة الدائمة بشكل منفصل، ولا يوجد على HyperEVM منصة موحدة لإطلاق الرموز تربط هذه العناصر معًا.
رأى Kinetiq هذه الفجوة. كأكبر بروتوكول رهن سيولة على Hyperliquid، أعلنت عن إطلاق Elysium، وهي L2 لـ Hyperliquid. بعد إعلان الخبر، انتشرت بسرعة مناقشات حول إعادة تقييم KNTQ، واستيعاب قيمة HYPE، ونقل التطبيقات الجديدة داخل المجتمع.
كينتيك وُضعت في الأصل لحل مشكلة السيولة بعد رهن HYPE. يقوم المستخدمون بتسليم HYPE إلى البروتوكول للرهن، ويحصلون على kHYPE الذي يجمع عوائد الرهن؛ ويمكن لـ kHYPE بعد ذلك الدخول في سيناريوهات DeFi مثل القروض واستراتيجيات العوائد، مما يسمح لنفس الأصل بالقيام بوظيفتي الرهن والسيولة في آنٍ واحد.
يبلغ إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) لـ Kinetiq حاليًا حوالي 1.214 مليار دولار أمريكي. بالإضافة إلى kHYPE، أطلقت Kinetiq منتجات مثل Earn و kmHYPE و Launch و Markets.
وفقًا للتصميم المُعلَن من قبل Kinetiq، سيستمر Elysium في استخدام HYPE كـ gas. لا يحتاج المستخدمون إلى شراء أصل أساسي جديد للانضمام إلى الشبكة الجديدة، وسيزيد الطلب الناتج عن Elysium مباشرة من استخدامات HYPE.
الأداء هو التحول الأول. تدّعي Kinetiq أن سرعة الكتلة وسعة المعاملات عند إطلاق Elysium ستكون أعلى بعوامل عدة مقارنة بـ HyperEVM، وهدفها طويل الأجل هو جعل وقت الكتلة قريبًا من HyperCore. من الواضح أن Kinetiq تسعى لبناء بيئة تنفيذ قابلة للاستخدام تدعم التداول الفوري عالي التردد، وتوفير الأسواق التلقائي، والتطبيقات التي تتطلب تحديثات مستمرة للحالة.
الجزء الأكثر أهمية هو الربط بين Elysium و HyperCore.
يسمح العقد المُعد مسبقًا L1Read الحالي في HyperEVM للعقود الذكية بقراءة بيانات HyperCore، لكن المعلومات المتاحة عن دفتر الأوامر تتركز أساسًا على أفضل أسعار الشراء والبيع. تخطط Elysium لإعادة تصميم L1Read لتقديم عمق سوق أكثر ثراءً للمطورين، بالإضافة إلى عروض حديثة قريبة من قمة الكتلة.
للمتداول العادي، هذا مجرد قراءة لعدة مستويات من سجل الأوامر. أما بالنسبة للسوق المُزود، فالمعنى مختلف تمامًا. فيمكنه تقديم عروض مستمرة في AMM الخاص بـ Elysium، مع قراءة العمق والأسعار من HyperCore للتحوط.
تعتبر Kinetiq PropAMM أول نوع من التطبيقات التي يجب على Elysium جذبها. تستخدم هذه الأنظمة المالية اللامركزية أموالًا خاصة من وسطاء التداول المحترفين لتقديم العروض، وهي حساسة جدًا للتأخير وكفاءة التحوط. وفقًا للبيانات التي كشفت عنها Kinetiq، فإن حجم التداول الفوري الذي تتحمله PropAMM على Solana كان أعلى بكثير على المدى الطويل مقارنة بـ HyperCore. ما ترغب Elysium في محاكاته هو طلب التداول الفوري الذي فاتته Hyperliquid.
النقص في Hyperliquid فيما يتعلق بالتداول الفوري لا يقتصر فقط على سرعة التداول.
عند إصدار أصول فورية على HyperCore، يتطلب الأمر المشاركة في مزاد Ticker وإعادة إنشاء دفتر الأوامر؛ أما عند إصدار رموز على HyperEVM، فيجب على المطورين العثور على منصة إصدار وAMM ووسيط سيولة بأنفسهم. حتى لو حظيت العملة الجديدة باهتمام قصير الأجل، فمن الصعب نقل هذا السيولة إلى HyperCore. تبدو الأصول الفورية والعقود الأبدية وكأنها جزء من نفس النظام البيئي، لكنها في الواقع تتبع مسارين منفصلين.
تطرح Elysium خطّة كاملة: تُولَّد العملات الجديدة أولاً على Elysium، ثم تُطلق عبر AMM ذي طابع طويل الذيل؛ وبعد توسيع السيولة، تنتقل إلى PropAMM؛ ثم تُختار لإنشاء دفتر أوامر فوري على HyperCore؛ وأخيراً، تُطرح أسواق العقود الآجلة باستخدام HIP-3.
هذا أيضًا ما يسميه Kinetiq بـ "L2 مُعزز للقيمة". غالبًا ما يُشكك في أن حلول L2 على إيثريوم تُحجب الأنشطة ورسوم الشبكة الرئيسية، بينما تحاول Elysium إعادة الأنشطة الجديدة إلى HyperCore. فهي تستخدم HYPE كـ gas، وتُنشئ أسواقًا فورية على HyperCore، ثم تعود المشتقات إلى HIP-3. كلما زاد نشاط Elysium، زاد حجم التداول الذي يحصل عليه HyperCore نظريًا.
يتمتع رمز KNTQ الخاص بـ Kinetiq أيضًا بمسار منفصل لاستخلاص القيمة. يخطط نظام توزيع إيرادات المرتبة في Elysium بتخصيص 25% للتطبيقات التي تستهلك مساحة الكتلة، و25% لخزينة Kinetiq، والـ 50% المتبقية لشراء KNTQ من السوق المفتوح وإرسالها إلى صندوق مساعدة Hyperliquid للإتلاف.
في حالات استخدام Elysium المحتملة، فإن الميم هو أبسطها فهمًا. ما يختبر حقًا حدود هذه السلسلة هو أنواع جديدة من DEX للعقود الآجلة مثل PaperTrade ذات المنطق المعقد للتسوية.
قدمنا سابقًا PaperTrade. فهو يقرأ أسعار دفتر أوامر Hyperliquid، ويسمح للمستخدمين بتسوية الأرباح والخسائر مباشرة مع صندوق LP العام. لا تدخل الصفقات في نظام التطابق HyperCore، وتعمل جميع منطقية قائمة الأرباح ورصيد LP وصك رموز PAPER على عقد ذكي HyperEVM.
هذا التصميم يعتمد بشكل طبيعي على تحديثات الحالة عالية التردد. يتطلب كل فتح مركز، وإغلاق مركز، ودخول الأرباح إلى الطابور، والسداد اللاحق تنفيذًا على السلسلة، وتأخير تأكيد المعاملات العالي ورسوم الغاز المرتفعة في HyperEVM ستُدمر تجربة المنتج مباشرة. المشكلة الأكثر واقعية هي أن أي سلسلة عالية الأداء يمكنها نسخ آلية PaperTrade بمجرد ربطها بمنبع سعر خارجي، مع تقديم رسوم غاز أقل وحوافز رموز أكثر جرأة. اختيار PaperTrade لـ Hyperliquid يعتمد على العروض الأصلية والمستخدمين الأصليين؛ بينما تضعف أداء HyperEVM هاتين الميزتين.
إليسيوم اقترحت بديلاً آخر. يمكن لـ PaperTrade الاستمرار في قراءة سعر HyperCore، واستخدام L1Read الموسّع للحصول على معلومات أكثر غنى عن دفتر الأوامر، مع نقل منطق التسوية والرموز إلى بيئة تنفيذ أسرع. إنه لا يحتاج إلى مغادرة Hyperliquid للبحث عن الأداء، ولا يحتاج إلى تسليم مصدر السعر الأهم إلى وسيط خارجي.
لا عجب أن مُؤسس Kinetiq، أومنيا، علّقت بعد إطلاق Elysium على PaperTrade: "لقد وجدت الآن منزلها."
ستظهر فرص مشابهة في الخيارات، التداول الآلي، وبروتوكولات الإقراض التي تتطلب التحوط في الوقت الحقيقي. يمتلك HyperCore بالفعل أكثر المتداولين نشاطًا وعمقًا على السلسلة، وهدف Elysium هو تمكين المطورين من تشغيل منطق مالي أكثر تعقيدًا بجانب هذه السيولة.
BlockBeats