كان يونيو 2026، بصيغة دبلوماسية، شهرًا سيئًا لأي شخص لديه رهان اتجاهي في العملات المشفرة. وتُظهر مراجعة الاستراتيجية رقم 6 من Glassnode، المنشورة في 23 يوليو، صورة للمستثمرين المؤسسيين وهم يتجهون جماعيًا نحو المغادرة، مع وصول الانسيابات الرأسمالية الصافية إلى 16.3 مليار دولار لبيتكوين، و5.8 مليار دولار لإيثريوم، و5.7 مليار دولار في تقلص العملات المستقرة. وهذا يعادل حوالي 28 مليار دولار تغادر الباب عبر جميع فئات الأصول الرئيسية.
هذا هو الأمر: لم يكن هذا تدوير رأس المال من أصل كريبتو إلى آخر. بل كان المال يغادر المبنى بالكامل.
الانفصال الكبير: ألم اتجاهي، وهدوء محايد للسوق
يستند التقرير إلى بيانات من أكثر من 400 مدير أصول، والنتيجة واضحة. سجلت استراتيجيات الصناديق الاتجاهية، التي تعتمد أساسًا على المراهنة على ارتفاع أو انخفاض الأسعار، خسائر واسعة النطاق. وتأثرت الاستراتيجيات الأساسية بشكل خاص.
من ناحية أخرى، أخبرت استراتيجيات المحايدة السوقية قصة مختلفة تمامًا. هذه الاستراتيجيات الفرعية، التي تهدف إلى تحقيق أرباح بغض النظر عن اتجاه السوق من خلال استغلال الفروق والقيمة النسبية، حققت متوسط أرباح في يونيو.
مخرجات صناديق الاستثمار المتداولة ترسم صورة قاتمة
شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الأمريكية تدفقات صافية خارجة قدرها 69,200 BTC و292,900 ETH خلال يونيو. يبدو الجانب الخاص بالإيثيريوم أكثر قلقًا عندما تُضاف إليه بيانات DeFi. انخفض إجمالي القيمة المربوطة في بروتوكولات DeFi الخاصة بالإيثيريوم من 41.9 مليار دولار إلى 37.2 مليار دولار على مدار الشهر، بانخفاض قدره 4.7 مليار دولار. واتسعت التدفقات السلبية إلى DeFi الخاص بالإيثيريوم لتصل إلى 4.5 مليار دولار بحلول نهاية الشهر، مما يشير إلى أن ضغط البيع تزايد مع تقدم يونيو بدلاً من تراجعه.
انكماش العملة المستقرة بقيمة 5.7 مليار دولار يضيف طبقة أخرى للقصة. عادةً ما تعمل العملات المستقرة كغرفة انتظار للعملات الرقمية، وهي المكان الذي تبقى فيه رؤوس الأموال عندما يريد المستثمرون البقاء داخل النظام البيئي ولكن تقليل المخاطر. عندما تنخفض أرصدة العملات المستقرة، فعادةً ما يعني ذلك أن رؤوس الأموال لم تعد حتى تنتظر. بل عادت إلى المالية التقليدية.
أدوات الخزانة: نقطة مضيئة خافتة، تختفي بسرعة
تراكمت أدوات الخزانة 5,400 BTC و280,600 ETH خلال يونيو. لاحظ Glassnode أن وتيرة هذه التراكمات تباطأت بشكل كبير نحو نهاية الشهر.
الـ 280,600 ETH التي تراكمت عبر أدوات الخزينة ملحوظة بالنظر إلى تدفقات صناديق ETF المتساوية البالغة 292,900 ETH. فقد كانت الخزائن الشركات تُمتص ما كان مستثمرو ETF يطرحونه، مما أنشأ مواجهة يبدو أن سعر الإيثيريوم خسرها.