أفاد تطبيق Zhitong Financial News أن المؤتمر السنوي للجمعية الأوروبية لأورام الدم والأورام السرطانية (ESMO) عُقد من 23 إلى 27 أكتوبر في مدريد، إسبانيا. وبعد المشاركة، أصدر جولدمان ساكس تقريرًا بحثيًا حول BioNTech (BNTX.US)، حيث وضّح التقرير استنتاجه في البداية بوضوح: ESMO
هذه التحديثات على الرغم من أنها إيجابية، إلا أن أخذًا في الاعتبار أن مجموعة البيانات لا تزال في مرحلة مبكرة إلى متوسطة، وجدول زمني للقراءات الرئيسية—خاصةً أن بوميتاميج لن يكون متاحًا حتى 2028–2030
أكثر من عام — لم يغير بشكل جوهري حجتنا". تحتفظ جي بي مورغان بتصنيف "محايد" على BioNTech، مع سعر هدف قدره 92 دولارًا.
بعد التواصل مع الشركة بعد الاجتماع، تأكد البنك أن BioNTech تركز جهودها على العلاجات المركبة، حيث يُعد pumitamig الهيكل الأساسي فيها، والتركيب النموذجي هو pumitamig + B7H3
ADC. تم مناقشة التقارير الرئيسية عدة في الاجتماع تباعًا.
من منظور أوسع، موقف جي بي مورغان هو الانتظار: على الرغم من أن القيمة السوقية لبيو إن تيتش مدعومة جزئيًا بشكل كبير برصيد نقدية، إلا أنهم لا يرغبون في الدخول عند المستويات الحالية حتى تصبح رؤية خطوط المنتجات أكثر وضوحًا.
pumitamig: أول بيانات من المرحلة الثانية لسرطان الرئة من الدرجة الثانية، تتفوق بوضوح على معيار دوكسيتاكسيل
ROSETTA Lung-107 هي دراسة عالمية من المرحلة الثانية لتقييم pumitamig (PD-L1×VEGF-A
مُنظِّم مناعي ثنائي التخصص، مُطوَّر بالتعاون مع بريستول مايرز سكيب، بالاقتران مع دوكسيتاكسيل، لمرضى السرطان الرئوي غير الصغير الخلايا (NSCLC) في المرحلة الثانية الذين تقدم المرض بعد العلاج المناعي والعلاج الكيميائي. لدى المرضى القابلين للتقييم الفعال، تم تأكيد معدل الاستجابة الموضوعية (cORR) عند 37% ومتوسط وقت البقاء خالٍ من التقدم (mPFS) عند 6.9
شهرًا (البيانات حتى 10 يوليو 2026، متوسط المتابعة 12.2 أسبوعًا).
المقارنة بالمرجع أساسية: كان معدل الاستجابة الموضوعية المتوقع لدوستاكسيل وحده كعلاج من الدرجة الثانية تاريخيًا حوالي 13%، ومتوسط وقت التقدم الخالي من المرض بين 3.5 و4 أشهر. حدثت الاستجابات عبر جميع مستويات PD-L1
على مستوى التعبير؛ عند التحليل المنفصل، كانت معدل الاستجابة الإجمالية المؤكدة/غير المؤكدة للمرضى المصابين بالورم المسطح (n=7) 57%، بينما كانت لدى المرضى غير المصابين بالورم المسطح (n=23) 30%/39%.
من حيث الأمان، ترى جي بي مورغان أن الأحداث السلبية المرتبطة بالعلاج (TRAE) من المستوى 3 أو أعلى المرتبطة بـ pumitamig، والتي بلغت 18%، و8% من المرضى الذين توقفوا بسبب pumitamig
تم إيقاف TRAE؛ من بين الأحداث السلبية التي يجب مراقبتها، كانت جميع أحداث النزيف (16%) من الدرجة 1، ولم تحدث أي أحداث ارتفاع ضغط الدم أو البروتين في البول من الدرجة 3 أو أعلى.
ليس من المستغرب أن الاستنتاج في هذا السطر هو: "ليس من المفاجئ أن إضافة بوميتاميج إلى دوسيتاكسيل أظهرت فائدة أكبر"، ويعتبر هذا البيانات الثانوية دعماً إضافياً لبوميتاميج.
الاستفادة في مجموعة عالمية من مرضى سرطان الرئة غير صغير الخلايا.
الجدول الزمني هو القيود المُكرَّر التأكيد عليها في هذه المذكرة: يُختبر pumitamig في أربع دراسات عالمية من المرحلة الثالثة — خط العلاج الأول لسرطان الرئة غير صغير الخلايا (ROSETTA Lung-02، من المتوقع بياناته
(2029)، NSCLC من الخط الأول مع PD-L1 > 50% (ROSETTA Lung-202، 2030 وما بعده)، NSCLC من المرحلة الثالثة غير القابلة للإزالة
الترسيخ بعد العلاج الكيميائي والإشعاعي (ROSETTA Lung-201، 2030 وما بعده)، وخط العلاج الأول لسرطان الرئة صغير الخلايا (ROSETTA Lung-01، 2028).
BNT324 (B7H3 ADC): البيانات المشتركة أكثر إثارة، الجرعة المفضلة هي 6 مغ/كغ
BNT324 هو دواء مُحَمَّل بجسم مضاد يستهدف B7-H3. تم عرض بيانات المرحلة الثانية المحدثة للعلاج المنفرد في سرطان المبيض المقاوم للبلاتين (PROC)، بالإضافة إلى استخدامه مع pumitamig
أول البيانات المستخدمة مع PROC.
تقدم الخطة المشتركة رقمًا مثيرًا: cORR 71% (بما في ذلك حالتين استجابة قيد التأكيد)، بمتوسط متابعة قدره 6.5 شهرًا (بيانات حتى 4 سبتمبر 2026)
يوم، n=31).
من حيث الجرعة الوحيدة، تعتبر جرعة 6 ملغ/كغ كل ثلاثة أسابيع الخيار المفضل من قبل جي بي مورغان — استنادًا إلى التواصل مع الشركة، و"أن هذه الجرعة هي الوحيدة التي لديها مع pumitamig
"البيانات الموحدة". عند هذه الجرعة، كان معدل الاستجابة الموضوعية الإجمالية (cORR) لدى 16 مريضًا 50% (ORR غير المؤكدة 62.5%)، ومتوسط مدة الاستجابة 6.9 شهرًا، وmPFS 8.3
شهرًا. مؤشرات الفعالية لخطة 9 ملغ/كغ كل ثلاثة أسابيع كانت أعلى، لكن السمية كانت أكبر بشكل ملحوظ — فكانت TRAE من الدرجة 3 أو أعلى بنسبة 81%، مقارنة بـ 44% في مجموعة 6 ملغ.
الاستنتاج هو أن BNT324 تُظهر خصائص واعدة سواء كعلاج منفرد أو مركب؛ البيانات الخاصة بالعلاج المنفرد تنافسية، لكن بعد التواصل مع الشركة، شعر جي بي مورغان أن أولوية BNT324 تكمن في التكامل مع
pumitamig متحدة.
pumitamig+BNT324: نشاط مبكر عبر أنواع الأورام، مع اهتمام أكبر بالبيانات الخاصة بسرطان الكبد
أُعلنت نتائج التجربة السريرية العالمية المرحلة الثانية لـ pumitamig + BNT324
النتائج الأولية في عدة أورام صلبة، والتي تستمر في بيانات الدمج لسرطان الرئة الصغير الخلايا المعلنة سابقًا في المؤتمر العالمي لسرطان الرئة (WCLC). ESMO
أُضيفت نشاطات مبكرة مضادة للورم لسرطانات الرأس والرقبة، والورم الميلانيني، وسرطان الكبد، وسرطان عنق الرحم، وسرطان المبيض المقاوم للبلاتين في التقرير.
The follow-up periods for the five tumor types ranged between 4.8 and 7.7 months; encouragingly, in patients previously treated with immunotherapy and/or Avastin (bevacizumab), the unconfirmed ORR was comparable to the confirmed ORR
مُشابه للسكان العامين. تم إيلاء اهتمام خاص لبيانات سرطان الكبد (HCC) وسرطان المبيض المقاوم للبلاتين في التقرير: في 21 مريضًا بـ HCC (متوسط عدد خطوط العلاج السابقة هو 2، من بينهم 19 مريضًا تلقوا سابقًا
IO/أفينت)، معدل الاستجابة الموضوعية غير المؤكدة/معدل الاستجابة الموضوعية هو 43٪/38٪. السلامة قابلة للتحكم، ولم تُسجل أي سمية تحد من الجرعة (DLT)، وهي متسقة مع الخصائص المعروفة لكل دواء على حدة.
gotistobart: لم يعد الميلانوما أولوية، والتركيز انتقل إلى المرحلة الثالثة مقارنة مباشرة
كما أعلنت BioNTech عن gotistobart بالاشتراك مع بيمبروليزوماب، للاستخدام في المرضى الذين تلقوا علاجًا سابقًا بـ CTLA-4 و PD-(L)1
بيانات المتابعة الأطول لمرحلة أولى/ثانية للعلاج المُستخدم في ميلانوما متكررة/مقاومة: ORRc/mPFS لمجموعة 3 ملغ/كغ (n=22) هي 18%/2.6 شهر، لمجموعة 6 ملغ/كغ (n=27) هي
22٪/2.1 شهر.
على الرغم من أن ORR و mPFS متشابهان في المجموعتين، فإن متوسط البقاء الإجمالي كان عالي التباين: 28 شهرًا للمجموعة 3 ملغ/كغ (المتابعة 33 شهرًا) و11 شهرًا للمجموعة 6 ملغ/كغ (المتابعة
41 شهرًا)。
بعد التواصل مع الشركة، أوضحت جي بي مورغان بوضوح: أن الميلانوما (بعد علاج IO) ليست gotistobart
الاتجاه الأولوي. وتشدد الشركة على دراسة المرحلة الثالثة المقارنة المباشرة — Gotistobart أحادي المقارنة مع الدوكسيتاكسيل لعلاج السرطان المخطط له في الخط الثاني.
NSCLC، الهدف الأساسي هو البقاء الإجمالي، ومن المتوقع نشر البيانات الرئيسية هذا العام.
Valuation and Position
لم يتم تعديل التقييم أو السعر المستهدف في هذا التقرير. تحتفظ جيه. بي مورغان بتصنيف "محايد" وسعر مستهدف قدره 92 دولارًا، مما يشير إلى عائد محتمل حوالي 5.9% مقارنة بالسعر الحالي البالغ 86.86 دولارًا.
المساحة الصاعدة — من بين المؤسسات التي تغطي السهم، فهي على الجانب الأكثر تحفظًا. أسباب الترقب التي تقدمها هذه المؤسسة لا تشير إلى التقييم نفسه، بل إلى الوقت: التركيز على القراءات الأساسية للأصول الأساسية في الفترة 2028–2030
سنة، بينما البيانات الحالية هي في основном نتائج مبكرة ومتوسطة من عينات صغيرة ومتابعة قصيرة.
أشار جي بي مورغان أيضًا إلى حقيقة هيكلية: BioNTech
يُدعم جزء كبير من القيمة السوقية بواسطة أرصدة نقدية — مما يعني وجود بعض الحماية ضد الهبوط، لكنه أيضًا يعني أن السهم يعتمد بشكل أكبر على تنفيذ خطط المستقبل؛ قبل وضوح البيانات أكثر، اختارت الشركة عدم الدخول بسرعة. يُشار إلى أن هذا المحضر لا يُدرج قائمة منفصلة للمخاطر الصاعدة/الهابطة، ولا يحدد معلمات طرق التقييم (مثل
DCF وWACC وغيرها)، وهي موجزة اجتماع، وليست تقرير تقييم كامل.