جيفيريز تخفيض سعر الهدف لـ Zhipu AI إلى 1,183.79 دولار هونغ كونغ وسط شكوك حول استدامة التوجيه

تشير معلومات Huoxing Caijing إلى أنه في 7 سبتمبر، أصدر جيفري تقريرًا يشير إلى أن توقعات Zhipu لإيراداتها السنوية المتكررة بقيمة 2.4 مليار دولار بنهاية عام 2026 تجاوزت التوقعات، لكن استدامتها موضع شك بسبب ارتفاع الأساس في أغسطس، وعدم تساوي نمو إمدادات الحوسبة، وتركيز العملاء العالي وانخفاض تكاليف التحويل. يُشير التقرير إلى أنه على الرغم من تحسن هامش ربح Zhipu Cloud في النصف الأول من عام 2026، فقد ينخفض في النصف الثاني بسبب تشغيل مجموعات GPU محلية جديدة واستئناف خطة Coding Plan، مما أدى إلى خفض السعر المستهدف من 1299.8 دولار هونغ كونغ إلى 1183.79 دولار هونغ كونغ، مع الحفاظ على تقييم "الاحتفاظ". رفع التقرير توقعات إيرادات Zhipu للفترة من 2026 إلى 2029 بنسبة تتراوح بين 37% و119%، انعكاسًا لتسارع نمو قسم السحابة، وخفض توقعات الخسارة الصافية بنسبة تتراوح بين 14% و21%. وفي تقييم مجموع الأقسام، انخفض مضاعف قسم السحابة من 50 ضعف الإيرادات السنوية المتكررة المتوقعة لعام 2026 إلى 30 ضعفًا، لتتماشى بشكل أفضل مع المنافسين الخارجيين. لا يزال التقرير يرى أن صناعة النماذج اللغوية الكبيرة في الصين مزدحمة جدًا، ويفضل بدلاً من المختبرات الذكاء الاصطناعي المستقلة، منصات السحابة الشاملة التي تتمتع بميزات في الحوسبة والبيانات والقدرة على تحقيق الدخل، مثل علي بابا (09988.HK) وByteDance.