اليابان ستدرس نظام تسويات بلوكشين على مدار 24/7 للأسهم والسندات بحلول عام 2026

تستعد اليابان لاستكشاف نظام دفع قائم على البلوكشين يعمل على مدار 24 ساعة في اليوم و7 أيام في الأسبوع، يمكنه معالجة صفقات الأسهم والسندات الحكومية — مما قد يقلل أوقات التسوية ويجعل أموال البنك المركزي متاحة على الدفاتر الموزعة، وفقًا لما أفادت به نيكي في 26 أغسطس. ما يتم اقتراحه: - من المتوقع أن تشكل وكالة الخدمات المالية (FSA) ووزارة المالية (MOF) ومصرف اليابان (BOJ) والشركات المالية المشاركة مجموعة دراسة في صيف عام 2026، مع خطة تطوير أولية مستهدفة في أوائل عام 2027، وفقًا لنيكي. ولم تصدر الهيئات الحكومية إعلانًا رسميًا عند نشر التقرير. - إذا تم اعتماد الخطة وتم المضي قدمًا في تطويرها، فقد يُطلق البنية التحتية في أوائل العقد الثلاثيني، على الرغم من أنه لم يتم اتخاذ أي قرار نهائي بعد. لماذا يهم هذا: - تتم حاليًا تسوية صفقات الأسهم في اليابان وفق دورة T+2 (النقد بعد يومين عمل من الصفقة)؛ وتتم تسوية معظم السندات الحكومية اليابانية في اليوم التالي للعمل. يمكن للنظام القائم على البلوكشين أن يقرب نقل الأوراق المالية ودفعات النقد بشكل كبير — أو حتى يمكّن التسليم مقابل الدفع في نفس الوقت — مما يسمح للمستثمرين بالوصول إلى عوائد المبيعات بشكل أسرع وإعادة الاستثمار مبكرًا. - تقليل أوقات التسوية الأسرع والآنية يقلل فترات التعرض المتبادل، لكنه يفرض أيضًا متطلبات جديدة على السيولة والعمليات بالنسبة للبنوك والوسطاء وغيرهم من المشاركين في السوق. كيف يرتبط هذا بعمل مصرف اليابان والمبادرات الخاصة: - يستند الاقتراح إلى تجارب مستمرة من قبل مصرف اليابان. في مارس، قال حاكم مصرف اليابان كازوو أودا إن البنك يختبر عمليات تسوية تستخدم إيداعات الحسابات الجارية للبنوك التجارية على بنية تحتية قائمة على البلوكشين. وصف مسؤولو مصرف اليابان هذا العمل بأنه يستكشف إيداعات حسابات بنكية مركزية مُرمّزة (CBDC بالجملة)، والتي يمكن أن تدعم تسوية التسليم مقابل الدفع. - هذا العمل الذي يقوم به مصرف اليابان مختلف عن التجربة التجريبية لليين الرقمي للجمهور؛ ما زالت الحكومة تبحث تقنية CBDC للجمهور ولم تقرر ما إذا كانت ستطلق واحدة أم لا. - القطاع الخاص في اليابان نشط بالفعل في الأوراق المالية المُرمّزة: نقلت Progmat مؤخرًا 452 مليار ين من الأوراق المالية المُرمّزة المدارة إلى شبكة Avalanche مخصصة. وتقوم SBI Holdings وStartale ببناء Strium، وهو بلوكشين مصمم لتجارة الأوراق المالية المُرمّزة على مدار الساعة، مع خطط لطرح شبكة اختبار عامة في عام 2026. - بشكل منفصل، تقوم أكبر ثلاث بنوك في اليابان بتطوير إطار عمل لعملة مستقرة قائمة على الين بهدف تنفيذ معاملات حية بحلول مارس 2027، بعد تجربة تجريبية للدفعات المؤسسية بدعم من FSA. الأسئلة الرئيسية التي ستتناولها مجموعة الدراسة: - هل يجب على اليابان بناء بلوكشين وطني جديد، أو ربط عدة شبكات منظمة، أو ربط الدفاتر الموزعة بأنظمة السوق الحالية؟ - البنية التقنية، أدوار المشاركين العامين مقابل الخاصين، جدول التنفيذ، والتمويل. - الحوكمة، الأمن السيبراني، خصوصية المعاملات، المرونة التشغيلية، وإجراءات عكس التحويلات الخاطئة أو غير المصرح بها. - كيفية دعم العمليات على مدار 24/7 — مما سيتطلب من المشاركين في السوق والمنظمين الحفاظ على الخدمات خارج ساعات السوق الحالية. - إمكانية توسيع حالات الاستخدام، مثل التحويلات الدولية. الخطوات التالية والتحذيرات: - ستكون الخطوة التالية المؤكدة هي إعلان رسمي يحدد المؤسسات المشاركة ويحدد ولاية مجموعة الدراسة. ومن المتوقع أن توضح خطة التطوير في أوائل عام 2027 البنية، مراحل الاختبار، التمويل وأي تغييرات قانونية مطلوبة. - حتى يتم إصدار الوثائق الرسمية، فإن بدء مجموعة الدراسة في صيف 2026 وخطة أوائل 2027 وإطلاق أوائل العقد الثلاثيني هي أهداف مبلغ عنها وليست مواعيد نهائية معتمدة من الحكومة. الخلاصة: تنتقل اليابان من التجربة إلى التخطيط: حيث تتوحد السلطات العامة والشركات الخاصة حول إمكانية الأوراق المالية المُرمّزة والنقد على البلوكشين بأسلوب CBDC بالجملة. يمكن أن يؤدي الناتج إلى إعادة تشكيل تسوية الأسهم والسندات الحكومية الرئيسية — لكن لا تزال هناك عقبات سياسية وتقنية وتشغيلية كبيرة قبل أن يصبح نظام التسوية القائم على البلوكشين 24/7 حقيقة.