كان من المتوقع أن تضيف الاقتصاد الأمريكي 80,000 وظيفة في يوليو. بدلاً من ذلك، خسرت 23,000 وظيفة. هذا النوع من التقصير لا يحرك الأسواق فحسب، بل يُفجّرها.
صعد الين الياباني بقوة مقابل الدولار الأمريكي في 7 أغسطس، حيث انخفض الدولار الأمريكي ما يصل إلى 1.1% إلى 156.68 ين خلال الجلسة. جاء هذا التحرك بعد إصدار تقرير التوظيف غير الزراعي الذي كان أدنى بكثير من التوقعات، مما أدى فورًا إلى إعادة تقييم افتراضات المتداولين بشأن الخطوة القادمة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
الأرقام وراء صعود الين
أظهر تقرير العمالة لشهر يوليو أن الاقتصاد الأمريكي فقد 23,000 وظيفة خارج القطاع الزراعي، وهي نتيجة لم تكن فقط أقل من التوقعات، بل كانت على الجانب السلبي من الصفر. وكان الخبراء قد توقعوا زيادة قدرها 80,000 وظيفة، مما يجعل الرقم الفعلي انحرافًا يزيد عن 100,000 عن التوقعات.
ارتفع معدل البطالة إلى 4.1٪، مضيفًا نقطة بيانات أخرى إلى صورة تراجع الطلب على العمالة.
قبل التقرير، كان الدولار يتأرجح براحة فوق مستوى 158 ينًا. وفي غضون ساعات، انخفض إلى 156.68 قبل أن يجد أرضية غير مستقرة قليلاً فوق هذا المستوى. في أسواق العملات، حيث تمثل نسبة جزء ضئيل من في المائة مليارات من قيمة المحفظة، فإن حركة داخل اليوم بنسبة 1.1% تعتبر مهمة.
يُلقي التدخل الخفي بظلاله الكبيرة
لم تكن بيانات الوظائف قد جاءت في فراغ. فقبل ستة أيام فقط، في 1 أغسطس، أجرت السلطات اليابانية والأمريكية تدخلاً منسقًا لشراء الين، مما أثار اضطرابًا في زوج العملات وأعطى المتداولين إشارة تحذيرية.
دفع هذا التدخل الين إلى 155.20 للدولار، وهو انعكاس حاد مقارنة بأدنى مستويات منذ 40 عامًا عند حوالي 164 ين للدولار التي بلغها العملة في يوليو. وكان الطابع المنسق للإجراء ملحوظًا بشكل خاص. فقد تدخلت اليابان من جانب واحد في أسواق العملات من قبل، لكن حصول وزارة الخزانة الأمريكية على المشاركة يشير إلى مستوى من القلق الثنائي بشأن ضعف الين يتجاوز الشكاوى المعتادة لطوكيو.
وزيرة المالية ساتسوكِي كاتاياما أشارت منذ ذلك الحين إلى أن السلطات اليابانية لا تزال مستعدة للتدخل مجددًا إذا لزم الأمر.
ما سيقوم به الاحتياطي الفيدرالي التالي يهم بشكل كبير
في اليابان، فإن تعزيز الين هو سيف ذو حدين. فالين الأقوى يساعد على الحد من تكاليف الاستيراد، خاصةً للطاقة، التي تشتريها اليابان تقريبًا بالكامل من الخارج. كما أنه يخفف الضغوط التضخمية على الأسر ويعطي بنك اليابان مساحة أكبر للحفاظ على نهجها الحذر في التطبيع النقدي.
من ناحية أخرى، فإن ارتفاع الين بسرعة يضغط على قطاع التصدير الياباني. فالشركات مثل تويوتا وسوني تحقق إيرادات كبيرة في الخارج، ويشكل ارتفاع الين تقليلًا في قيمة هذه الإيرادات عند تحويلها مرة أخرى.
رحلة الين من أدنى مستوياته منذ 40 عامًا عند مستوى 164 إلى منتصف 150 في أقل من شهر واحد تُظهر مدى سرعة تغير الظروف عندما تتوافق التدخلات السياساتية والأساسيات الاقتصادية في نفس الاتجاه.