اليابان والولايات المتحدة تخططان لدعم مشترك لليين وسط ضغط المضاربين

اليابان والولايات المتحدة تُعدان للكشف عن سياسة مشتركة في أقرب وقت الأسبوع المقبل لوقف المضاربين من دفع الين الياباني إلى أدنى مستويات له منذ عقود.

يتبع هذا الإجراء أسبوعًا دراماتيكيًا من حركة العملات. في 30 يوليو، باعت وزارة المالية اليابانية ما يصل إلى 58.97 مليار دولار لشراء الين في يوم واحد، وفقًا لبيانات البنك المركزي، مما يمثل أكبر مكاسب يومية للعملة مقابل الدولار منذ عام 2022. وقفز الين من قرابة 164 للدولار نحو المستوى الأعلى من 150.

بعد يوم واحد، أبلغت وزارة الخزانة الأمريكية البنوك الكبرى بالاستعداد لاحتمال التدخل من جانبها، وفقًا لشخص مطلع على الأمر. وأفادت صحيفة فاينانشال تايمز (FT) لاحقًا أن بنك نيويورك الفيدرالي باع اليورو لشراء الين من خلال بنوك تشمل غولدمان ساكس ومورغان ستانلي.

سيكون هذا أول إجراء مباشر من واشنطن لدعم الين منذ أكثر من عقد، منذ الإجراء المنسق لمجموعة السبع بعد زلزال وتسونامي اليابان عام 2011.

أضافت صورة من رويترز دليلاً مرئياً على مشاركة الولايات المتحدة. وقد أظهرت وزير الخزانة سكوت بيسنت ملاحظاته خلال اجتماع مجلس الوزراء في كامب ديفيد، مع سطر مكتوب بخط اليد يقرأ "اشترِ الين الياباني (JPY) بقيمة 5-10 مليارات دولار." وقال أتسوشي ميمورا، المسؤول الرئيسي للعملة اليابانية، إن دعم الولايات المتحدة تجاوز الدعم الرمزي.

وفقًا لتقرير من CNBC، أفادت وكالة كيودو نيوز يوم السبت أن مصادر مطلعة تتوقع أن تكشف اليابان والولايات المتحدة عن سياسة مشتركة رسمية خلال أيام. لا تزال التفاصيل الدقيقة غير واضحة، لكن من المتوقع أن يكون الإعلان بمثابة تحذير أساسي للمتداولين الذين يراهنون ضد الين، بدلاً من التزام بشراء عملات دون حدود.

لقد تدهور الين باستمرار منذ عام 2022 مع بقاء أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان أدنى بكثير من أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي. وقد عزز هذا الفرق "التداول حمل الين"، حيث يستثمر المستثمرون بإقراض الين بتكاليف منخفضة واستثمار الأموال في أصول بالدولار تدر عوائد أعلى. وقد دفع هذا الاستراتيجية بالين إلى مستويات لم تُرَ منذ منتصف الثمانينيات، ورفع تكاليف الأسر اليابانية على الطاقة والغذاء المستورد.

لقد جربت اليابان بالفعل تدخلاً قياسياً بقيمة حوالي 11.73 تريليون ين، أو ما يقارب 73 مليار دولار، في أبريل ومايو. وازداد الين قليلاً قبل أن يعود إلى مستوياته المنخفضة السابقة، وهو نمط نموذجي للتدخلات اليابانية عندما لا يرافقه تغيير دائم في سياسة أسعار الفائدة.

وصف بيسنت الين بأنه "مُقيّم بشكل كبير"، وقال إن التقلبات المفرطة غير صحية للأسواق. تعليقاته، بالاقتران مع مشتريات الخزانة المبلغ عنها، تشير إلى درجة نادرة من التنسيق بين أكبر اقتصادين وأكبر اقتصاد رابع في العالم بشأن سياسة العملات.

للأسر اليابانية، يمكن أن يخفف اليين الأقوى من وطأة تكاليف الاستيراد المرتفعة. بالنسبة للشركات الأمريكية، يزيل اليين المستقر أحد مصادر الاضطراب في تدفقات رأس المال العالمية. لا تزال اليابان واحدة من أكبر الحائزين الأجانب على ديون الخزانة الأمريكية، وللمسؤولين على الجانبين مصلحة في تجنب التقلبات السوقية الفوضوية التي قد تُحفز بيعًا غير مخطط له.

يعتمد استدامة السياسة على العوامل الأساسية، وفقًا للمحللين. إذا رفعت بنك اليابان أسعار الفائدة أكثر، أو خفّض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فسيتضيق فجوة أسعار الفائدة التي تدفع ضعف الين، ويعزز أي إجراء رسمي. بدون هذا التحول، تختفي الالتزامات الخطابية والتدخلات المنفردة تاريخيًا خلال أسابيع أو أشهر.

ستراقب الأسواق العالمية من جميع الأنواع التفاصيل. يرغب المتداولون في معرفة ما إذا كانت السياسة تحدد عتبات صريحة للتدخل المستقبلي، أو تُسمّي جدولاً زمنياً محدداً، أو ببساطة تؤكد من جديد التعاون القائم. ومن المتوقع أن يُعلن الإعلان قريباً قبل اجتماع وزراء مالية مجموعة العشرين، مما يمنح الحكومتين فرصة لإرسال إشارة إلى الوحدة على مسرح أوسع.