تستخدم جين ستريت خيارات 0DTE للتحوط من مخاطر تقرير الوظائف في سوق السندات

جاني ستريت، قوة التداول الكميّة التي أصبحت بصمت واحدة من أهم الشركات في الأسواق العالمية، تزيد من نشاطها في خيارات الخزينة ذات صفر أيام حتى الاستحقاق قبل تقرير الوظائف القادم. تم تصميم هذه الاستراتيجية للتحوط ضد موجة محتملة في سندات الخزينة، النوع الذي يلي عادةً تقرير توظيف أضعف من المتوقع.

رقم وظائف مخيب للآمال يُثير عادةً توقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار السندات وانخفاض العوائد. بالنسبة لشركة تدير مراكز ضخمة في الدخل الثابت، يمكن أن يخلق هذا النوع من الحركة مخاطر كبيرة. لذا فإن جين ستريت تقوم بما تفعله أفضل: استخدام المشتقات قصيرة الأجل لإدارة المخاطر بدقة.

خيارات الصفر يوم إلى الاستحقاق، أو 0DTE، هي بالضبط ما يبدو عليه اسمها. عقود تنتهي في نفس اليوم الذي تُتداول فيه. وقد أصبحت واحدة من أكثر الأدوات شعبية في الأسواق الحديثة، حيث تمثل حوالي 24% من إجمالي حجم الخيارات المدرجة في الولايات المتحدة في الأسهم وخيارات المؤشرات في عام 2025.

ما هو ملحوظ هنا أن جين ستريت تطبق هذا النموذج على سندات الخزانة، وهو سوق لا تزال الشركة فيه مُدخِلة نسبيًا. فقد بدأت الشركة فقط في تداول سندات الحكومة الأمريكية في عام 2025، دخولًا إلى مجال كان لفترة طويلة حكرًا على وكلاء البنوك الكبرى مثل جي بي مورغان وغولدمان ساكس وسيتي جروب.

لم يكن هذا الدخول تجريبيًا. نفذت جين ستريت أكثر من 900 مليار دولار في حجم السندات في عام 2025، وتتوقع أداءً مشابهًا لعام 2026.

جذور جين ستريت تعود إلى أسواق الأسهم وخيارات التسويق، حيث بنت الشركة سمعتها كواحدة من أكثر الشركات تطورًا تقنيًا في وول ستريت. وصل إيراداتها من التداول إلى حوالي 40 مليار دولار في عام 2025، وهو رقم يجعلها في نفس المحادثة كأقسام التداول لدى أكبر البنوك العالمية.

يمثل التوسع في سندات الخزانة توسيعًا استراتيجيًا متعمدًا. لقد كانت التجارة الإلكترونية تعيد تشكيل سوق السندات بشكل مستمر، مُستبدلةً عمليات التفاوض التقليدية القائمة على الهاتف التي اعتمدت عليها البنوك لعقود. وقد فتح هذا التحول الباب أمام الشركات الكمية ذات البنية التحتية التكنولوجية القوية للمنافسة مباشرة مع الوسطاء التقليديين.

لقد لاحظ المحتفظون بالمناصب. أُفيد أن جي بي مورغان قلصت خطوط تمويل الدخل الثابت لجيم ستريت العام الماضي بنحو 5% من إجمالي التعرض الائتماني لها تجاه الشركة. لم يؤثر هذا الإجراء بشكل ملموس على إيرادات جيم ستريت.

يؤدي تقرير قوي عن الوظائف عادةً إلى رفع العوائد، حيث يشير إلى اقتصاد قوي قد لا يحتاج إلى تخفيف نقدي. أما التقرير الضعيف فيفعل العكس، فيدفع إلى موجة صعودية في أسعار السندات مع تسعير المتداولين لاحتمالية أكبر لخفض أسعار الفائدة. بالنسبة لأي شركة لديها تعرض كبير للسندات الأمريكية، فإن الإصدار يخلق مخاطر حدث ثنائي يمكنه تحريك المراكز بكميات كبيرة خلال دقائق.

استخدام جين ستريت لخيارات 0DTE للتحوط من هذا الخطر يعكس اتجاهًا أوسع لشركات غير مصرفية تتبنى استراتيجيات تحوط أكثر تعقيدًا في الدخل الثابت. ملحوظ في التقارير الحالية: لم يتم العثور على أي إفصاحات عامة مفصلة حول الحجم الاسمي أو تفاصيل تحوط خيارات الخزانة بحلول 3 سبتمبر 2026.